盡管有國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)和菜籽減產(chǎn)的支撐，四級(jí)菜油現(xiàn)貨價(jià)格仍以月均300—400元/噸的幅度向下滑落。預(yù)計(jì)11月下旬市場(chǎng)旺季仍難顯。

進(jìn)口菜籽成本大幅下降，拖累菜油現(xiàn)貨走弱。ICE油菜籽期貨價(jià)格近期大幅下跌，國(guó)內(nèi)進(jìn)口加拿大菜籽到港成本跟隨走低。11月16日，明年1月船期的到港完稅成本價(jià)在5168元/噸，3月船期的到港成本價(jià)更低。按照進(jìn)口菜籽出油率40%—41%、出粕率59%—60%、當(dāng)前菜粕價(jià)2300元/噸、加工費(fèi)200元/噸來(lái)計(jì)算，我國(guó)進(jìn)口菜籽加工壓榨的四級(jí)菜油成本價(jià)為10300元/噸，比現(xiàn)在四級(jí)菜油現(xiàn)貨均價(jià)低300元/噸以上，因此后期菜油現(xiàn)貨價(jià)格仍有一定的回落空間。

毛菜油進(jìn)口價(jià)偏低，國(guó)產(chǎn)菜油無(wú)優(yōu)勢(shì)。截至11月16日，國(guó)內(nèi)港口毛菜油報(bào)價(jià)在10000元/噸，其中占據(jù)進(jìn)口量50%的江蘇張家港地區(qū)的成交價(jià)已跌破萬(wàn)元大關(guān)。相比如此低廉的進(jìn)口菜油，國(guó)內(nèi)菜油沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，這吸引了一些具備進(jìn)口資格的油脂企業(yè)的目光。他們自10月份開(kāi)始加大了對(duì)菜油的進(jìn)口力度。10月份到港量在17萬(wàn)噸，創(chuàng)下今年以來(lái)單月最大進(jìn)口量，11月初預(yù)計(jì)仍有12萬(wàn)多噸到港，且到港價(jià)呈穩(wěn)步下跌的態(tài)勢(shì)。這些低價(jià)菜油涌入我國(guó)，將進(jìn)一步拉低國(guó)內(nèi)菜油的價(jià)格重心。

豆菜油價(jià)差過(guò)大，菜油需求減弱。自9月份以來(lái)，菜油相對(duì)于豆油的價(jià)差逐步拉大，最高達(dá)到2100元/噸，目前仍在1980元/噸。如此大的價(jià)差，一方面說(shuō)明菜油價(jià)格本身面臨很大的回調(diào)空間；另一方面也說(shuō)明菜油在消費(fèi)市場(chǎng)面臨更多的勾兌和擠占。雖然傳統(tǒng)意義上的消費(fèi)旺季已經(jīng)來(lái)臨，但是終端市場(chǎng)的需求并沒(méi)有增長(zhǎng)的跡象，貿(mào)易商觀望為主的交易氣氛使得市場(chǎng)成交沒(méi)有出現(xiàn)明顯放量。

筆者預(yù)計(jì)11月下旬國(guó)內(nèi)菜油期現(xiàn)貨市場(chǎng)仍將延續(xù)疲弱格局，其中菜油1305期貨合約下方支撐位在9000—9300元/噸，港口進(jìn)口毛菜油下方支撐位在9500元/噸，長(zhǎng)江中下游地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨價(jià)格支撐在10000元/噸附近。