中國資本市場與全球市場的融合不斷加強(qiáng)，國內(nèi)期貨投資者參與全球市場的步伐也在不斷加速。面對全球資產(chǎn)配置的需求，投資者應(yīng)該從哪些方面著手制定自己的投資策略？在日前在上海舉辦的2012“十年一夢”資產(chǎn)管理高峰論壇上，浙江敦和投資總經(jīng)理張擁軍介紹了自己團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)。

張擁軍認(rèn)為，從2010年10月開始，中國期貨市場已經(jīng)進(jìn)入機(jī)構(gòu)博弈時(shí)代，更加強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)。要取得優(yōu)異的投資成績，一個(gè)團(tuán)隊(duì)需要統(tǒng)一思想，建立起完善的管理架構(gòu)，制定出合適的制度規(guī)章，并分配好團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的各種要素。

“投資公司首先應(yīng)該確定自身定位，并由這一定位出發(fā)，建立自身的投資策略。”張擁軍介紹說，敦和投資確定的發(fā)展方向是在宏觀自上而下的判斷基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)全球資產(chǎn)配置。他表示，無論是公司還是投資者，都應(yīng)該認(rèn)真分析自身的優(yōu)勢，并利用這些優(yōu)勢去發(fā)現(xiàn)屬于自己的機(jī)會(huì)。

“我的優(yōu)勢就在于有二十多年的投資經(jīng)歷，接觸過各個(gè)投資品種，交過學(xué)費(fèi)。”基于這些經(jīng)驗(yàn)，張擁軍將自己的投資范圍放在全球各種投資品種的對沖配置上。

“舉例來講，我們前一段時(shí)間看空煤炭價(jià)格，就從這點(diǎn)出發(fā)，在全球?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)?！睆垞碥娊榻B說，他們首先在全球?qū)ふ铱梢宰隹彰禾康钠谪浭袌?，但由于國外僅有的兩家煤炭期貨市場容量太小，交易量與持倉量都無法承載公司資金的操作，只能眼睜睜地看著價(jià)格下跌。

同時(shí)，他們還尋找做空國內(nèi)煤炭股票的機(jī)會(huì)?！坝捎趪鴥?nèi)融券業(yè)務(wù)不發(fā)達(dá)，很難借到相關(guān)股票，我們就在香港市場進(jìn)行類似的操作?！睆垞碥娬故镜墓蓛r(jià)走勢圖顯示，在過去一段時(shí)間，煤炭股整體出現(xiàn)了大幅下跌。

“在無法做空國內(nèi)煤炭股的情況下，我們選擇了做多電力股。”張擁軍解釋說，煤炭價(jià)格下跌已經(jīng)成為事實(shí)，而電力價(jià)格由于受到管控，沒有出現(xiàn)價(jià)格調(diào)整，原料價(jià)格下降必然使得其成本下降，利潤提高。股市行情確實(shí)印證了這一點(diǎn)，國內(nèi)電力股票在一個(gè)月的時(shí)間里總體漲幅超過10%。