隨著期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)漸入佳境，信托公司、基金專戶、券商資管等機(jī)構(gòu)對(duì)期貨投資的重視和垂青，期貨私募的陽(yáng)光化路徑也愈發(fā)多元、靈活。在昨日舉行的期貨專業(yè)投資者年會(huì)上，與會(huì)的期貨私募大佬們紛紛表示，面對(duì)如此歷史性的機(jī)遇，如何讓私募基金運(yùn)作更規(guī)范、發(fā)展更持續(xù)，也是期貨私募需要探索的新課題。

團(tuán)隊(duì)化協(xié)作，精細(xì)化管理

“現(xiàn)在我的投資公司雖然只有4個(gè)人，但是設(shè)有4個(gè)部門(mén)：決策部、執(zhí)行部、風(fēng)控部和套利部。決策部是投資的決策人，執(zhí)行部將嚴(yán)格執(zhí)行決策部的下單指令，風(fēng)控部則執(zhí)行止損和倉(cāng)位控制，而套利部是專門(mén)研究各品種的套利策略。此外，我們正在準(zhǔn)備組建程序化部。”2012年以630%的收益率榮獲期貨日?qǐng)?bào)第六屆全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)大賽重量級(jí)亞軍的楊湛，在昨日的主題演講中分享了自己從2010年以來(lái)組建南京貝易德投資管理有限公司的經(jīng)驗(yàn)。

比起過(guò)去大部分期貨投資者個(gè)人的單打獨(dú)斗，如今的期貨私募更加注重團(tuán)隊(duì)之間的協(xié)調(diào)與互補(bǔ)。楊湛表示，如果說(shuō)決策部相當(dāng)于一個(gè)公司的大腦，那么風(fēng)控部就好比是心臟。“一個(gè)人沒(méi)有大腦是可以活下去的，但是沒(méi)有心臟肯定是死的。風(fēng)控部是保障公司健康運(yùn)營(yíng)最關(guān)鍵的部門(mén)?，F(xiàn)在公司除了自有資金，還在做理財(cái)?shù)倪\(yùn)作，一般都會(huì)事先與客戶談好能夠接受多少虧損，大部分是20%—30%。在這種情況下，必須設(shè)立一個(gè)合理的風(fēng)控機(jī)制。”楊湛說(shuō)。

上海秦暉信息科技有限公司市場(chǎng)總監(jiān)唐石也介紹了所在投資公司精細(xì)的組織架構(gòu)?！拔覀兎殖闪?個(gè)組，分別是軟件開(kāi)發(fā)組、策略研發(fā)組、策略分析組、系統(tǒng)運(yùn)維組和策略交易組。每個(gè)組都有3—4個(gè)人，不同部門(mén)都各司其職，這也就意味著任何一個(gè)策略的實(shí)現(xiàn)都不是單獨(dú)運(yùn)行的?！碧剖J(rèn)為，通過(guò)職能的分配以及對(duì)多個(gè)賬戶實(shí)施不同交易策略的精細(xì)化管理，在實(shí)戰(zhàn)過(guò)程中可以達(dá)到一個(gè)有機(jī)的整體，讓它循環(huán)運(yùn)作起來(lái)。

絕對(duì)收益是核心競(jìng)爭(zhēng)力

過(guò)去的一年對(duì)陽(yáng)光私募來(lái)說(shuō)，是政策的利好之年。修訂后的新《證券投資基金法》將私募基金正式納入監(jiān)管范圍。去年12月30日，證監(jiān)會(huì)又發(fā)布相關(guān)規(guī)定，擬允許符合條件的私募機(jī)構(gòu)開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)。

政策的松綁也意味著新的挑戰(zhàn)。上海富晶資產(chǎn)創(chuàng)始人王林在名為“財(cái)富時(shí)代的資產(chǎn)管理與私募”的主題演講中表示，私募基金的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于絕對(duì)收益。

“過(guò)去我們所理解的"私募陽(yáng)光化"是以信托賬戶解決募集資金和合法問(wèn)題，現(xiàn)在我們能夠運(yùn)用基金專戶等方式跟私募的基金管理人、投資管理人進(jìn)行對(duì)接，這將為證券期貨的管理者帶來(lái)前所未有的機(jī)遇。”王林認(rèn)為，新政的施行為私募基金帶來(lái)了創(chuàng)新和業(yè)務(wù)發(fā)展的機(jī)會(huì)，但同時(shí)為了適應(yīng)時(shí)代的潮流、市場(chǎng)的需要，私募基金的發(fā)展一定要跟公募相區(qū)別?！八侥蓟鸬暮诵母?jìng)爭(zhēng)力在于絕對(duì)收益，要在通脹問(wèn)題得到解決的基礎(chǔ)上有賴于我們的天才交易員做出成績(jī)，能在市場(chǎng)上獲得超額收益，這是最重要的。對(duì)沖基金、量化交易會(huì)是一個(gè)重要的方向，利用這種創(chuàng)新，興起的一些很有前景的策略和戰(zhàn)略會(huì)促進(jìn)私募有一個(gè)很好的發(fā)展?！蓖趿诌@樣解釋道。

陽(yáng)光化過(guò)程的困惑與探討

在期貨專業(yè)投資者年會(huì)的圓桌論壇上，諸位優(yōu)秀的期貨私募投資機(jī)構(gòu)代表對(duì)目前期貨私募的陽(yáng)光化發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)模式暢所欲言。

聚商投資創(chuàng)始人楊曉鋼表示，隨著今年法規(guī)的推進(jìn)、相關(guān)制度的進(jìn)一步健全，私募資金的陽(yáng)光化速度也會(huì)越來(lái)越快。目前期貨市場(chǎng)上的存量資金有限，只有1800—2000億元的資金，而未來(lái)如果私募和公募放到同一個(gè)平臺(tái)上，私募基金陽(yáng)光化將會(huì)吸引更多的投資者參與到期貨市場(chǎng)上來(lái)，這對(duì)所有的期貨參與者都是一個(gè)很大的利好。

上海睿福投資有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)付愛(ài)民認(rèn)為，任何行業(yè)都需要規(guī)范，規(guī)范得越早發(fā)展得越快?；疬\(yùn)作的核心首先在于風(fēng)險(xiǎn)控制，然后才是盈利。期貨私募要陽(yáng)光化，需要更加理解客戶，把自身的交易心理、客戶的心理做好、做強(qiáng)，然后才是做大。

杭州尚澤投資總監(jiān)丁洪波也認(rèn)為，如今大家對(duì)期貨私募的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)依然不足?！坝械娘L(fēng)險(xiǎn)做得很大，有的風(fēng)險(xiǎn)則做得很小，都是在摸著石頭過(guò)河，但期貨私募這個(gè)行業(yè)必然會(huì)有爆炸式的發(fā)展。”丁洪波這樣展望道。