要點

1、經濟環(huán)境概述：美國經濟緩慢復蘇，就業(yè)數據明顯走強。歐盟經濟溫和衰退，意大利、西班牙等國失業(yè)率高企，歐洲債務問題仍存不穩(wěn)定因素。中國經濟經濟復蘇力度較弱，不悲觀，也不能太樂觀。

2、各國政策取向：美聯儲2013年1月開始，每月購買850億美元資產，伯南克表示QE要根據經濟運行情況適時調整。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。市場預期中國經濟增速7.5%是下限，7%是底線，跌破則出臺一些刺激經濟的政策。

3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟增速回落，銅供需格局寬松，庫存居高難下。短期反彈主要因美國經濟數據利好，中國銀行間市場恐慌情緒結束以及伯南克講話要繼續(xù)維持QE一段時間。制約反彈高度的主要是長周期因素。中國經濟未失速，且金融系統(tǒng)情況尚可，QE預期變化促使銅價波動。

4、其他指標驗證：美元指數繼續(xù)回落，黃金和白銀價格呈現整理態(tài)勢。螺紋鋼反彈受阻，中國固定資產投資力度尚可。股市呈現整理態(tài)勢，等待城鎮(zhèn)化工作會議的進展和IPO。

5、現貨價格：7月26日，上海電解銅現貨報價升水50元/噸至升水280元/噸，平水銅成交價格50880-51000元/噸，升水銅成交價格51000-51200元/噸。滬期銅高開低走，持貨商逢高急于換現，早市現銅供應充裕，升水快速下滑，但貴溪品牌因貨少價挺，與其余好銅品牌拉開價差，進口平水銅積極調降升水出貨，中間商下游少有接貨，市場實際成交仍有限，繼續(xù)呈現供大于求狀態(tài)。

6、近期重要經濟數據：今日，美國成屋銷售。

7、重要行業(yè)新聞：哈薩克斯坦最大的銅生產商--哈薩克斯坦銅業(yè)公司周四稱，上半年自有精礦生產的陰極銅較去年同期增加7%至144,000噸，令該公司有望實現全年產量目標。

小結：

上周五密歇根大學和湯森路透集團聯合發(fā)布的7月份美國消費者信心報告顯示，信心指數的終值漲至85.1點，創(chuàng)下六年來新高，超出市場預期。8月1日凌晨，美聯儲將公布利率決定，會議紀要的措辭將對QE退出預期產生影響。中國經濟增速回落背景下，地方政府債務被更多地關注，但是短期也難以出現系統(tǒng)性風險。上周五LME銅價破位大跌，但是考慮到目前的基本面也并不支撐銅價持續(xù)大幅下行，因此今日低開之后，不可盲目殺空。關注銅價在前期低點附近的表現，再做決策。