目前豆粕期貨各條均線嚴(yán)重粘合,最近兩周波幅僅有100余點(diǎn)。隨著春節(jié)臨近,過(guò)節(jié)情緒漸濃,加之基本面消息匱乏,豆粕振蕩行情有望延續(xù),建議投資者出局觀望。 今年以來(lái),國(guó)內(nèi)外豆類均維持窄幅振蕩走勢(shì):一方面,現(xiàn)實(shí)的供給偏緊限制豆類繼續(xù)深跌;另一方面,南美豐產(chǎn)預(yù)期又制約豆類反彈。在南美天氣出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化前,繼續(xù)窄幅波動(dòng)可能是豆類的唯一選擇。 經(jīng)歷大幅波動(dòng)后,行情進(jìn)入正常的休整期 經(jīng)歷大漲大跌后,豆類市場(chǎng)一般會(huì)進(jìn)入較長(zhǎng)的休整期,比如2003—2004年后、2007—2008年后、2010—2011年后的很長(zhǎng)一段時(shí)間都是如此。CBOT大豆)在去年再一次創(chuàng)出歷史新高,而透支減產(chǎn)利多以及美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告變臉導(dǎo)致CBOT大豆期價(jià)被打回原形,跌回起漲點(diǎn)。目前美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告對(duì)北半球大豆產(chǎn)量數(shù)字的調(diào)整再也難以對(duì)豆類行情產(chǎn)生趨勢(shì)性影響,而巴西、阿根廷大豆尚處于生長(zhǎng)早期,豐產(chǎn)或減產(chǎn)的預(yù)估都太過(guò)于紙上談兵,對(duì)行情也難以產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。消息匱乏使得國(guó)內(nèi)外豆類進(jìn)入傳統(tǒng)振蕩期。 短期供應(yīng)偏緊,遠(yuǎn)期偏松,豆類漲跌兩難 雖然美國(guó)農(nóng)業(yè)部在去年10月后大幅調(diào)高美國(guó)大豆產(chǎn)量,使得美國(guó)大豆產(chǎn)量?jī)H比前一年略有減少,但由于去年南美大豆也出現(xiàn)減產(chǎn),因此目前國(guó)內(nèi)外豆類供應(yīng)依舊偏緊。美國(guó)2012/2013年度的大豆出口大部分已經(jīng)完成,根據(jù)德國(guó)《油世界》預(yù)計(jì),截至2月底,美國(guó)大豆庫(kù)存將同比減少1100萬(wàn)噸。在消化完美國(guó)農(nóng)業(yè)部調(diào)高美國(guó)大豆產(chǎn)量利空后,現(xiàn)實(shí)的供應(yīng)偏緊將限制豆類進(jìn)一步深跌。但創(chuàng)歷史記錄的高價(jià)刺激南美擴(kuò)大了播種面積,而且連續(xù)出現(xiàn)干旱的概率不大,因此市場(chǎng)普遍預(yù)期在4—5月陸續(xù)上市的南美大豆將出現(xiàn)歷史性高產(chǎn)。遠(yuǎn)期供應(yīng)過(guò)于充裕預(yù)期壓制期貨反彈高度。 消費(fèi)旺季暫過(guò),豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)供需不旺 隨著春節(jié)臨近,飼養(yǎng)產(chǎn)品出欄數(shù)量趨于增加,飼料消費(fèi)量出現(xiàn)階段性減少。而相對(duì)地,目前是油脂需求旺季,油廠高開工率會(huì)產(chǎn)生更多豆粕。需求下降,供應(yīng)增加,豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)趨弱,難以對(duì)期貨產(chǎn)生提振作用。另外,和豆粕有一定相關(guān)性和替代性的玉米和小麥價(jià)格波幅最近也趨窄,從而將限制豆粕大幅波動(dòng)。 技術(shù)上看,目前豆粕期貨各條均線嚴(yán)重粘合,最近兩周波幅僅有100余點(diǎn)。隨著春節(jié)臨近,過(guò)節(jié)情緒漸濃,加之基本面消息匱乏,豆粕振蕩行情有望延續(xù),建議投資者出局觀望。
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