受收割進度創(chuàng)紀(jì)錄高位、出口銷售不振，以及美國玉米產(chǎn)量大幅下降的綜合影響，近期CBOT玉米價格在7美元/蒲式耳以上振蕩整理。而國內(nèi)，東北產(chǎn)區(qū)的雨雪天氣影響收割，加之收儲傳言以及種植成本的增加提升了農(nóng)民的心理預(yù)期，國內(nèi)玉米期價10月中旬開始觸底反彈。

收割進度較快及出口銷售不振

CBOT玉米低位整理

今年美國玉米收割進度較快，為近幾年來的歷史紀(jì)錄水平，從8月19日收割開始，收割進度就已達(dá)到4%，而去年及五年同期僅有1%。截至10月21日，收割進度已經(jīng)達(dá)到87%，基本接近尾聲，而去年同期為60%，五年同期也僅為49%。玉米期價受到抑制而出現(xiàn)回落。

美國玉米出口銷售量在今年5月跌入谷底，隨后一直在20萬噸以下徘徊，去年5—10月區(qū)間下沿的銷售數(shù)量也在20萬噸以上，上沿最高能達(dá)到125萬噸。今年5月之后出口銷售數(shù)量持續(xù)低迷主要是CBOT玉米價格大幅上漲所致，而小麥價格維持低位運行，出現(xiàn)了大量小麥替代玉米的現(xiàn)象。短期看，玉米期價將持續(xù)在7美元/蒲式耳以上運行，出口銷售仍將受阻，難以對玉米價格構(gòu)成強勢支撐。

玉米減產(chǎn)事實不改

CBOT難回低價時代

盡管玉米收割進度快、出口銷售數(shù)據(jù)差，但玉米大幅減產(chǎn)的事實已經(jīng)形成。美國農(nóng)業(yè)部10月發(fā)布的月度供需報告顯示，2012/2013年度玉米產(chǎn)量為107.06億蒲式耳，2011/2012年度玉米產(chǎn)量為123.58億蒲式耳，大幅減少16.52億蒲式耳，期末庫存從9.88億蒲式耳下降到6.19億蒲式耳，庫存消費比也從7.89%下滑至5.55%，是歷史上的新低水平。

10月份，玉米單產(chǎn)從122.8蒲式耳/英畝降至122蒲式耳/英畝，但是收割面積從8740萬英畝增加至8770萬英畝，總產(chǎn)量僅減少2100萬蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部可能低估了農(nóng)民棄收的面積，1988年干旱時收割面積占耕種面積的86%，今年高達(dá)90.5%。有機構(gòu)調(diào)查顯示，農(nóng)民在8月和9月因為單產(chǎn)過低已經(jīng)把玉米收割作為青貯飼料，也有一些農(nóng)民完全棄收。因此，一旦需求下滑的局面出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，并且收割后的利空因素逐漸消散，玉米期價中長線仍有繼續(xù)攀高的可能，3月玉米合約在12月份可能重回8美元/蒲式耳附近。

種植成本增幅明顯

提升農(nóng)民心理預(yù)期

今年各地的玉米種植成本均較去年出現(xiàn)上漲，以吉林雙遼敖卜鎮(zhèn)為例，不算包地的成本為6300元/公頃，去年為5290元/公頃，如果算上包地費用，今年成本將達(dá)到10300元/公頃，去年為8290元/公頃。另外，部分遭受蟲災(zāi)的地區(qū)，農(nóng)藥的大面積使用增加部分成本。種植成本上漲可以歸結(jié)為人工費用高，柴油價格上漲以及玉米價格高引發(fā)的玉米種子價格上漲，而包地費用逐年上漲說明種植玉米仍有相對穩(wěn)定的利潤。如果按照產(chǎn)量18000斤/公頃，售價0.92元/斤算，利潤大概在10260元/公頃，算上包地利潤為6260元/公頃。因各地情況不同，費用方面會有一定差異，因此利潤也不盡相同。

收儲傳言襲來

玉米價格受到支撐

近年國儲收購價格一覽（單位：元/斤）

近期國家糧食局下發(fā)了一則《關(guān)于切實做好秋糧收購工作的通知》，市場隨即傳出今年東北收儲價格為1.07元/斤，并且在華北也將展開收購，這直接推動了玉米價格大幅走高。筆者預(yù)計，2012年的玉米收購價格將在1.07—1.09元/斤之間。按照吉林地區(qū)1.08元/斤收購價格來計算，其他費用參考去年，運至大連港口的費用約在2276元/噸。期貨交割按照兩個月的費用來計算，1301合約盤面理論價格在2340元/噸左右，1305合約算上期貨倉儲以及利息的盤面理論價格為2446元/噸左右。一旦國儲入市收購，企業(yè)的收購價格只有高于國儲收購價格或者至少持平才能收到糧源，在底部價格確定的情況下，玉米期價將呈現(xiàn)易漲難跌的局面。