以協(xié)助 索羅斯 在上世紀90年代初做空英鎊而聲名大噪的對沖基金經理斯坦利·德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)接受了彭博的專訪，談了他對當前市場和經濟形勢的看法。

關于為何現(xiàn)在要站出來說話：

我看到了凜冬將至，可能比我們在2008和2010年看到的更嚴重。當然，發(fā)生的緣由可能不是我們如今所尋找的類似原因。但基本的故事是，我早在94年就看到的自2011年開始的人口泡沫，我們如今正處在這個終將破裂的泡沫的最初的膨脹階段。

關于美國的人口問題：

一些重要的趨勢自1994年至今已經發(fā)生，那就是福利支出，或者更準確的說是轉移支付。轉移支付在94年的預算難題是占到政府支出的50%，如今他們以升至67%。但這一支出的上升并非完全由于人口因素。其上升是因為老年人的政治影響力非常非常強大。他們從年輕一代獲得越來越多的轉移支付。但人口風暴如今才剛剛開始。這讓我想起來在05年的時候，人們都認為房價上漲會持續(xù)50年...每個人都有慣性思維，看不到即將到來的變化。工作人口是轉移支付能夠發(fā)生的基礎，其決定了有多少當前的工作人口要為老年人的福利買單。而自2000年以來，對每個退休人，我們對應有4.5-4.8個勞動力。到2050年的時候，這一數(shù)字將下降至2.4。換個角度看這個問題就是，到2030年，美國人的平均年齡要比如今的佛羅里達還要大。

關于誰應該為當前的經濟狀況負責：

如果我必須要分析我們是怎么陷入經濟危機的，我會追溯到上世紀90年代，上一任美聯(lián)儲主席格林斯潘拒絕應對互聯(lián)網(wǎng)泡沫，通過一些新的生產力理論，他因此認為我們不會有問題，因此大量在納 斯達克(博 吧) 上市的不賺錢的企業(yè)有個上百倍的市盈率，隨后，我們當然迎來了泡沫的破裂。然而，我們并未承受經濟衰退和重整...，而是創(chuàng)造了房地產泡沫。如今回過頭看，每個人都會說這是華爾街那些人造成的災難，當然，華爾街的確有責任。我也好不懷疑他們是問題的一部分。事實上，我認為是過去20年里的12年的負實際利率使得華爾街得以這么做，甚至是鼓勵他們去賭博。

關于股票VS債券：

我每天最煩那些在電視上說“應該進入股市，因為相對債券他們便宜的多，而且沒有其他更好的投資產品”的人。股票的確比債券便宜，但幾乎所有產品都比債券便宜..所以不能因為股票相對債券便宜就說股價沒有高估。我不會在這預測股價，因為股價泡沫可能持續(xù)很長一段時間。但地產、黃金和股票的價格都受益于美聯(lián)儲的零利率政策，他們的價格都有水分。

關于對沖基金也未來12-24個月是否仍將面臨困境，甚至進一步整合：

我不知道。我認為對沖基金的短視是我們整個社會的體現(xiàn)。無論是美聯(lián)儲或政府或國會，沒有人愿意從長遠角度看問題。對對沖基金只不過更為顯著而已。

關于投資者如今應該投資哪里：

這個問題問倒我了。因為我有著豐富的交易驚訝，所以我可以去以相對價格衡量的外匯市場，這是價格沒有被高估的領域之一。但我沒有自負到認為自己可以抓準時機。我真的不知道怎么回答公眾該如何投資的問題，但我可以說那些認為由于零利率所以我們應該投入風險資產的觀點終會完蛋。音樂總會停止的。

關于銀行業(yè)是否需要整合：

我更希望銀行變得像公用事業(yè)。我不在乎他們是不是賺錢，除非我持有他們的股票。但站在美國公民立場上談這個問題，我不介意銀行回歸此前的業(yè)務...

關于銀行現(xiàn)在是否應該發(fā)放貸款：

是的

關于自己的未來：

我很可能在某個時刻再度消失。但同時，我會竭盡所能讓這個問題得到關注，因為那些備受尊敬的經濟學家卻在關注一些小問題，卻沒人關心這個大問題。