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18期貨商殺入萬億資管戰(zhàn)團(tuán) 主推商品投資

11月20日下午，銀河期貨向本報(bào)確認(rèn)已獲批資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，同期包括國泰君安、海通、廣發(fā)在內(nèi)的18家期貨公司也獲批資管資格。而證監(jiān)會(huì)公示情況顯示，瑞達(dá)期貨、萬達(dá)期貨也已上交申請(qǐng)。

“比賽開始了?！便y河期貨副總經(jīng)理佟強(qiáng)這樣形容期貨資管業(yè)務(wù)的開閘。

這場比賽的參與者并不僅是近百家期貨公司，還有2.6萬億資管規(guī)模的公募基金、已破萬億的券商資管，還有信托、銀行。事實(shí)上，基金的專戶早已試水商品投資，比如國投瑞銀的首只商品專戶。

而期貨資管在這個(gè)前所未有的大平臺(tái)上，優(yōu)勢(shì)跟劣勢(shì)都很明顯。

期貨資管的劣勢(shì)在于，從機(jī)構(gòu)規(guī)模的角度對(duì)人才和客戶、尤其是機(jī)構(gòu)客戶的吸引力較弱。缺少資管經(jīng)驗(yàn)，在股票和固定收益類資產(chǎn)投資方面較弱。

優(yōu)勢(shì)也很明顯，期貨公司所憑借的是其在商品投資上的“老本錢”。佟強(qiáng)就認(rèn)為，從整體上看，相比基金、信托或券商資管，期貨公司在商品策略研究、人才儲(chǔ)備等方面具有一定優(yōu)勢(shì)。

以銀河期貨為例，大約在兩年前開始為資管業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備，專門組建一個(gè)投資部門，主要包括策略研究人員、投資經(jīng)理等，現(xiàn)在考慮招聘產(chǎn)品經(jīng)理、渠道經(jīng)理等人員。

深圳某中型基金的高管就告訴記者，目前大多數(shù)基金開展的商品專戶，仍為通道式產(chǎn)品，因?yàn)楣竞茈y招攬到適合的商品投資人才，未來發(fā)展的重心也不在這一塊。

此外，匯添富的商品專戶產(chǎn)品也選擇了與東航期貨合作，東航期貨為其擔(dān)任交易經(jīng)紀(jì)商和投資顧問的角色。

這意味著，未來期貨公司需精確定位發(fā)揮其自身優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，而非在股票與固定收益上與其他機(jī)構(gòu)短兵相接。

佟強(qiáng)就指出，期貨資管初期提供的產(chǎn)品，可能以商品，股指的中、短期或日內(nèi)趨勢(shì)追隨策略為主。多數(shù)應(yīng)是量化策略，由系統(tǒng)執(zhí)行。主動(dòng)交易型也有，但可能較少。股票和股指期貨的對(duì)沖型產(chǎn)品會(huì)有一些，因?yàn)橘Y金規(guī)模容量較大。

但差異化并不意味著僅限于商品市場，“期貨公司的資管產(chǎn)品未必一定是高風(fēng)險(xiǎn)高收益型，最終對(duì)沖型產(chǎn)品會(huì)成為主流?！辟?qiáng)指出，“所有產(chǎn)品未來在同一市場競爭。投資者需求決定一切。”

責(zé)任編輯：劉健偉

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