大豆

受國儲拋豆傳聞打壓，本周大連大豆市場價格高開走低，主力1001合約本周收盤價下跌85元/噸，收于3669元/噸，持倉增加1.8萬余手。目前，東北大豆產(chǎn)區(qū)剩余大豆非常有限，但就黑龍江來說，目前大豆余糧在50多萬噸左右，即使是偏遠地方，或者是國儲沒有收購的地方，大豆的所剩量也不多，主要是近一兩個月以來，大豆加工企業(yè)收購比較積極。而且剩余量基本上是國儲不合格的大豆，距離新豆上市還有三個多月的時間，這些大豆還不夠大豆加工企業(yè)加工。就食品豆市場來看，因國儲收購都是食品豆，而且剩余的大部分是質(zhì)量不好的大豆，貨源就更加緊張。因農(nóng)戶手中大豆余糧少和進口大豆成本上漲到4100-4300元/噸，國內(nèi)大豆價格不斷地上漲，截止到本周，產(chǎn)區(qū)哈爾濱地區(qū)油廠收購大豆價格普遍在3620-3680元/噸，黑龍江油廠普遍在3560-3660元/噸左右，部分糧點的清糧價格在3700元/噸以上，部分站臺塔豆收購價格高達3800元/噸以上。

關(guān)于國儲放糧的種種傳聞充滿了市場，國儲會不會放糧，何時放，如何放，成了所有市場主體關(guān)注的焦點。國儲拋儲的時間越來越近，拋儲的價格很可能在3700元附近。這主要是因為3700元收儲價只是初期，后期國儲的實際收儲價格大多低于3700元。從國儲拋儲棉花，以及現(xiàn)在流傳的拋儲玉米看，一旦國儲拋售傳聞流傳市場，無疑會對市場產(chǎn)生較大的利空影響。

在截至6月4日的兩周內(nèi)，中國已經(jīng)沒有出現(xiàn)在美國大豆買家的列表當中，不僅如此，在過去的兩周內(nèi)，中國還將此前確定的進口量削減了十多萬噸。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布了截至6月4日的一周出口銷售報告，當周美國2008/2009年度（2008年9月1日起）大豆凈出口銷售量為-6.1萬噸，遠遠低于此前分析師預計的20萬~30萬噸水平。在這一周內(nèi)，中國削減進口量5.5萬噸。

而在截至5月28日的一周內(nèi)，美國大豆出口量同樣也為負值。當周，大豆凈出口量為-2.4萬噸，中國削減進口11.26萬噸。今年以來，由于美國大豆價格相對便宜，阿根廷大豆產(chǎn)量因干旱原因大幅減少，包括中國在內(nèi)的大豆進口國對美國大豆的需求高漲。據(jù)USDA統(tǒng)計，截至5月28日，美國2008/2009年度大豆累計出口銷售量為3373.63萬噸，去年同期為3001.43萬噸。中國累計購買美豆1846.91萬噸，去年同期為1342.67萬噸。

鋼材

【本周行情】

本周鋼材合約延續(xù)上周上行趨勢，螺紋、線材主力合約周四周五沖破掛牌來高點，分別創(chuàng)出3940點和3828點的新高。本周螺紋線材主力合約分別收于3864和3765，分別創(chuàng)出197萬手和8萬手成交量。螺紋主力累計上漲108，漲幅在2.9%，線材主力累計上漲91，漲幅2.5%。

【基本面】

5月末，力拓方面表示與日本鋼鐵達成09年長協(xié)礦價格，其中PB粉97美分/干公噸度，Yandi粉97美分/干公噸度，PB塊112美分/干公噸度，與2008年相比分別下降32.94%；32.94%；44.46%。

本周，巴西淡水河谷與必和必拓分別就09年長協(xié)礦完成日韓地區(qū)的談判。其中巴西淡水河谷粉礦合同價格下調(diào)28.2%，塊礦價格下調(diào)44.47%，球團礦價格下調(diào)48.3%。必和必拓方面，粉礦價格下調(diào)33%,礦塊價格下調(diào)44.47%。

鑒于三大礦山分別與東亞地區(qū)完成合約，中國鐵礦石談判面臨較為不利的局面。而中鋼協(xié)近期控制國內(nèi)鐵礦石倒賣和為談判破裂做準備的言論更加重市場看漲預期。

