雖然玻璃期貨資金面多強空弱，但由于現(xiàn)貨市場供過于求，因此期貨價格持續(xù)上漲后，將面臨漸趨沉重的阻力作用，適度回調(diào)可能性較大。

昨日，國內(nèi)期市成交量最大品種鄭州玻璃期貨高位區(qū)域性強勢震蕩整理，其中主力合約FG1305期價圍繞1500元一線劇烈波動，雖然全日總成交量凈減79.6萬余手至383.2萬余手，但持倉量仍凈增6.4萬余手至69萬余手，創(chuàng)下該品種上市以來最大持倉量記錄，盤面呈現(xiàn)價漲量倉俱增強勢特征。

從多空雙方力量對比分析，當日多方前20名主力凈多單增加28800手至196012手，而空方前20名主力凈空單增加24096手至180279手，多方相對于空方仍占據(jù)優(yōu)勢，但優(yōu)勢幅度較前期已經(jīng)有所減弱，因此玻璃短線走勢仍有望在多空雙方主力資金爭奪下，延續(xù)高位區(qū)域性波動格局。

從供應(yīng)方面觀察，2012年新投產(chǎn)18條生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能0.77億重箱，總產(chǎn)能達到9.94億重箱，其中冷修及停產(chǎn)產(chǎn)能1.82億重箱。另外，目前在建包括未投產(chǎn)產(chǎn)能達2.5億重箱。預計2013年將有17條生產(chǎn)線投產(chǎn)，現(xiàn)有生產(chǎn)能力和潛在生產(chǎn)能力相疊加，預計產(chǎn)能過剩壓力將繼續(xù)加重，供應(yīng)過剩也難以避免。近階段，國內(nèi)2012年9-11月浮法玻璃產(chǎn)銷率依次分別為109%、107%、94%，呈下降趨勢，庫存量方面，2012年6、7月超過4000萬重箱，隨即始終維持在3200萬重箱以上規(guī)模，可見玻璃供需呈供過于求態(tài)勢。

從季節(jié)性因素分析，新年伊始，全國玻璃均價隨著季節(jié)性影響，仍然呈現(xiàn)普降趨勢。北方地區(qū)需求基本停滯，企業(yè)庫存略有上行。全國各地區(qū)玻璃價格仍然處于下滑趨勢，幅度趨緩，市場消費需求持續(xù)萎縮，企業(yè)庫存開始出現(xiàn)明顯上行。從地域上來看，東北、西北地區(qū)消費需求持續(xù)減弱，并已成定局；華北地區(qū)銷售受東北影響，價格普遍下滑；西南地區(qū)由于本地消費需求平淡，區(qū)域價格下行幅度較小；華南地區(qū)部分廠商出現(xiàn)價格小幅上揚，但實際成交價格并未有太大變化。預計后續(xù)整體銷售將進一步季節(jié)性走弱，價格將繼續(xù)下滑，價格反轉(zhuǎn)至少要等到節(jié)后或?qū)@現(xiàn)。

從現(xiàn)貨價格走勢分析，主要城市玻璃平均價格(4mm)為65.3元/重箱，環(huán)比下滑2.4元/重箱。從幅度上看，全國各地價格下滑0.3-4.0元/重箱不等，其中北京價格下滑4.0元/重箱，幅度為6.6%，跌幅居前。2012年整個平板玻璃行業(yè)虧損8.4億元，而2011年則盈利28.4億元，目前玻璃行業(yè)的銷售利率與毛利率分別僅為-1.6%和9.6%，4-5mm平板玻璃的全國均價為1400元/噸，處于兩年來的較低水平。

相關(guān)品種方面，1月上旬，純堿、重油價格分別為1296、4450元/噸，環(huán)比基本持平，玻璃-重油純堿價差收窄2.4元/重箱至4.2元/重箱。預計短期內(nèi)消費需求季節(jié)性減弱，致使玻璃及相關(guān)品種全線下跌。截止到1月上旬，停窯率環(huán)比基本持平、庫存環(huán)比上升，行業(yè)庫存環(huán)比提升1.5%，至2700萬重箱，環(huán)比增長38萬重箱。由于近期消費需求季節(jié)趨弱，后市玻璃庫存量仍將繼續(xù)增加。預計1月上旬行業(yè)毛利率為6.5%，環(huán)比下滑3.3%。

從玻璃終端消費結(jié)構(gòu)分析，玻璃有70%用在房地產(chǎn)業(yè)，有20%用于汽車業(yè)，另外10%用于其他領(lǐng)域。受國內(nèi)對房地產(chǎn)市場加重宏觀調(diào)控影響，2012年房地產(chǎn)新開工面積和竣工面積增速在2012年均有較大幅度下滑。而從2012年11月開始，新開工面積增速由負轉(zhuǎn)正，由于新房竣工面積增多，將導致玻璃消費需求在今年二季度開始逐漸增長。