外盤走勢：昨日倫銅于歐美時段振蕩下挫，扭轉(zhuǎn)當(dāng)日升勢，尾盤微跌0.54%至8019美元/噸，今日亞洲市倫銅于8050美元/噸附近窄幅運行，繼續(xù)考驗著下方8000美元/噸的支撐。4月17日倫銅持倉為272267，為七日來第六次減少8185，表明隨著銅價走低，多空均選擇減倉觀望為主。

現(xiàn)貨方面：上海金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨報價為57350-57550元/噸，較18日跌50元/噸，現(xiàn)貨較期貨貼水100-貼水50元/噸，較18日略擴(kuò)。據(jù)上海有色網(wǎng)報道，滬期銅延續(xù)反彈，交割后部分倉單陸續(xù)放出，現(xiàn)銅供應(yīng)增加，各合約價差有所擴(kuò)大，但因貼水有限，中間商投機(jī)買盤受阻，下游對反彈仍有遲疑，也抱謹(jǐn)慎入市態(tài)度，供需仍顯膠著狀態(tài)，成交未有改觀。

內(nèi)盤走勢：今日滬銅1207合約小幅低開490元/噸至57310元/噸，日內(nèi)呈振蕩微漲，修復(fù)今日跳空缺口，尾盤微跌0.26%至57670元/噸。自4月17日滬銅止跌反彈以來，已錄得2.07%的漲幅。今日滬銅指數(shù)持倉量小幅增加2262至529018，仍處于歷史相對高點，而成交量劇減37.2萬至503168。銅價增倉縮量運行，表明日內(nèi)多空雙方以持倉謹(jǐn)慎觀望為主，因晚間有西班牙國債拍賣。

市場因素分析：在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，歐債危機(jī)擔(dān)憂重燃之際，中國央行的降準(zhǔn)預(yù)期部分抵消利空打壓。昨日央行在報告中傳達(dá)出繼續(xù)實施好穩(wěn)健貨幣政策，適時釋放流動性的信號。晚間西班牙國債拍賣情況成關(guān)注焦點，因該國債拍賣被視為該國在財政和預(yù)算壓力下進(jìn)行融資能力的測試。另外美國公布的3月成屋銷售和周度就業(yè)數(shù)據(jù)同樣值得關(guān)注，在國外銅廣泛的被應(yīng)用于建筑方面。銅市行業(yè)方面，據(jù)行業(yè)人士稱，中國國內(nèi)銅所有隱性和顯性的庫存高達(dá)100萬噸，處于記錄高位水平，需花費數(shù)月消耗，為此二季度銅價面臨下跌風(fēng)險。

行情研判：目前銅市內(nèi)弱外強格局有所轉(zhuǎn)變，倫滬銅持倉量的一減一增，也體現(xiàn)了這種格局的轉(zhuǎn)變。不過一般情況下，兩市比值上升時，多是銅價下跌之際。而且銅價運行過程中，與倫銅持倉的變化相關(guān)性更強。短期來自宏觀方面的消息將使得銅價走勢較為振蕩，但難改其下跌趨勢。晚間西班牙國債的拍賣情況和美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將提供部分指引。建議投資者短期觀望，點位上關(guān)注58500元/噸或8200美元/噸的阻力能否突破。