初期業(yè)務(wù)多由“月光”轉(zhuǎn)來

今年1月底以來，一批率先獲得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的期貨公司開始陸續(xù)試水這一新業(yè)務(wù)。盡管這些公司為此已進行了長時間的充足準(zhǔn)備，但真正等到“發(fā)令槍”響的一刻，他們中的多數(shù)似乎并不急于向前飛奔，其中既有“穩(wěn)起步”的考慮，也有“萬事開頭難”的無奈。

開局“小步慢走”

上周，國內(nèi)23家已獲資管資格的期貨公司相關(guān)負責(zé)人受邀赴鄭州參加鄭商所會員資管業(yè)務(wù)培訓(xùn)交流會。期貨日報記者從交流會上了解到，目前，管理資產(chǎn)規(guī)模最大的當(dāng)屬永安期貨，資管規(guī)模達2.7億元。浙商期貨的資管規(guī)模1億多元，中國國際期貨和中證期貨的資管規(guī)模在4000萬元以內(nèi)，中糧期貨約1500萬元。另據(jù)了解，國泰君安期貨和申銀萬國期貨管理的資金也初具一定規(guī)模。

“我們資管業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)工作都已做完?！比f達期貨資管部門負責(zé)人侯曉芳告訴記者，目前公司已搭建好資管業(yè)務(wù)的管理、研究、資金募集和交易四大平臺，準(zhǔn)備在4月份正式推廣。

華南地區(qū)某券商系期貨公司相關(guān)負責(zé)人向記者透露，雖然公司已開立了3個資管賬戶，但管理的資金量和實際操作數(shù)量都很少。

截至去年年底，我國期貨市場保證金總量約2000億元。相比之下，目前國內(nèi)期貨公司的資管業(yè)務(wù)量還稱不上規(guī)模，而且多數(shù)并不是真正意義的新客戶。有業(yè)內(nèi)人士透露，不少期貨公司此前都曾涉足“灰色地帶”的資產(chǎn)管理，目前的資管業(yè)務(wù)量有不少都是從那邊過來的，由“月光”轉(zhuǎn)為“陽光”。

贏取客戶信任是難點

“資管業(yè)務(wù)資金募集難，簡單地說還是由于客戶對風(fēng)險的擔(dān)心?！币患疑形传@得資管業(yè)務(wù)資格的期貨公司的相關(guān)負責(zé)人表示，目前市場上大到投資公司，小到單打獨斗的操盤手，真正能幫助客戶在期貨市場持續(xù)盈利的可謂是鳳毛麟角，期貨公司資管要想贏得投資者信任，還要靠未來的業(yè)績說話。

“你有沒有過往業(yè)績？沒有。有沒有在市場上具有號召力的交易員？也沒有。一切都要慢慢來?！鄙鲜鋈A南地區(qū)券商系期貨公司相關(guān)負責(zé)人告訴記者，兩年多前，有客戶拿出2000萬元，利用公司研發(fā)的股指期現(xiàn)對沖策略進行實盤操作，去年和前年的年化收益率均在20%左右，操作過程中的資金回撤率也在4%以內(nèi)。

經(jīng)歷實盤檢驗后，目前，這家期貨公司正借助券商股東的資管平臺發(fā)行相同策略的產(chǎn)品，并計劃在該產(chǎn)品運作成熟的基礎(chǔ)上，移植到公司的資管平臺。

擁有了券商資管平臺業(yè)績公示的公信力，屆時，被“嫁接”的期貨資管產(chǎn)品可能會更具說服力。

眼光宜長不宜短

對于目前只能做“一對一”的專戶資管，期貨公司也并不急于求成。上述華南地區(qū)的這家券商系期貨公司對資管業(yè)務(wù)部門的要求是兩到三年內(nèi)實現(xiàn)盈利，給予了較充分的緩沖期。

“對于資管業(yè)務(wù)，期貨公司面臨長期發(fā)展目標(biāo)和短期利益的矛盾?！敝袊鴩H期貨總裁陳冬華表示，期貨公司資管距離成為大眾理財工具還很遙遠，將資管業(yè)務(wù)視為期貨公司的利潤增長點還為時太早，目前還在“練本事”的階段。

“做資管業(yè)務(wù)要舍得花錢、甘于寂寞、能承受挫折。”冠通期貨董事長楊冠平如是表示。

在資管業(yè)務(wù)尚不能支撐公司業(yè)績的情況下，一些期貨公司高管將其定位為服務(wù)經(jīng)紀業(yè)務(wù)的工具，但在永安期貨資管中心負責(zé)人肖國平看來，這種觀點存在邏輯錯位?！霸谶^去只有經(jīng)紀業(yè)務(wù)時，期貨公司都渴望擁有新的盈利和服務(wù)模式，而如今真的放開了新業(yè)務(wù)，豈能又將其作為經(jīng)紀業(yè)務(wù)的附屬？”肖國平認為，資管業(yè)務(wù)的重點還是要放在如何為客戶的資產(chǎn)保值增值上。

“我們要靠什么樣的機制把資管團隊打造起來？期貨公司資管業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)怎么結(jié)合，利益機制怎么協(xié)調(diào)？現(xiàn)有資管業(yè)務(wù)客戶和傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務(wù)客戶形成了交叉，有什么好的辦法通過資管業(yè)務(wù)吸引社會上的財富管理資金？目前"一對一"形式的資管試點如果做不好就談不上未來的"一對多"，但如果上不了"一對多"，資管業(yè)務(wù)又無法上規(guī)模，成本下不來，這種矛盾怎么解決……”宏源期貨總經(jīng)理王化棟拋出的一連串問題，在給業(yè)界提供思考空間的同時，也昭示著期貨公司資管業(yè)務(wù)的發(fā)展依然任重而道遠。