上周，金屬盤面整體呈現(xiàn)振蕩格局。市場在經(jīng)歷了連續(xù)的宏觀大事件沖擊后，美元沖破80后又迅速回落，貴金屬大幅下挫，而基本金屬在振蕩中沉浮。目前，市場已經(jīng)進(jìn)入宏觀影響弱周期，金屬的基本面將重新主導(dǎo)價(jià)格。

受美國數(shù)據(jù)不斷走好的刺激，美元在近三周內(nèi)連續(xù)上漲。不過，反觀美國2月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)月環(huán)比零增長，產(chǎn)能利用率78.7%，制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長0.3%，數(shù)據(jù)均低于預(yù)期，說明美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的道路依然不平坦。

IMF終于批準(zhǔn)了280億歐元希臘第二輪救助款，歐洲的局勢在上周內(nèi)相對穩(wěn)定，希臘的CDS賠付也未給市場帶來沖擊，評級機(jī)構(gòu)對希臘問題采取了正面的態(tài)度，目前歐洲的焦點(diǎn)已經(jīng)不再是希臘。

目前，中國正面臨著外部市場萎縮的困境，也正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。溫總理在今年的全國兩會上重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了房價(jià)遠(yuǎn)沒有回歸到合理價(jià)位，中央堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控決心不變。在中國經(jīng)濟(jì)放緩，房地產(chǎn)市場降溫的大環(huán)境下，基本金屬依然會受到拖累。

結(jié)合CFTC報(bào)告來看，美元的總持倉和非商業(yè)多頭都在增加，美元強(qiáng)勢基礎(chǔ)仍在。銅總持倉和非商業(yè)多頭轉(zhuǎn)頭向下。黃金和白銀總持倉非商業(yè)多頭持續(xù)下降。

從金屬的基本面來看，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，工地開工增多，季節(jié)性因素將會支撐基本金屬價(jià)格。目前金屬現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，貿(mào)易商情緒樂觀，出貨也較為通暢，社會庫存也在下降。雖然經(jīng)濟(jì)放緩是不爭的事實(shí)，但是經(jīng)濟(jì)的自身修復(fù)和季節(jié)性因素將給金屬價(jià)格帶來支撐。

從目前的盤面來看，金屬呈現(xiàn)出持續(xù)振蕩的行情，市場已經(jīng)進(jìn)入宏觀影響弱周期，金屬的基本面將會主導(dǎo)價(jià)格，投資者需要注意各金屬品種不同的基本面情況，美元依然是一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。建議投資者操作上以振蕩思路為主。技術(shù)上，倫銅的波動(dòng)區(qū)間在8100—8700美元/噸，滬銅的波動(dòng)區(qū)間在58000—62000元/噸。黃金的弱勢振蕩格局相對明確，波動(dòng)區(qū)間在1620—1720美元/盎司。