資管業(yè)務(wù)試點辦法征求意見收官

7月9日，《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法（征求意見稿）》（下稱征求意見稿）完成意見征求。期貨日報記者了解到，有不少期貨公司就征求意見稿提出了自己的意見和建議。

業(yè)務(wù)試點資格申請的人員門檻是期貨公司反饋最多的問題。征求意見稿規(guī)定，期貨公司要取得資管業(yè)務(wù)資格，必須具備一定數(shù)量的、符合條件的高管和人員，其中要求高管“具有5年以上期貨、證券或者基金從業(yè)經(jīng)歷，并取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)資格或者證券投資咨詢、證券投資基金等證券從業(yè)資格”的不少于1人。對此，國內(nèi)一家期貨公司負責(zé)人表示，期貨投資與證券投資有很大不同，證券投資咨詢資格不應(yīng)該替代期貨投資咨詢資格，成為過“高管關(guān)”的可選條件。“而且，期貨投資咨詢考試是去年才推出的，試題難，通過率低，通過考試的高管數(shù)量非常少。而證券投資咨詢考試已經(jīng)推出多年，具備相應(yīng)資格的高管數(shù)量相對很多?！彼J為，“二選一”的高管條件，會使非券商背景的期貨公司在資管業(yè)務(wù)資格申請上處于不利地位。

征求意見稿對相關(guān)業(yè)務(wù)人員隔離的具體規(guī)定也不太明確。據(jù)記者了解，有期貨公司已經(jīng)安排主管投資咨詢業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理來負責(zé)籌備資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。“這只是公司暫時的安排，投資咨詢業(yè)務(wù)負責(zé)人能否兼任資產(chǎn)管理部負責(zé)人，監(jiān)管層還未做出明確規(guī)定?！痹摴居嘘P(guān)人士說。

有行業(yè)人士表示，從期貨研究特性與期貨公司人員現(xiàn)狀看，“1+5”的資管業(yè)務(wù)人員要求不應(yīng)該與期貨投資咨詢業(yè)務(wù)人員要求完全隔離開來。據(jù)了解，證券公司都被要求研究與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)嚴格隔離?！艾F(xiàn)在期貨公司符合條件的資管業(yè)務(wù)人員以前大都做過期貨研究，而且期貨研究與資管業(yè)務(wù)分離的必要性不大。因為個股研究信息對證券投資會很敏感，期貨研究則不然?！鄙鲜鲂袠I(yè)人士說，一旦期貨公司也被要求研究與資管業(yè)務(wù)完全隔離，那么“2＋10”的人員條件將會成為大多數(shù)已經(jīng)獲得投資咨詢業(yè)務(wù)的期貨公司申請資管業(yè)務(wù)的“攔路虎”。

“我們還提出了放開"一對多"專戶的建議?！币患胰滔灯谪浌救耸勘硎?。在他看來，現(xiàn)在在期貨上配置大規(guī)模資產(chǎn)的客戶還很少，“一對一”專戶難以做大規(guī)模，而小規(guī)模運行會給期貨公司資管業(yè)務(wù)的人才培養(yǎng)、策略運用等帶來一定的局限性。

另外，如果僅僅推出“一對一”專戶產(chǎn)品，期貨公司自有資金購買該產(chǎn)品也無門。他認為，越是在資管業(yè)務(wù)發(fā)展初期，客戶越需要購買信心，而期貨公司自購可以讓客戶更加放心。

如何防范資管業(yè)務(wù)與經(jīng)紀業(yè)務(wù)的利益輸送，也是市場比較關(guān)心的問題。一位市場人士指出，通過頻繁炒單或故意設(shè)置較高的手續(xù)費費率，期貨公司可以從手續(xù)費收入或交易所返傭（今年6月已臨時取消）獲利，無須將主要精力放在盈利提成的收益上，這在一定程度上會損害投資者利益?！笆遣皇且惨獙Y管業(yè)務(wù)的手續(xù)費費率加以一定的區(qū)間限制？但是，手續(xù)費費率過低，又容易引起惡性競爭之嫌”。

隨著期貨公司境外代理業(yè)務(wù)的漸行漸近，還有業(yè)內(nèi)人士建議，將期貨公司資管業(yè)務(wù)投資范圍放寬到境外期貨市場，以創(chuàng)造更好的條件來發(fā)展這一期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)。