設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年11月15日 星期五

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 資產(chǎn)管理資訊

期市名家談資金管理

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2012-05-29 10:29:15 來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)

具體的方法——確定風(fēng)險(xiǎn),配置倉(cāng)位

這里介紹一個(gè)最通用的風(fēng)險(xiǎn)控制和倉(cāng)位確定方法,通過(guò)它我們會(huì)明白,風(fēng)險(xiǎn)并非與倉(cāng)位呈簡(jiǎn)單線性關(guān)系,事實(shí)上,如果止損空間大,小倉(cāng)位也有大風(fēng)險(xiǎn);反過(guò)來(lái),止損空間小,重倉(cāng)甚至滿倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)也不大。

一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)——單筆不要輸過(guò)2%,當(dāng)月不要輸過(guò)6%

亞歷山大·埃爾德(Alexander Elder)是一位著名的交易培訓(xùn)師,同時(shí)也是一個(gè)成功的操作者,他提出了2%和6%的風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)。所謂2%即是要杜絕任何單筆虧損超過(guò)賬戶金額的2%,如果一筆交易所暴露的資金風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)了這個(gè)限制,那么寧可放棄這次交易機(jī)會(huì)。所謂6%即是指如果當(dāng)月虧損額度超過(guò)了月初賬戶水平的6%時(shí),就停止交易,等待下一個(gè)月份再重新開(kāi)始。當(dāng)然,具體風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)因人而異,但考慮到隨著虧損比例的增大,回本的難度將會(huì)呈幾何級(jí)上升,因此標(biāo)準(zhǔn)不宜太過(guò)寬松。

一個(gè)簡(jiǎn)單的倉(cāng)位換算方法

交易培訓(xùn)師范·K·撒普(Van K. Tharp)提出了四種倉(cāng)位確定方法,并且以海龜?shù)?5/21突破系統(tǒng)為例做了對(duì)比示范,他比較推崇第三種。

這里直接引用撒普以IBM股票所舉的例子:假設(shè)當(dāng)前價(jià)為141美元,止損價(jià)為137美元,相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)為4美元,如果賬戶總值為5000美元,按2.5%的風(fēng)控水平,則頭寸應(yīng)為(5000×2.5%)/4=31.25股,倉(cāng)位將重達(dá)88%,而如果止損價(jià)設(shè)為下跌1美元到140美元就退出,則頭寸將變?yōu)椋?000×2.5%)/1=125股,這時(shí)就會(huì)滿倉(cāng)。

這個(gè)方法有幾個(gè)優(yōu)點(diǎn):倉(cāng)位控制與賬戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力掛鉤,風(fēng)險(xiǎn)空間既可以設(shè)為每次1%,也可以設(shè)為每次2%,止損越小,則倉(cāng)位越小;倉(cāng)位控制也與交易系統(tǒng)掛鉤,交易系統(tǒng)的止損空間越小,則倉(cāng)位越大,回報(bào)也越高;可以做到盈利時(shí)放大倉(cāng)位,虧損時(shí)減小倉(cāng)位,以每次2.5%的標(biāo)準(zhǔn)為例,5000美元的賬戶,允許有125美元的風(fēng)險(xiǎn)空間,當(dāng)賬戶盈利后增值到8000美元時(shí),每次風(fēng)險(xiǎn)空間就會(huì)提升到200美元,而賬戶虧損后縮水到4000美元時(shí),每次風(fēng)險(xiǎn)空間也相應(yīng)縮減到100美元。

著名短線操作高手拉瑞·威廉姆斯(Larry Williams)也認(rèn)為資金管理才是要中之要,他在剖析了凱利公式的缺陷并比較兩種改良方法后,最終還是選擇了和撒普一樣的倉(cāng)位確定方法,并認(rèn)為該方法最好地兼顧了簡(jiǎn)化與優(yōu)化。

真正核心——將倉(cāng)位控制與交易系統(tǒng)融為一體

資金管理的好差與否取決于它與交易系統(tǒng)的匹配程度,一旦鎖定了資金管理方法,盈利多少則完全取決于系統(tǒng)的優(yōu)劣,如上述2%的單筆損失控制,如果系統(tǒng)的盈虧比為5:1,則止損為1,盈利空間為5,冒2%的風(fēng)險(xiǎn)獲得10%的回報(bào),至于系統(tǒng)的長(zhǎng)期回報(bào),還要看一段時(shí)間內(nèi)交易機(jī)會(huì)的多少。

須知的例外——振蕩等待突破,暴利適當(dāng)了結(jié)

現(xiàn)在我們已經(jīng)知道,出入場(chǎng)由交易系統(tǒng)決定,而倉(cāng)位則由資金管理方法決定,但是還有兩個(gè)特殊情況需要特殊處理:一是振蕩期停止操作等待突破,具體可以參考大作手在回憶錄中講到的棉花和小麥兩次操作以及克羅后來(lái)提出的以反趨勢(shì)操作的方式來(lái)應(yīng)對(duì)振蕩行情;二是快速行情導(dǎo)致利潤(rùn)暴增時(shí)適當(dāng)了結(jié),極端的動(dòng)量推動(dòng)不可能持續(xù)很久,因此適當(dāng)了結(jié)可以避免行情回落時(shí)的大幅獲利回吐。

責(zé)任編輯:劉健偉
Total:212

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位