連塑在創(chuàng)出年內(nèi)新高之后，近期出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。供應(yīng)的逐步恢復(fù)，消費(fèi)旺季的結(jié)束是導(dǎo)致連塑下行的主要因素。然而由于宏觀環(huán)境偏暖，連塑的回落幅度可能不大，建議回調(diào)買(mǎi)入為主。

全球通脹預(yù)期升溫

9月14日，美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)開(kāi)放式QE3政策。加上之前的扭轉(zhuǎn)操作，意味著美聯(lián)儲(chǔ)從現(xiàn)在到今年年底，每個(gè)月將購(gòu)買(mǎi)850億美元債券，購(gòu)債規(guī)模與2010年的QE2相當(dāng)。但目前市場(chǎng)的注意力轉(zhuǎn)向美國(guó)大選和財(cái)政懸崖。日前，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)就美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題發(fā)出警告稱，如果美國(guó)財(cái)政和支出問(wèn)題得不到解決，“財(cái)政懸崖”就有可能將美國(guó)經(jīng)濟(jì)甚至是全球經(jīng)濟(jì)拖至衰退。

歐洲方面， 9月6日，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃承諾無(wú)上限的沖銷(xiāo)式債券購(gòu)買(mǎi)，歐央行將購(gòu)買(mǎi)期限最多為3年的國(guó)債。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)將是投資者心頭揮之不去的陰影。

中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)依舊低迷，8月和9月PMI數(shù)據(jù)不佳，加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速被多家機(jī)構(gòu)調(diào)低，投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂有所加劇。為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退，中央政府定下了穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)，地方政府掀起了新一輪的投資競(jìng)賽，據(jù)悉新一輪的投資計(jì)劃已超過(guò)當(dāng)年的4萬(wàn)億元，對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)可能是個(gè)好消息。

原油下行空間縮窄

三季度原油以反彈為主，主力合約從80美元一路上攻到100美元。但9月美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策（QE3）并未支撐原油期價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，由于美國(guó)釋儲(chǔ)與沙特平抑油價(jià)消息傳出，原油期價(jià)從100美元跌落，基金多頭大舉平倉(cāng)。10月份美國(guó)大選造勢(shì)有望升級(jí)，進(jìn)一步加大了市場(chǎng)期望美國(guó)打壓油價(jià)的預(yù)期。后期，全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩、原油需求面疲弱是抑制油價(jià)的利空因素，但是經(jīng)過(guò)9月份的調(diào)整，在全球貨幣寬松的一致行動(dòng)下，原油仍然有望再度走強(qiáng)，預(yù)計(jì)四季度原油期貨呈現(xiàn)振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)

近來(lái)，前期檢修裝置陸續(xù)開(kāi)啟。盤(pán)錦乙烯45.5萬(wàn)噸低壓裝置完全開(kāi)車(chē)，30萬(wàn)噸新裝置產(chǎn)T60—800，節(jié)前不再轉(zhuǎn)產(chǎn)；中沙天津30萬(wàn)噸低壓/30萬(wàn)噸線性裝置8月21日起停車(chē)大修，計(jì)劃10月2日開(kāi)車(chē)，低壓排產(chǎn)5502；天津聯(lián)化12萬(wàn)噸線性裝置在8月15日起大修40天，9月26日開(kāi)車(chē)產(chǎn)9020，檢修后粉料產(chǎn)量比例下降，為粒料的10%；神華包頭裝置計(jì)劃10月8日停車(chē)檢修20天左右。國(guó)家環(huán)保局安全百日大檢查監(jiān)督組對(duì)中石化部分廠家提出批評(píng)，中石化做出回應(yīng)，廣州石化、湛江東興公司、湛江新中美三家企業(yè)停產(chǎn)整頓。目前，廣州石化全線已停產(chǎn)。因乙烯不足，大慶新高壓及線性停車(chē)。進(jìn)口方面，2012年8月PE總進(jìn)口81.72萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.61萬(wàn)噸，漲幅19.98%，進(jìn)口方面，因前期中國(guó)市場(chǎng)上漲，預(yù)計(jì)后期到港數(shù)量保持在偏高水平。

市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季

中國(guó)9月制造業(yè)PMI初值仍處于50榮枯生死線下方，同時(shí)中國(guó)9月匯豐制造業(yè)PMI產(chǎn)出指數(shù)創(chuàng)10個(gè)月來(lái)最低水平。中國(guó)制造業(yè)恢復(fù)一般，影響PVC需求。國(guó)內(nèi)農(nóng)膜方面，整體變動(dòng)不大，原料下跌加重觀望氣氛，農(nóng)膜經(jīng)銷(xiāo)商準(zhǔn)備適時(shí)入市儲(chǔ)備農(nóng)膜制品。農(nóng)膜廠家入市積極性一般。大型日光膜進(jìn)入旺季，開(kāi)工率70%左右，功能膜開(kāi)工率60%，地膜生產(chǎn)基本完成，開(kāi)工率在20%—30%。從時(shí)間上看，農(nóng)膜消費(fèi)一年有兩次旺季，分別為3、4月份和8、9月份，目前正值農(nóng)膜采購(gòu)?fù)疚猜暎笏芰舷掠涡枨筅吘彙?/P>

綜上所述，宏觀經(jīng)濟(jì)層面上，國(guó)內(nèi)和歐洲宏觀經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)尚未扭轉(zhuǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況較好，當(dāng)前市場(chǎng)的注意力有所轉(zhuǎn)向美國(guó)的大選和“財(cái)政懸崖”，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)已就美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題發(fā)出警告，這是限制大宗商品大幅上行的重要因素。但是，美聯(lián)儲(chǔ)9月份如期推出QE3，且強(qiáng)調(diào)持續(xù)到勞工市場(chǎng)出現(xiàn)“實(shí)質(zhì)改善”，加上歐日相繼推出的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，包括中國(guó)央行繼續(xù)貨幣放水等貨幣層面的因素將成為商品反彈主導(dǎo)推動(dòng)力。

連塑料自身方面，國(guó)內(nèi)部分裝置集中開(kāi)車(chē)時(shí)間在9月下旬及10月初，部分資源供應(yīng)顯現(xiàn)寬松，消費(fèi)需求進(jìn)入淡季；然而由于乙烯單體再度走強(qiáng)，對(duì)塑料的成本支撐有所增加。整體來(lái)看，在全球?qū)捤韶泿耪哂绊懴拢瑖?guó)內(nèi)也有可能出臺(tái)政策刺激措施，建議連塑以中線回調(diào)買(mǎi)入為主。