一、天然橡膠綜述

1.          2012年8月21日合約1301開盤于21405，最高21640，最低21210，收于21560。成交量為617160（35048）手，持倉量為165684手，日增倉（-3180）手。漲跌（145），漲幅（0.68%）。（以收盤價(jià)計(jì)）。

2.          持倉方面，1301前20大多頭持倉量37238（-1220）手，前20大空頭持倉量42991（246）手。主力多單/主力空單為86.62%（-3.35%）。（前20多頭持倉日變化公式為多頭今日減昨日，空頭類似。日變化的計(jì)算方法和結(jié)果，與上期所計(jì)算方法和結(jié)果有少許差別。）

二、天然膠現(xiàn)貨

1.          2012年8月21日，天然膠方面，華東全乳膠報(bào)21600到21700元/噸，泰國20號(hào)標(biāo)膠報(bào)2630到2650美元/噸，馬來西亞20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠報(bào)--到--美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號(hào)報(bào)2600到美元/噸。

2.          價(jià)差方面，華東全乳膠較前日變化（-100）元/噸，泰國20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠較前日變化（-20）美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號(hào)較前日變化（-40）美元/噸。價(jià)差變化以低報(bào)價(jià)變化為準(zhǔn)。

3.          復(fù)合膠方面，泰國標(biāo)準(zhǔn)膠折合復(fù)合膠價(jià)為19514 元/噸；

4.          復(fù)合膠價(jià)差方面，全乳膠減泰國標(biāo)準(zhǔn)復(fù)合膠價(jià)差2086 元/噸，（較前日變化67 元）。

三、合成膠現(xiàn)貨

1.          2012年8月21日合成膠方面，丁二烯上石化報(bào)16000元/噸，順丁膠高橋BR9000中石化華東報(bào)19200元/噸，丁苯膠齊魯1502中石化華東報(bào)18000元/噸。

2.          價(jià)差方面，丁二烯較前日變化（0）元/噸，順丁膠較前日變化（0）元/噸，丁苯膠較前日變化（0）元/噸。價(jià)差變化以低報(bào)價(jià)變化為準(zhǔn)。

四、上期所庫存和保稅區(qū)庫存

1.          2012年8月21日，上期所天然橡膠倉單為12270噸，較前日變化為（-80）噸。

2.          8月17日，上期所庫存25736噸，庫存大增2330噸，上周大增4176噸。倉單12410（+2420）噸。近兩周全乳膠庫存大增，反映了全乳膠現(xiàn)貨商看空滬膠后市的心態(tài)。

3.          截止8月16日，國內(nèi)青島保稅區(qū)橡膠庫存再次高企，天膠庫存已增長至15.6噸，合成膠庫存增長至4.7噸，而復(fù)合膠庫存則企穩(wěn)3.7萬噸噸，總計(jì)為24萬噸。天膠加復(fù)合庫存數(shù)量已經(jīng)達(dá)到19.3萬噸左右。目前港上仍約有2.5-3萬噸橡膠正等待入庫。青島保稅區(qū)庫存高企，可能迎來年度庫存高峰。因6月中旬橡膠大跌貿(mào)易商積極補(bǔ)庫造成。雖反映去庫存緩慢，但也不是大的利空。

五、供應(yīng)

1.          8月21日，泰國農(nóng)業(yè)部副部長Nattawut Saikuar表示，由于迄今的購買行動(dòng)未能提振橡膠價(jià)格，該國可能會(huì)再斥資150億泰銖(約合4.76億美元)干預(yù)橡膠市場。Nattawut稱：“我們預(yù)計(jì)將在下周，甚至本周提交新干預(yù)計(jì)劃以供內(nèi)閣批準(zhǔn)?！?泰國政府已為最初的干預(yù)計(jì)劃撥出了150億泰銖的專用款。Nattawut表示，自5月全面實(shí)施此計(jì)劃以來，政府已從農(nóng)戶手中購買了約8萬噸橡膠片。

2.          泰國政府2012年1月18日提出收購。政府說按照120泰銖收購，則150億元泰銖可以收購12.5萬噸?，F(xiàn)在政府說收購了8萬噸。從數(shù)字上看，落實(shí)力度64%。消息傳出后，膠價(jià)溫和上漲。市場屬于基本不信。但此信息畢竟也是利好，以觀后續(xù)措施落實(shí)情況。如果泰國能夠逐步落實(shí)，可能利好會(huì)逐步兌現(xiàn)，不宜過分忽視。

六、需求

1.          據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道報(bào)道，山東廣饒大王鎮(zhèn)企業(yè)聯(lián)保貸款特點(diǎn)明顯，企業(yè)間相互擔(dān)保，相互拆借資金非常普遍。這無疑將造成一榮俱榮，一損俱損的局面。據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)，截至2011年末，各大金融機(jī)構(gòu)對(duì)廣饒縣橡膠輪胎行業(yè)的融資總額達(dá)到140余億元，其中大型企業(yè)集團(tuán)在各大金融機(jī)構(gòu)的融資總量達(dá)到120億元以上。面對(duì)持續(xù)低迷的需求，企業(yè)開工率維持低位。需求的大幅降低，是拖累大王鎮(zhèn)為代表的中國輪胎行業(yè)疲軟最主要的原因。

七、宏觀動(dòng)態(tài)

1.   全球股市創(chuàng)下多年新高，但美股收盤從高點(diǎn)回落。石油、黃金、歐元漲1%，均創(chuàng)下多月新高。

2.   英報(bào)稱歐洲央行德國執(zhí)委全力支持德拉吉購債方案。

3.   默克爾基民盟議員暗示德國可能對(duì)希臘讓步。

4.   FOMC投票成員Lockhart稱貨幣政策并非萬能藥，QE3預(yù)期降。

5.   中國央行天量逆回購輸血2200億元，降準(zhǔn)預(yù)期降。

6.   天津和重慶各推1.5萬億元投資。

今日建議

昨日滬膠跟隨滬銅溫和上漲。盤中傳出泰國再次150億泰銖收儲(chǔ)，但滬膠基本沒有上漲，顯示市場基本對(duì)泰國政府收儲(chǔ)持觀望態(tài)度。8月6日以來，主力一直維持凈空狀態(tài)。從持倉上看，多/空較前一交易日進(jìn)一步下降，顯示主力仍然大幅看空。外圍宏觀消息利多，預(yù)計(jì)滬膠跟隨較大幅度反彈。操作上，建議中期空單減倉，日內(nèi)交易者可短線搏多。