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| 倫敦，4 月 26 日 (路透社)-對沖基金已發(fā)現(xiàn)賺錢的機會，在西班牙，投注南部歐洲國家債務危機加深市場擔憂作出了一些資產相對于其它證券太便宜了。 經理們一直在利用他們視為錯誤定價的信用違約互換 (CDS) 政府和企業(yè)債券和股票后幾個月的增長的市場關注，西班牙, 可能需要國際援助，使用相對價值行業(yè)-押注于一個安全與另一種。 匿名的說有可能更多汁的相對價值行業(yè)定向的重頭戲，比一只基金的基金經理發(fā)言。 ' 這是一個相當出人意料的故事。我不知道多少汁，他們認為是，' 基金經理說西班牙語 CDS 的押注。 移動回聲的早期歐元區(qū)危機，當對沖基金-之間靈活的投資者作為知名買 CD-設計為默認值-希臘和其他較弱的歐元區(qū)國家的事件中支付。 當貿易成為更受歡迎他們迅速獲利，搬到法國和比利時等國。 西班牙的股市暴跌 17.1%今年雖然 10 年期政府債券收益率上升小于 4.7%在 2 月開始至 6%以上本周早些時候，因投資者擔心其負債累累的銀行和消費者和其經濟萎縮。 一些對沖基金買了西班牙語 CDS 月，開始時說，業(yè)內人士表示，本周早些時候從低于 350 個基點 2 月幫助驅動器價格上升至超過 500 基點。 雖然過去一些信貸市場和快速變化的政治環(huán)境中的低流動性資金有相對較小的問題上保持職位，管理者一般仍很短的股票-押注價格下降-看銀行等行業(yè)。 ' 我們看到一點點的涉獵...基金正在減少幾個百分點，他們的投資組合的一小部分 ' 說一大宗經紀商，一位不愿透露姓名。 ' 歐洲股票經理看到很多的基本驅動程序。他們正在把賭注受益...西班牙銀行可以很多變。我的看法是主權的問題將自動擁有很壞的影響，對銀行。 ' 相對價值 路易斯 · 加爾古爾，倫敦的對沖基金經理液化天然氣資本、 首席投資官買了賺取收入的大部分國外，他認為他們已經被嚴厲出售了最近幾個月的西班牙企業(yè)債券。 ' 真正的機會是在西班牙的公司，擁有強大的業(yè)務模型，全球足跡和健全財政狀況的西班牙無論是。此示例是西班牙電話公司，僅產生了 33%的收入來自歐洲和拉丁美洲的 67%。 它是有吸引力的電信與新興市場的足跡，增加收入 (和) 豐厚的利潤，但價格和收益受到西班牙擴闊和與它拔了西班牙。 他已配對與西班牙政府債券的一種短賭這一立場。 他說，我們預計的主權的傳播能去更廣泛而強好運行公司的企業(yè)基本面將實現(xiàn)由市場。 他也有不同期限的西班牙政府債券之間的相對價值押注。例如，他買了一年的債券，目前產量 2.54%，其中，短路了五年的債券，其產量 4.66%-一年收益率大幅下降已搬入他最近幾天的有利的貿易。 ' 我覺得西班牙的收益率曲線是太平...我認為西班牙將圍繞在一年中，他說。' 主權國家會有現(xiàn)金為較短的到期債券。只是在較長遠它 (債務問題) 真的反映。 ' 警告： 多數(shù)對沖基金是依然看空歐元區(qū)債務危機，這體現(xiàn)在周四的季度報告，從一些歐洲頂尖銀行的字符串中。 BH 宏，到布勒旺霍華德主饋線基金基金之一的世界上最大和最成功對沖基金，上周說的： '期待，外圍經濟體仍慘淡，財政拖累和可用性較低的信貸，前景作為額外負擔的能源價格不斷上漲。' 誰對西班牙銀行恢復有長期的賭注和誰都不愿意在目前的價格賣出一些基金已經短一籃子西班牙股票對沖，特別加權以銀行股票計數(shù)器進一步大幅下跌。 ' 如果銀行為您長期立場，你也許已經把市場對沖，因為銀行有更高 beta 版，你已經 overhedged 說，但大宗經紀商。 然而，不是每個人都是如此謹慎。男子組 '穗檢測' 計算機方案，其查找的不尋常價格變動要預測危機和其中搶購去年夏天債務危機之前，保護不了大量買入了最近幾個星期的保護。 最近，市場已極產生波動。但我們知道我們不知道三個星期前的西班牙有關嗎?暖和，所以抗議 (在外圍的歐洲國家的街頭) 欲望的增長，' 說沙拉特里，CIO 的系統(tǒng)策略單位。 ' 的保險成本比我們的模型表明，它應該做的更迅速上升。我們沒有保險的重要買家。 ' 與此同時，一些經理有已經超越了西班牙。菲利普 · 古熱內姆，設置為啟動全球宏觀基金今年晚些時候，喜歡在法國，這是在總統(tǒng)大選進行到一半時或葡萄牙的 CD。 ' 我們都同意，西班牙正面臨很多困難，但其他鄰近國家。我覺得它更有趣買法國或葡萄牙 CDS 在當前的水平，他說。 ' 法國有趣的是，作為，如果奧朗德先生 (弗朗索瓦 ·) 當選總統(tǒng)，他當然一定會要求審核政府的帳目，肯定不會很好。
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