銅：Grasberg礦將逐步恢復生產

昨日來自雅加達方面的信息顯示，來自印尼的Grasberg礦區(qū)不久將恢復露天礦生產。該礦通常每日生產22萬噸銅精礦，其中Grasberg open pit露天礦約產14萬噸。該礦由Freeport與Rio Tinto共同所有，上述公司報告顯示今年一季度Grasberg產銅精礦金屬量10.43萬噸。該礦曾經由于罷工事件，在2011年第四季度礦產金屬量下降到3.72萬噸。此外昨日中國市場現(xiàn)貨升水繼續(xù)維持在400元/噸以上的高位，供需格局偏緊依然延續(xù)。

跌破20日均線后選擇空頭思路，否則觀望

 (五礦期貨研究所：張傲)

 

鋅：注意其他市場

鋅本身上漲動能與下跌動能并不大，需要注意倫銅、石油等技術形態(tài)不佳，螺紋和焦炭等工業(yè)品跌跌不休，近期表現(xiàn)較佳的股市也顯露疲態(tài)。時點上注意6月1日中國官方PMI公布時間臨近，預計數(shù)據(jù)與匯豐PMI同步下跌，利空市場。因此，鋅恐被大勢拖累。操作上，對近期14500以下建立的多單部分止盈。

. (五礦期貨研究所：陳遠)

 

鉛：關注倫鉛Cash/3m

目前商品市場整體仍然不佳，短期下跌可能不小，或能縮小倫鉛對倫鋅溢價。但需要注意倫鉛現(xiàn)貨緊張的情況持續(xù)，支撐倫鉛對倫鋅溢價。

對滬鉛，鉛精礦供應緊張和冶煉廠僅維持5成平均開工率，下游鉛酸蓄電池開工率顯露抬頭跡象還有汽車行業(yè)產銷兩旺，預計鉛價有望回升。多單繼續(xù)持有。

 (五礦期貨研究所：陳遠)

 

鋁：短期利好敵不過長期供應上的利空，上行壓力明顯

近期國外包括美鋁俄鋁在內的各大鋁廠紛紛宣布減產計劃，但海灣地區(qū)新增產能不可小覷，倫鋁基本面改變不大，依舊受宏觀面主導，本周歐元區(qū)以及中國PMI數(shù)據(jù)存在一定利空風險，倫鋁有再次沖向1800的可能，技術面也較為看跌。而國內方面，近期國內庫存受前期減產以及收儲影響連續(xù)6周下降，但仍難以擺脫過剩局面。此外，隨著消費旺季的到來，鋁錠現(xiàn)貨有抬升的欲望，但下半年西北部新增產能不斷跟進，長期利空鋁價，且隨著成本線下移，滬鋁跟隨不斷走低。目前滬鋁上行壓力明顯，建議前期短多獲利離場觀望，長線空單仍可持有。

 (五礦期貨研究所：陳遠)

 

螺紋：

國際新聞：（1）德國慕尼黑經濟信息研究所(IFO)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，德國5月份商業(yè)景氣指數(shù)由104.4升至105.7，改善幅度超出市場預期，且為今年2月份以來首次上升。

國內新聞：（1）李克強總理提中國GDP增速：中國發(fā)展正進入一個合理的增長區(qū)間，一季度中國經濟增長7.7%，年初的目標是7.5%，如果按照目標——到2020年，人均GDP比2010年翻一番，中國經濟只要保持7%左右的增速就可以了。

原材料：27日，新加坡掉期基本收跌，6月掉期$116.33(-3.33),9月掉期收$110.25（-1.29），掉期13年4季度跟14年1季度持續(xù)倒掛。Platts62% $121.25（-1.75），TSI 62% $120.9(-2.3)。日照港口現(xiàn)貨價61.5%品味的PB粉報價為875元/濕噸（0）。遷安66%的鐵精粉含稅1035元/干噸（-10）。據(jù)市場傳言日韓或將在6、7月份推掉部分長協(xié)，未來到中國的供應量或將增加。周末，普通方坯昌黎宏興送到結3040C（-40）。

