有關(guān)交易所因壟斷而成為“暴利產(chǎn)業(yè)”的議論由來已久，這種所謂“暴利”性質(zhì)在期貨市場(chǎng)突飛猛進(jìn)式發(fā)展的近幾年才備受非議。

如上海期貨交易所(下稱“上期所”)2006年尚不能躋身上海地區(qū)納稅百?gòu)?qiáng)榜，而2007年已以3.47億元名列上海第64位，去年更超越上海證券交易所(下稱“上證所”)而挺進(jìn)上海地區(qū)納稅前10強(qiáng)。

事實(shí)上，上期所去年20多億元的納稅額相比上證所2008年高峰時(shí)的76.7億元(不含印花稅)，仍屬小巫見大巫。

而在苛責(zé)期貨市場(chǎng)居高不下的交易成本損耗相當(dāng)于每年消滅若干個(gè)億萬(wàn)級(jí)大戶的同時(shí)，是否也該反思相關(guān)制度約束的缺失？

“鑼聲一響 黃金千兩”

交易收入的多寡，一直是各交易所最諱莫如深的話題。

不過，今年2月中旬有關(guān)方面“樹納稅百?gòu)?qiáng)榜單，揚(yáng)誠(chéng)信納稅風(fēng)尚”而公開的一份榜單，讓外界頗有驚鴻一瞥的感覺。

根據(jù)上海市稅務(wù)部門提供的該地區(qū)“2011年納稅排名前100位企業(yè)名單”，有上期所、上證所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司及中國(guó)金融期貨交易所股份有限公司(下稱“中金所”)共四家證券期貨類交易結(jié)算所入選，且排名分列第10、15、19、32位。不過，上述榜單并未公開上榜企業(yè)的具體納稅額。

該榜單最驚人之處，還是在金融行業(yè)中一向忝列末位的期貨，作為其行業(yè)代表的上期所在納稅地位上竟然于去年大幅超越了上證所！

而滯后出版的中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社《中國(guó)納稅百?gòu)?qiáng)年鑒》顯示，2008年正值創(chuàng)收巔峰期的上證所當(dāng)年納稅額高達(dá)76.7億元，上期所當(dāng)年則僅納稅4.58億元。

分列去年上海地區(qū)納稅排行榜第12、14位的上海銀行股份有限公司、上海農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，于上月底剛公開的2011年年度報(bào)告則顯示，這兩家銀行去年包括“營(yíng)業(yè)稅金及附加”和所得稅的納稅總額，按非合并報(bào)表方式統(tǒng)計(jì)，分別為剛好超過20億元、接近15億元。

據(jù)此，可推斷去年上證所納稅近15億元，而上期所所得稅納稅額為22.53億元。

根據(jù)上期所網(wǎng)站公布的年報(bào)數(shù)據(jù)，上期所去年得營(yíng)業(yè)收入為91.64億元。事實(shí)上，上期所的收入主要由手續(xù)費(fèi)(期貨交易、交割及倉(cāng)單質(zhì)押)、會(huì)員年費(fèi)等構(gòu)成，其中交易手續(xù)費(fèi)為90.8億元，占九成以上。

有業(yè)內(nèi)人士戲稱，按照一年260個(gè)交易日計(jì)算，上期所折合每個(gè)交易日3500萬(wàn)元的交易手續(xù)費(fèi)收入，按時(shí)下黃金價(jià)格每克330多元計(jì)，約合日進(jìn)黃金2000兩。

“暴利”的尷尬

由“國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審批”設(shè)立且“不以營(yíng)利為目的”的上期所，自2003年11月1日起實(shí)施的交易所章程顯示，營(yíng)業(yè)期限為50年的該交易所，分為均等份額由會(huì)員出資認(rèn)繳的注冊(cè)資本1.25億元。而去年，該交易所的凈利潤(rùn)則已接近60億元。

