本榨季全球食糖供給大量過剩已成定局，加之國內市場旺季不旺，進口糖陸續(xù)到港，國內外糖價前景堪憂。

6月份以來，國內外糖價走勢明顯背離，呈現(xiàn)出外強內弱的格局，直到7月下旬才趨于一致。從當前及后期影響國內外糖市的主要因素分析，不論國際還是國內，糖價都是易跌難漲。

國際糖市

本榨季全球食糖供給大量過剩已成定局，目前ISO仍維持650萬噸的過剩量預期，同時預計新榨季過剩量為300萬噸，這意味著中長期內國際糖市仍將面臨下行壓力。

第一大食糖主產國巴西的天氣是近期市場炒作焦點。7月份以后天氣有所好轉，中南部地區(qū)糖廠生產開始提速，7月上半月糖廠生產的食糖和酒精數(shù)量首次超過去年同期。但由于開榨以來持續(xù)降雨，導致7月中旬時中南部地區(qū)累計產糖932萬噸，落后去年同期22%。Unica將于近期發(fā)布7月下半月的產量數(shù)據，預計數(shù)據仍偏空。正在收割的2012/2013榨季的甘蔗很可能無法全部入榨，加之降雨有利于甘蔗生長，從而提升來年產量，目前已經有分析機構開始考慮上調 2013/2014榨季的甘蔗和食糖產量。

由于今年季風降雨偏少，印度第一大產區(qū)馬邦的甘蔗產量或將同比下降140萬噸，至760萬噸。但是，下榨季甘蔗種植面積增加了4.5%，總體看產量仍將達到2400—2500萬噸。過去兩個月印度國內價格上漲導致食糖出口暫時停滯，如果糖價進一步上漲，部分出口合同可能違約。為此印度正考慮對食糖出口征稅，并取消10%的進口稅，以平抑國內糖價。印度政府還計劃8月份額外釋放50萬噸糖，以增加市場供應。庫存尚維持在相對合理的水平，印度政府若上調內銷配額，會有更多食糖流入國內市場。

國內糖市

旺季不旺，庫存壓力沉重。中糖協(xié)最新公布的數(shù)據顯示，7月份全國銷糖量為114.8萬噸，同比增加0.05萬噸；工業(yè)庫存量為287.72萬噸，同比增加116.4萬噸，其中主要集中在廣西和云南。本榨季還剩下8、9兩個月份，通常來說這兩個月銷量呈萎縮態(tài)勢，往年大約在130—140萬噸。由此計算出的本榨季末結轉工業(yè)庫存量將高達150萬噸。隨著后期需求的轉淡以及10月份北方新糖的上市，遠期合約價格承壓。

進口糖陸續(xù)到港，國內供給充足。根據海關數(shù)據，國內6月份食糖進口量為38萬噸，同比增幅近243%。今年前6個月，國內共進口食糖144.5萬噸，同比增加178%。而本榨季剩余3個月仍有進口糖到港。再加上本榨季65—70萬噸的走私糖，在國內供應充足的情況下，后期原糖價格變化對國內糖價的影響進一步減弱。隨著7月份內外價差的收窄，遠期進口糖價將受到抑制。

產區(qū)甘蔗長勢良好，新榨季有望大幅增產。廣西甘蔗在前期充足的雨水和光溫條件下，長勢良好。7月底受臺風“韋森特”影響，廣西又迎來一場大范圍的降雨，這場降雨基本上可以滿足未來一段時期甘蔗生長對水的需求。當前甘蔗處于伸長拔節(jié)期，長勢較高，只要后期不出現(xiàn)異常天氣，整體株高水平同比將提高20%。新榨季甘蔗和食糖產量有望出現(xiàn)較大幅度的提高。

第二批收儲可能性不大。今年上半年完成了100萬噸收儲計劃中的50萬噸，截至目前，剩余的50萬噸仍無下文。由于本榨季內繼續(xù)收儲的希望渺茫，陳糖庫存壓力較為沉重。

總的來說，截至7月底的食糖銷售數(shù)據難樂觀，本榨季銷售壓力繼續(xù)后移，糖價將在目前的低位持續(xù)運行一段時間。