期貨中國19、現(xiàn)在有部分公司在設計出程序化交易策略之后，自己使用的同時還把策略推向市場，賣給個人投資者，漢凰投資會考慮把自己公司設計的策略銷售給其他投資者嗎？

漢凰投資：這不太現(xiàn)實。

期貨中國20、由于程序化交易的特殊性，有人認為好的策略設計出來就不用調(diào)整，任何情況都適用，而有人卻認為策略需要不斷的調(diào)整完善，您如何看待這個問題？

漢凰投資：程序化交易策略千變?nèi)f化，沒有一個確定的定義，確實有一些交易策略它基于比較基本的一些交易規(guī)范，我們舉個最簡單的例子，上漲的時候我們不做空，如果基于這個，我來做交易策略，這個交易策略我先不論它是否能夠盈利，像這樣的基礎的理論做的交易策略，它確實是可以不優(yōu)化的，還有些做的很微觀的東西，它基本上可以不優(yōu)化，做的很小的一個周期上的，但是大多數(shù)能夠管理足夠資產(chǎn)量的這種交易策略，我相信還是要優(yōu)化的，市場一定是在漸變的，它會發(fā)生一些你眼睛里看不到的變化，所以你的參數(shù)可能要去適應它，至于怎么樣的適應，可能不同策略用不同的方法，不能一概而論。

期貨中國21、國內(nèi)程序化交易的圈子越來越大，交流也越來越多，您會和其他程序化交易的高手去探討產(chǎn)品設計以及交易策略嗎？

漢凰投資：有，我們有不少，其實我們在這幾年里也見了不少交易員或者交易機構(gòu)，相互之間有一些探討，但目前看起來深入的很少，大家可能自我保護意識還比較強，很難做到比較深入的探討。

期貨中國22、您在交易過程中是嚴格執(zhí)行策略還是會根據(jù)情況進行人工干預？

漢凰投資：我們不干預，我們不允許干預。

期貨中國23、作為期貨私募基金，風險管理尤為重要，請問漢凰投資有哪些措施來嚴格控制風險?

漢凰投資：我們整體的系統(tǒng)都是我們自己開發(fā)的，從資產(chǎn)管理系統(tǒng)到交易系統(tǒng)到腳本的設計、腳本的開發(fā)，全都是由我們設計的，所以我們有一系列的風險控制的技術(shù)手段，對單策略我們有風控，對單賬戶有風控，對日內(nèi)的回撤有風控，對這個頭寸有風控，所以通過技術(shù)，我們在腳本里和腳本外的軟件下單前端對整體的風險進行控制。還有一個因為我們?nèi)諆?nèi)的，所以我的控制相對比較簡單，我們現(xiàn)在公開發(fā)行的一些產(chǎn)品整體的風險控制指標還是比較嚴格的，最大回撤我們一般控制在6%，日內(nèi)的最大回撤我們控制在1%，然后最大單日頭寸等等這些東西我們都會根據(jù)客戶或者賬戶的要求做一些技術(shù)上的控制，主要通過技術(shù)手段。

期貨中國24、隨著期貨資管業(yè)務的開張，諸多期貨基金如雨后春筍般涌出，漢凰投資目前的基金產(chǎn)品運作情況如何？是否還有發(fā)布新產(chǎn)品的計劃？

漢凰投資：我們?nèi)ツ瓿闪⒌谝恢挥邢藓匣锏乃侥蓟?，去年還可以，收益率大概在30%以上，那期產(chǎn)品到4月初是結(jié)束了，結(jié)束以后我們應客戶的要求又上線了第二只，名字還叫秦坤，就是秦坤二期。今年5月份我們有發(fā)行了一只專戶一對多的產(chǎn)品，目前已經(jīng)開始運行，到今天為止，大概是3%的收益，運行時間大概是8個交易日，是一只比較中性的，風控比較嚴格的產(chǎn)品。我們近期可能很快還會發(fā)行第二只一對多的公募產(chǎn)品。

期貨中國25、有業(yè)內(nèi)人士指出，期貨私募業(yè)正在迎來一個管制放松的時代，市場的發(fā)展?jié)摿φ诼蜷_，請問漢凰投資將如何利用這樣的背景規(guī)劃發(fā)展路線？

漢凰投資：漢凰在這方面確實志向比較遠大，我們希望利用這樣一次機會希望能夠成為第一批期貨私募里比較能夠陽光化、規(guī)?；倪@樣一個公司。我們今年準備這樣幾件事：第一，我們正在成立兩只風險級別比較高的資金池，這些資金池不是直接用來交易的，而是去對應發(fā)行產(chǎn)品的，這兩只資金池的規(guī)模就會達到8000萬以上，目前第一只已經(jīng)成立了，募集規(guī)模在3000萬左右，應該下周就會宣布成立，成立完以后我們就會依托這個資金池去發(fā)行產(chǎn)品；第二只（資金池）我們是在另外一個地方，在浙江，我們會成立第二只資金池的產(chǎn)品。資金池的意思就是它總體承擔的風險比較大，它不是直接用于交易，而是去對應，作為劣后，發(fā)行大量的公募產(chǎn)品，我們有一些比較親近的客戶，或者說已經(jīng)從秦暉身上、漢凰身上受益的客戶他們愿意加入到這個資金池，這是我們第一個舉措。第二個舉措是我們今年會依托資金池滾動發(fā)行我們陽光化的產(chǎn)品，基本上用的是基金一對多的通道和資管的通道，券商資管現(xiàn)在有一些也對我們比較感興趣，用這些通道去發(fā)行一些公開化的產(chǎn)品，能夠使我們的規(guī)模迅速的擴張，這是我們目前的發(fā)展規(guī)劃。

漢凰投資：在專訪的最后，我提一些我對行業(yè)的一些倡議，漢凰在整個行業(yè)發(fā)展過程中，我們感覺到最困難的就是人才，所以我們現(xiàn)在積極的與一些高校去部署一些研究機構(gòu)，部署一些培訓機構(gòu)，我們把我們的軟件、我們的開發(fā)平臺甚至我們的撮合平臺，我們的撮合平臺在非交易時間我們可以把交易時段里的數(shù)據(jù)去做全推送，有這些技術(shù)力量的支持我們現(xiàn)在和一些高校展開一些合作，希望通過這種培訓機構(gòu)和高校的支持，我們能夠大量產(chǎn)生人才，使我們這個行業(yè)能夠發(fā)展更快一些。我覺得特別是像期貨中國這樣的機構(gòu)，其實你們在市場有一定影響，其實可以展開和我們一樣的這種行動，培養(yǎng)更多的有實戰(zhàn)經(jīng)驗或者說真正有一些實戰(zhàn)能力的這樣一些技術(shù)人才，來支撐整個行業(yè)的發(fā)展，現(xiàn)在人才太缺了，高校的很多實習生基本上很難上手，他們對整個交易、對代碼、對基礎知識太缺乏了解了，所以這是我覺得這個行業(yè)或者說我們有責任要去做的一個事情。我們現(xiàn)在和幾個財大正在搞這個項目，如果可以的話，我們的腳本編譯這塊我們希望能夠成為學校里的一門學科，然后去推動整個市場比較快速的發(fā)展。

yfjjl6v.cn期貨中國網(wǎng)

劉健偉訪談整理

2013-7-15

七禾網(wǎng)期貨中國注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)

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