現(xiàn)貨：27日，全國主要地區(qū)成交萎縮，建材價格大幅下移。上海地區(qū)理計交割品成交價為3350，折合盤面價3450，與1306合約價格相仿。

技術面：27日，rb1310增倉31.1萬，成交量放大105.9萬，但從3529-3496的下跌動能欠弱。觀察到螺紋上市以來，伴隨的歷史記錄的成交量或者持倉量總是在底部區(qū)域居多。不排除今日持倉量繼續(xù)擴大。

綜述：李總中國經濟保持7%的增速再次表明高層對當前經濟的容忍度在提高。鐵礦石期現(xiàn)貨市場伴隨供應增加，遠期繼續(xù)看跌。27日，唐山普通鋼坯下跌40元/噸，整體的空頭趨勢未變，觀望或者3530以上日內短空。

 

  (五礦期貨研究所：孫巧玲)

 

焦炭焦煤：空單逢低繼續(xù)減平，不搶反彈

05月27日焦炭焦煤09月破位下跌。焦炭收1514，焦煤收1127?，F(xiàn)貨市場弱勢運行，河北、安徽等個別地區(qū)有10-20元小幅補跌，烏海跌勢明顯，期現(xiàn)升水無明顯改變。中線偏空：庫存高企，整體供應增速高于需求。6、7月份受到天氣等影響，終端需求或轉弱。 中期利多因素：下游鋼材市場去庫存力度加大，同比增幅繼續(xù)收窄；全球多個經濟體央行實行貨幣寬松政策，國際宏觀環(huán)境利好。

操作建議

焦炭：少量空單繼續(xù)持有，1480平出，不搶反彈

焦煤：推薦空單獲利可觀，逢低減倉(1110)，不搶反彈

 (五礦期貨研究所：李文凱)

 

PTA: 1309空單持有

5月27日，PTA主力1309合約早盤低開低走，一度跌破了前期的上升切線，然而盤中受到產業(yè)內強力做多資金的支撐收回，最終收盤于7850元/噸，全天下跌0.23%?，F(xiàn)貨市場交投繼續(xù)偏淡，有實單成交在7750元/噸附近。滌絲產銷尚可，多數(shù)在8-10成。目前處于傳統(tǒng)消費淡季，下游滌絲難有補庫意愿，上游PX價格保持下行勢態(tài)，因此多頭的逆勢拉升會導致持倉量大幅上漲，且價格越高，拉升難度就會越大。近日WTI在60日線獲得較強支撐，后市跌破為大概率事件，一旦其強力下破步入新一輪下跌趨勢，PTA多頭主力的大量持倉未來將形成巨大拋壓。PTA1309上升空間有限，下跌動能積聚，建議空單繼續(xù)持有。

 (五礦期貨研究所：楊文軍)

 

橡膠：滬膠可望小幅反彈

隔夜美元指數(shù)0.04%，歐元美元0.02%，倫敦銅0%，布倫特原油-0.09%，美原油-0.53%，早盤日膠突然拉漲，外盤對滬膠偏多。

滬膠短期或進入盤整。預計今日滬膠將小幅反彈。目前建議仍可觀望。

 (五礦期貨研究所：張正華)

 

海外宏觀：英美休市消息清淡

昨日英國和美國都在5月27日休市，沒有重大經濟數(shù)據(jù)公布，消息面也比較平靜。德國媒體報道稱德國準備放棄財政緊縮立場，若放寬救援條件允許歐元區(qū)成員國政府拿出開支促進經濟將利好歐元區(qū)未來發(fā)展；意大利總理萊塔稱歐洲理事會將在6月份討論公共赤字計算問題。

此外以色列央行5月27日將該國基準利率再度下調了25個基點，由原先的1.5%降低到了1.25%，此為該國央行本月內第二度降息。此前，在5月13日時，該國央行已曾緊急降息25個基點，以平抑其貨幣以色列謝克爾今年以來持續(xù)強勢升值對經濟尤其是出口行業(yè)造成的沖擊。和以色列一樣，人民幣也面臨升值問題，27日美元對人民幣中間價報6.1811，人民幣匯率再創(chuàng)新高，國內外貿企業(yè)面臨嚴峻考驗。

