FT認(rèn)為現(xiàn)在一小部分人的罪行能毀掉整個(gè)對(duì)沖基金業(yè)的信用。

美國(guó)證券監(jiān)管者和檢察官過(guò)去7年以來(lái)對(duì)華爾街公司內(nèi)幕交易調(diào)查，其最終目標(biāo)究竟是誰(shuí)似乎沒(méi)有已經(jīng)沒(méi)有什么爭(zhēng)議：他就是周五與SEC達(dá)成6.16億美元和解的SAC資本“基金經(jīng)理A”。

“基金經(jīng)理A”的具體名字沒(méi)有出現(xiàn)在SEC的訴狀中，不過(guò)但他被描述為“SAC”的擁有者和創(chuàng)始人。

SAC資本的擁有者和創(chuàng)始人是史蒂夫·科恩。他個(gè)人的清白關(guān)乎整個(gè)對(duì)沖基金行業(yè)聲譽(yù)，他要用自己的清白證明這個(gè)行業(yè)是靠能力而不是靠違法來(lái)賺錢(qián)。

但對(duì)沖基金的形象已經(jīng)由于SEC和美國(guó)司法部的調(diào)查蒙上了污點(diǎn)：帆船基金創(chuàng)始人Raj Rajaratnam因內(nèi)幕交易被捕入獄，前麥肯錫首席執(zhí)行官，高盛前董事Rajat Gupta因泄密也遭到拘捕。

前SEC主席Mary Schapiro曾說(shuō)過(guò)，在對(duì)沖基金買(mǎi)賣(mài)股票前，“做再多的盡職調(diào)查都不會(huì)錯(cuò)”。但事實(shí)上有太多的人為對(duì)沖基金工作或者充當(dāng)線人，卻不是做盡職調(diào)查向投資者提供信息。一些人利用私人渠道獲得的藥物試驗(yàn)信息或者技術(shù)股交易細(xì)節(jié)為自己牟利。

有越來(lái)越多“越軌”事件發(fā)生的背景，正發(fā)生在對(duì)沖基金逐漸成為金融業(yè)中最強(qiáng)有力的組成部分之時(shí)，而2008年以后投行業(yè)加速滑坡推動(dòng)了這種權(quán)力轉(zhuǎn)移。

即便是在2008年之前，能拿到最豐厚的獎(jiǎng)勵(lì)也是基金經(jīng)理。銀行老板，最有價(jià)值的員工可能每年能獲得上千萬(wàn)的獎(jiǎng)金，而明星對(duì)沖基金經(jīng)理身價(jià)動(dòng)輒上億美元，甚至是10億美元。

這對(duì)于金融系統(tǒng)整體有利——對(duì)沖基金并非“大而不倒”，相反很多過(guò)于龐大的已經(jīng)失敗。納稅人不需要為對(duì)沖基金經(jīng)理失敗的交易買(mǎi)單，具有企業(yè)家精神的對(duì)沖基金往往具備靠自己解決問(wèn)題的能力。

但對(duì)沖基金接受的監(jiān)管通常較松，并且他們通常向投資者索取高昂的管理費(fèi)。他們必須保證有出類(lèi)拔萃的回報(bào)才能生存，這使得基金經(jīng)理承受壓力想盡一切辦法提高自己的盈利能力。

此外在金融領(lǐng)域中對(duì)沖基金不僅是薪酬最高的行當(dāng)，同樣也是華爾街最大的客戶(hù)。比如SAC資本這樣的股票基金向投行支付高額傭金來(lái)?yè)Q取最先獲得信息。

他們還向其他媒介付錢(qián)，包括現(xiàn)在被納入內(nèi)幕交易調(diào)查的“專(zhuān)家網(wǎng)絡(luò)”，這些顧問(wèn)收取傭金提供對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的內(nèi)部觀察。

在實(shí)踐中有些人似乎提供了更多的信息，比如在SAC資本案件中，在公開(kāi)披露實(shí)驗(yàn)結(jié)果之前，神經(jīng)科醫(yī)師Sidney Gilman 向基金經(jīng)理Mathew Martoma提供了治療阿茲海默綜合癥藥物的研究信息，Sidney Gilman以與當(dāng)局合作換取不受起訴處理。

這樣的行為是不是在其他的對(duì)沖基金中普遍存在?別的對(duì)沖基金經(jīng)理是否也不存在依靠技術(shù)，而是在高壓之下通過(guò)金錢(qián)購(gòu)買(mǎi)非法信息獲利?

如果真的是這樣，那么過(guò)去5年來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)內(nèi)幕交易的追查將發(fā)現(xiàn)一個(gè)意料之外的結(jié)果。它把賺錢(qián)的機(jī)會(huì)從受?chē)?yán)密監(jiān)管的大型機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)移到了合法性令人懷疑的金融世界邊緣。對(duì)沖基金業(yè)只要看看銀行業(yè)教訓(xùn)，就能明白一些機(jī)構(gòu)的行為能對(duì)整個(gè)行業(yè)的信譽(yù)造成多大的破壞。現(xiàn)在對(duì)沖基金業(yè)也面臨同樣的風(fēng)險(xiǎn)。

基金經(jīng)理A維護(hù)了自己的清白，盡管代價(jià)是SAC資本同意支付SEC開(kāi)出的支付史上最大罰單。但是現(xiàn)在不僅是他的名聲，而且是他所從事的整個(gè)行業(yè)現(xiàn)在都有賴(lài)于這張罰單。