且按上述章程規(guī)定，“實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤(rùn)根據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)規(guī)定轉(zhuǎn)作盈余公積金”。實(shí)際上，則從未對(duì)會(huì)員實(shí)行過利潤(rùn)分配。如此，該交易所多年積累起來的盈余公積金目前應(yīng)已達(dá)上百億元，另外客戶保證金存量還維持三四百億元之巨。

與期貨交易所坐擁“金山”成鮮明對(duì)比的是，歷經(jīng)20年風(fēng)風(fēng)雨雨成長(zhǎng)至今的國(guó)內(nèi)160多家期貨公司，大多仍處于溫飽階段。

中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)內(nèi)部通訊提供的數(shù)據(jù)顯示，160多家期貨公司去年全年的手續(xù)費(fèi)總收入也僅101.36億元，凈利潤(rùn)則僅為23.06億元。而據(jù)有關(guān)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，三家商品期貨交易所僅去年四季度因減免而返還的手續(xù)費(fèi)將近20億元。這意味著，收入尚依賴單一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的一大半期貨公司，如沒有去年底交易所救急性手續(xù)費(fèi)減免，或?qū)⑾萑胩潛p困境。

事實(shí)上，在因維護(hù)國(guó)家金融安全的政策需要而出現(xiàn)一些壟斷背景的“暴利產(chǎn)業(yè)”，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中也并非不可接受，關(guān)鍵在于這些“暴利”性收入如何通過合理的再分配來為本行業(yè)的健康發(fā)展進(jìn)行輸血補(bǔ)氣。

“被暴利”

其實(shí)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)包括交易所手續(xù)費(fèi)、期貨公司傭金在內(nèi)的交易總成本，目前也已低至成交額的萬(wàn)分之一點(diǎn)四。而歐美成熟期貨市場(chǎng)交易所一般僅收取十萬(wàn)分之一、二的交易手續(xù)費(fèi)，再加上期貨傭金商數(shù)倍至十倍于交易所水平的傭金，其交易成本也并不比國(guó)內(nèi)低太多。

關(guān)鍵在于國(guó)內(nèi)這種倒置的分配格局不僅讓期貨交易所的“暴利”問題凸顯，而且相關(guān)制度約束的缺失還可能導(dǎo)致期貨交易所的“暴利”問題被驟然放大。

2010年底因宏觀調(diào)控物價(jià)預(yù)期及打壓過度交易的需要，國(guó)內(nèi)各大商品期貨交易所在證監(jiān)會(huì)的強(qiáng)勢(shì)監(jiān)督下紛紛取消了當(dāng)日開平倉(cāng)的日內(nèi)交易的手續(xù)費(fèi)減半優(yōu)惠。而當(dāng)日內(nèi)交易量占成交量一半時(shí)，已可影響交易所交易手續(xù)費(fèi)收入的四分之一。這可解釋為上期所去年手續(xù)費(fèi)收入及納稅額暴漲后面的“被暴利”因素。

而據(jù)某業(yè)內(nèi)資深人士向本報(bào)記者介紹，恢復(fù)會(huì)員制期貨交易所的本來面目，由會(huì)員大會(huì)表決交易所手續(xù)費(fèi)的收取標(biāo)準(zhǔn)及多余收入的分配等重大事務(wù)，才能從制度上約束交易所“暴利”的擴(kuò)大化及可能“被暴利”的后果。今年“兩會(huì)”前夕，他甚至有意通過相關(guān)渠道向“兩會(huì)”遞交有關(guān)期貨交易所的收入應(yīng)按合理支出執(zhí)行強(qiáng)制性預(yù)算的建議。

而從目前來看，六大期貨、證券交易所從下月初大幅下調(diào)交易費(fèi)用收取標(biāo)準(zhǔn)，其中期貨交易所平均降幅30%左右，監(jiān)管層在對(duì)市場(chǎng)強(qiáng)力呵護(hù)的同時(shí)，也可使得交易所承受“暴利”指責(zé)的壓力有所減輕。