此外本周，作為鋼鐵行業(yè)龍頭老大的寶鋼率先提高7月鋼材產(chǎn)品的出廠價格，冷軋、熱軋、熱軋酸洗、鍍鋅、硅鋼等主要品種在6月價格基礎(chǔ)上上調(diào)350~500元/噸不等。隨后，國內(nèi)主要大型鋼鐵企業(yè)紛紛也上調(diào)其出廠價格，其中沙鋼在6月上旬報價的基礎(chǔ)上上調(diào)中旬線螺出廠價格70元，上調(diào)后，二級螺紋報價3620元/噸，三級螺紋3740元/噸，線材3700元/噸。河北集團本周上調(diào)部分冷軋板、鍍鋅板和彩涂板的價格，在6月初出廠價的基礎(chǔ)上上調(diào)50-100元/噸。

作為主要的鐵礦石談判的參與者，大型鋼鐵企業(yè)集體上調(diào)鋼材出廠價格，并非完全出于對市場轉(zhuǎn)好的樂觀情緒。從現(xiàn)貨市場看，國內(nèi)現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)的是高位受阻，震蕩調(diào)整的行情，貿(mào)易商進貨積極性受挫，市場表現(xiàn)不佳。

歷史經(jīng)驗表明3、4月份市場庫存調(diào)整完畢，支撐價格上揚的庫存因素減弱，市場進入6、7月份的高產(chǎn)月份，市場將達到一個較為平衡的供求關(guān)系。據(jù)國家統(tǒng)計局的最新消息稱，中國5月粗鋼產(chǎn)量達到4646萬噸，同比增加了0.6%，鋼材產(chǎn)量達到5729.1萬噸，同比上升7.4%，達到國內(nèi)一個新的產(chǎn)量高點。在這個階段，主要影響市場價格的因素轉(zhuǎn)移至原材料市場的報價波動，08年市場在長協(xié)礦價格大幅上漲的情況下，鋼材價格在上半年飛速上揚。而今年，市場面臨類似的情況，由于鐵礦石可以達到的降幅不及目前鋼材價格降幅，因此近期海外鐵礦石報價表現(xiàn)相對虛高。

利空因素較為隱秘，雖然國內(nèi)鋼材產(chǎn)量5月呈現(xiàn)快速上揚格局，但是5月海外鐵礦石進口量呈現(xiàn)明顯下滑，僅為5300萬噸水平，較4月份下降400萬噸左右。因此，不斷上揚的海運價格和港口鐵礦石價格已經(jīng)開始受到國內(nèi)鐵礦石價格的鉗制，近期國內(nèi)鐵礦石價格因此小幅補漲，海運費用相應走低。而近期國內(nèi)政府著手進行資源稅改革，若國內(nèi)鐵礦石市場受到國家保護而下調(diào)資源稅，那么無疑給國內(nèi)鐵礦石市場帶來一線生氣。而國際鐵礦石價格或?qū)⒂兴禄?/P>

因此，長遠看國內(nèi)鋼材價格上漲支撐仍然不是非常堅固，遠期看漲的空間仍然受到供給量的鉗制。短期內(nèi)市場做多熱情未散，市場利空消息面不多，仍可低位建倉。長線可開始少量逢高做空。

天膠

本周，受東京膠陷于窄幅區(qū)間收斂整理影響，滬膠出現(xiàn)連續(xù)多日的高開低走、振蕩回落的弱勢行情，近遠期各合約期價持續(xù)單邊下行，反映多方主力資金追捧不力，而空方主力資金則勇于打壓，其實質(zhì)是，盡管目前存在美元走弱、原油上漲、投機資金充裕、國內(nèi)汽車熱銷等諸多利多因素，但同時，天膠市場迎來供應旺季、中國東盟明年建成自由貿(mào)易區(qū)、進口關(guān)稅可能大幅下調(diào)、低價復合膠嚴重沖擊、全球?qū)嶓w經(jīng)濟依然處于衰退等等諸多利空因素壓制，因此，天膠市場難以展開單邊大幅上漲行情，同樣，演繹一波深幅重挫行情的可能性也較小，除此之外，維持區(qū)域性振蕩整理行情的可能性即較大，而緩慢中幅回落的可能性也不能排除，對此，投資者要有清醒地認識，并制定相應的操作策略，即為短線為主，適當降低盈利預期，嚴格設(shè)置止損，積小勝為大勝，并耐心等待大行情的到來。

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