 (五礦期貨研究所：肖越)

 

股指期貨：二八格局轉勢有待觀察，期指短線保持觀望

大盤周一震蕩走低，滬深300指數(shù)微升0.09%，成交較前一交易日略微放大，上方受到5日均線壓制，短線仍有待突破。滬深300十大指數(shù)板塊漲跌不一，電信板塊漲幅居前。資金流出信息技術、金屬礦產和房地產板塊。期指四合約收盤總持倉上升，當月合約基差日內均值和收盤值大幅走低，表明期指短線仍受空頭壓制。消息方面，昨日國統(tǒng)局公布，4月工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增9.3%，較上月上升4個百分點。利潤同比增速緩慢恢復，實際得益于原材料價格的下跌以及與去年同期基數(shù)較低有關。從主營收入增速的變化情況來看，消費端需求仍屬于疲軟，而收入利潤率仍在較低水平，產成品庫存較上月出現(xiàn)了下降。另一方面，人民幣保持升值趨勢，錄得匯改以來6.1811的最高收盤位。熱錢流入并未為實體經濟注入流動性，反而容易導致經濟泡沫和風險。外國普遍寬松的貨幣政策以及巨大的利差增加了人民幣升值的壓力，且過快的資金流入也容易催生通脹。而充足的流動性對股市卻是有利，即便這些流入的熱錢并未直接流入股市，但其他市場擠出的資金有可能會帶動股市的上漲。創(chuàng)業(yè)板今年以來持續(xù)走高正好印證這一說法，大盤缺乏賺錢效應反而會導致資金流出。二八格局能否轉勢有待觀望。期指從短線來看，因觀望為主，等待2550-2600震蕩區(qū)間的突破。從走勢的慣性來看，不宜輕易做空。

 (五礦期貨研究所：許彬彬)

 

LLDPE: 1309震蕩反復，等待方向性

上游方面，周一是英美公眾假日，電子盤交易正常，油價微跌，交投清淡。市場仍然受壓于疲弱的全球經濟數(shù)據(jù)，擔心原油需求減緩而供應充裕。美國夏季汽油需求高峰季節(jié)開始。但是美國汽油庫存接近1999年以來同期最高水平，原油價格大漲的可能性較低。

下游方面，農膜實質需求好轉還需時日。棚膜大多數(shù)廠家停機，開工率在2成左右，華東地區(qū)規(guī)模廠家開工率略好，在3-5成范圍。廣東地區(qū)訂單較往年偏差。地膜需求基本結束。生產廠家原料庫存較少，原料價格高企，謹慎觀望，按需采購。

綜合分析，貨價格走穩(wěn)，貨源供應壓力不大，支撐L價格。但下游需求不佳，工廠整體開工率較低。昨日原油交投清淡，L1309低開后震蕩走勢，上方壓力較大，成交一般。預計L價格盤整延續(xù)，建議觀望為主。

 

(五礦期貨研究所：羅霏)

 

豆類：關注近遠期強弱的轉換

周一美盤休市，上周五7-11價差收窄，遠月表現(xiàn)偏強，內盤豆粕跟隨也出現(xiàn)近弱遠強。測算前期美豆1350-1400區(qū)間對應豆粕進口成本約3350-3500，盤面利潤仍嚴重虧損，豆粕1309較現(xiàn)貨貼水680，仍有較強支撐。但油廠逐漸開機，預計珠三角區(qū)域6月初全部恢復開機，未來兩月供應量（5-7月合2000萬噸）將明顯超過需求，給豆粕現(xiàn)貨帶來壓力，周一豆粕、豆油現(xiàn)貨均小幅下跌。另外，油脂期價受到現(xiàn)貨升水和高庫存壓力，但短期內穆斯林齋月前備貨以衣融資限制可能使后期我國棕油進口減少，為棕油提供利多。由上，料豆類、油脂仍以震蕩趨勢為主，建議單邊觀望或短線，已有豆粕多9空1、多Ｙ空Ｐ注意伺機止盈，持續(xù)關注多豆粕空菜粕、油粕比套利。

 (五礦期貨研究所：李燕玲)