【導語】受益于供給充裕且價格低廉的原料玉米的紅利的影響下，成本壓力明顯緩和，對行業(yè)加工利潤的改善提升作用明顯。預計2025年春節(jié)期間玉米淀粉行業(yè)開工負荷出現(xiàn)明顯回升，為近7年來春節(jié)期間行業(yè)開工率最高水平。由于當前主要企業(yè)無庫存與銷售壓力及行業(yè)加工利潤尚可，導致多數(shù)企業(yè)2025年春節(jié)期間保持正常生產(chǎn)。春節(jié)后玉米淀粉市場原料玉米驅動要強于供需端驅動。

近期國內玉米淀粉行業(yè)開工負荷出現(xiàn)下滑，受春節(jié)假期影響，市場交投氣氛轉淡，各地中遠途物流陸續(xù)結束，部分企業(yè)陸續(xù)選擇停產(chǎn)或者減產(chǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年第3周玉米淀粉行業(yè)開工負荷為61.19%，環(huán)比上周下降7.63個百分點。目前距離春節(jié)假期仍有一段時間，由于要綜合考慮后期訂單、庫存及原料玉米供應等多方面的因素，后續(xù)部分企業(yè)計劃1月25日前后停機，預計2025年春節(jié)期間全國玉米淀粉行業(yè)開工負荷為56.02%，與24年春節(jié)期間相比回升3.62個百分點。為近7年來春節(jié)期間行業(yè)開工率最高水平，主要企業(yè)保持正常開工。

與24年春節(jié)期間玉米淀粉行業(yè)開工情況對比，25年春節(jié)期間玉米淀粉行業(yè)開工情況呈現(xiàn)以下幾個特點：

1、25年春節(jié)期間玉米淀粉行業(yè)開工負荷比24年春節(jié)期間出現(xiàn)明顯回升。

25年春節(jié)期間玉米淀粉行業(yè)開工負荷比24年春節(jié)期間出現(xiàn)明顯回升，卓創(chuàng)資訊預計2025年春節(jié)期間全國玉米淀粉行業(yè)開工負荷為56.02%，與24年春節(jié)期間相比回升幅度在3.62個百分點。首先受益于供給充裕且價格低廉的原料玉米的紅利的影響下，成本壓力明顯緩和，對行業(yè)加工利潤的改善提升作用明顯。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示截止到1月22日，山東地區(qū)玉米淀粉企業(yè)加工利潤理論值57.19元/噸，玉米淀粉行業(yè)加工利潤保持在盈虧平衡線之上運行。其次主要生產(chǎn)企業(yè)整體庫存與銷售壓力并不明顯，尤其是華北地區(qū)。

2、25年春節(jié)期間停機時間短，復工時間早。

停機時間明顯短于24年春節(jié)期間，2025年春節(jié)期間停機平均天數(shù)在7天左右，比24年春節(jié)期間停機平均天數(shù)減少2.5天。同時2025年春節(jié)后工廠復工時間也早與往年，正常復工時間主要集中在2月5日-2月10日。比24年春節(jié)后復工時間明顯提前。整體來看，2025年春節(jié)期間停機時間明顯少于往年，多數(shù)企業(yè)開工積極性較高。

3、華北地區(qū)玉米淀粉企業(yè)開工負荷明顯高于往年。

華北地區(qū)玉米淀粉企業(yè)開工負荷明顯高于往年，今年春節(jié)期間華北地區(qū)主要龍頭企業(yè)基本維持正常開工，開工情況為近7年來的高點。由于目前行業(yè)加工利潤尚可，主要企業(yè)無明顯庫存與銷售壓力的背景下，且尚有大量未執(zhí)行的合同訂單，今年華北地區(qū)春節(jié)期間行業(yè)開工負荷明顯高于往年。東北地區(qū)雖然整體開工負荷維持在高位運行，但整體開工負荷略低于去年同期。

春節(jié)后市場原料玉米驅動要強于供需端驅動。

整體來看，2025年春節(jié)期間行業(yè)開工負荷明顯高于往年，行業(yè)供給壓力猶存，多數(shù)市場人生對于春節(jié)假期結束后存在累庫的預期。卓創(chuàng)資訊認為，對于春節(jié)后的行情，雖然供應端存在一定壓力或對市場心態(tài)產(chǎn)生不利的作用。但進入2月份受春節(jié)假期影響下，基層售糧積極性減弱，玉米上貨量或將出現(xiàn)下降，企業(yè)玉米庫存降至低位運行。為保障春節(jié)后正常生產(chǎn)所需玉米，部分企業(yè)或提價收購，成本端對于玉米淀粉價格提供支撐。其次春節(jié)歸來之后，由于下游終端與貿易商庫存處于低位，補庫需求猶存。雖然今年春節(jié)期間行業(yè)開工負荷保持高位運行，但多數(shù)企業(yè)尚有大量未執(zhí)行的合同訂單，整體銷售壓力有限。預計春節(jié)假期結束之后，玉米淀粉市場價格或呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強的走勢運行，成本端的影響力度強于供需端。重點關注春節(jié)期間各地天氣變化、物流運輸?shù)幕謴统潭纫约靶袠I(yè)原料與成品庫存的變化。

（卓創(chuàng)資訊 張曉朋）