受激勵政策刺激作用，且伴隨螺紋鋼探低反彈，近期焦炭期貨聯(lián)動走強，昨日該品種創(chuàng)下66.4萬余手上市以來成交天量，持倉量則比9月6日的9萬余手峰值累計縮減2.7萬余手至6.3萬余手。

分析認(rèn)為，雖然發(fā)改委批復(fù)項目和環(huán)保部頒布標(biāo)準(zhǔn)利多，但產(chǎn)業(yè)供需利空濃重，因此，焦炭期價短線反彈尚難以逆轉(zhuǎn)中期低位震蕩。

首先，產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)將壓縮焦炭產(chǎn)能。8月環(huán)境保護部正式頒布包括《煉焦化學(xué)工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》在內(nèi)的8項國家污染物排放標(biāo)準(zhǔn)(下稱《標(biāo)準(zhǔn)》)。作為行業(yè)準(zhǔn)入門檻，該《標(biāo)準(zhǔn)》將從10月1日起實施，對環(huán)境污染嚴(yán)重、小而弱企業(yè)將被淘汰出局。

該《標(biāo)準(zhǔn)》為鋼鐵工業(yè)系列排放標(biāo)準(zhǔn)，覆蓋鐵礦采選、燒結(jié)(球團)、焦化、煉鐵、鐵合金、煉鋼和軋鋼等排放環(huán)節(jié)的全過程環(huán)境控制，形成一個完整鋼鐵工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)體系。

我國是鋼鐵生產(chǎn)大國，粗鋼產(chǎn)量連續(xù)15年居世界第一。2011年我國粗鋼產(chǎn)量為6.83億噸，占世界總產(chǎn)量的44.75%；焦炭產(chǎn)量約4.28億噸，占全球焦炭總量的62%。但與此同時，鋼鐵產(chǎn)能過剩矛盾突出，落后產(chǎn)能仍占相當(dāng)大的比例，而且污染物排放未能得到有效控制。由于污染物排放量大，鋼鐵和焦炭行業(yè)是影響環(huán)境空氣質(zhì)量的重點行業(yè)。由于我國是世界上第一焦炭生產(chǎn)國和出口國，資源消耗量大，在生產(chǎn)過程中排放大量有毒有害物質(zhì)，對人體健康危害嚴(yán)重。

其次，焦炭產(chǎn)業(yè)供過于求態(tài)勢嚴(yán)重。煤炭、焦炭、鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈面臨固定投資減少壓力，1-7月房地產(chǎn)投資增速15.4%，較1-6月下滑1.2%，其中住宅投資增速10.7%，下滑1.3%。另外，1-7月房屋新開工面積增速-9.8%，較1-6月下降2.7%，帶動施工面積增速下滑至15.3%。盡管發(fā)改委出臺諸多基建項目，主要涉及軌道交通項目，而國家并未放松房地產(chǎn)調(diào)控。

再次，煉焦煤供過于求，成本支撐較弱。煉焦煤是焦炭行業(yè)的上游產(chǎn)品，煉焦煤價格意味著焦炭的成本支撐。從煤炭供應(yīng)看，1—6月全國煤炭產(chǎn)量累計完成195042萬噸，同比增加13890萬噸，增長7.7%，供應(yīng)寬松。同時進口煤炭涌入加劇供應(yīng)過剩局面，1—6月煤炭進口量為11340萬噸，凈進口為10763萬噸。由于國內(nèi)相關(guān)品種消費疲軟，導(dǎo)致焦煤冬季季節(jié)性消費旺季特性減弱，并使焦炭成本支撐減弱。

最后，國內(nèi)鋼材景氣度下降，焦炭受連帶偏空影響。焦煤消費需求來自鋼鐵行業(yè)，鋼材市場成交慘淡，鋼廠銷售壓力巨大，盡管鋼廠持續(xù)下調(diào)出廠價格，但是貿(mào)易商囤貨意愿持續(xù)減弱。鋼廠在成本壓力之下，下調(diào)國產(chǎn)礦采購價格，鐵礦石價格下跌將削弱鋼鐵成本支撐，引領(lǐng)焦炭價格聯(lián)動下挫。