金融危機使對沖基金經(jīng)歷了一場急速變革。十幾年前，對沖基金圈是一個相對封閉狹窄的圈子，大家做的幾乎都是熟人之間的業(yè)務，信任程度很高，根本不需要簽合同就把生意做了。有時，僅僅是上午握個手，下午就把數(shù)百萬美元打到了對方的賬戶之上。

但恰恰這種荒誕般的神秘，成為對沖基金最本質(zhì)的贏利特點。

而隨著中國金融及資本市場的不斷多元化及國際化，讓越來越多的境外對沖基金注目中國。在這個國內(nèi)對沖基金大力發(fā)展完善的重要階段，國際資本經(jīng)驗豐富的海外對沖基金也盯上了中國這塊蛋糕。不少海外對沖基金或在海外有過對沖基金管理和投資經(jīng)歷的人準備嘗試或已進駐中國，尋求發(fā)展和合作機會。

海外對沖基金看重中國區(qū)的發(fā)展。其實無非是三大原因：一是漸漸國際化的人民幣，逐步開放人民幣資產(chǎn)的跨境流動，讓中國部分的資產(chǎn)管理人或投資人提供大量走出去的機會的同時，也會給海外大量機構(gòu)投資人和高凈值客戶提供進入中國市場的機會。二是監(jiān)管層和中國基金業(yè)對對沖基金的態(tài)度越來越開放，基金法正在不斷修改和完善，這使得對沖基金所參與的二級市場會有更多的流動性，讓對沖基金能真正發(fā)展起來。三是中國財富的增值。銀行高凈值客戶管理著17萬億元的資金，而公募基金管理的資金規(guī)模才200億元，陽光私募也只有2500億元，未來中國人的財富將會流向更有效和積極管理型的投資領域。

這些海外的對沖基金大佬其實早已布局內(nèi)地;譬如被大家所悉知的，著名的對沖基金大鱷 索羅斯 光在香港及內(nèi)陸就設有3個辦事處，以極其低調(diào)的姿態(tài)，從而達到其慣有的避開監(jiān)管與分散媒體視線之手法。據(jù)第一財經(jīng)日報記者查證，這家管理著亞洲資產(chǎn)多達80億至100億美元(約624億至780億港元)的 “SFM HK Management Limited”，其注冊僅為港幣1元。可見該領域低調(diào)的重要性。

盡管如此，隨著中國投資市場的逐漸向國際放開懷抱，以下幾家對沖大佬早已先行一步，搶灘內(nèi)陸：

1、Bridgewater Associates

雷·達里奧(Ray Dalio)的橋水聯(lián)合基金(Bridgewater Associates)，連續(xù)兩年都登上了LCH英雄榜。這家基金是世界上規(guī)模最大的對沖基金，約有1300億美元的水平。除了管理資產(chǎn)龐大以外，橋水的獨特之處是它的300家客戶都是機構(gòu)投資者。它們的平均投資額為2.5億美元。在戴利奧和羅伯特·普林斯的共同領導下，橋水善于創(chuàng)造不同的利潤流，鑒別貝塔源，市場驅(qū)動型回報，阿爾法，基于技能回報，然后把它們打包成與客戶需求的兼容的戰(zhàn)略。該公司通過債券和貨幣管理外包提供源阿爾法。但是當機構(gòu)開始轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)類別和關(guān)注額外利潤源時，橋水也在調(diào)整戰(zhàn)略。

達里奧在2012年初被業(yè)內(nèi)評為對沖基金史上最成功的基金經(jīng)理——公司旗下純阿爾法基金(Pure Alpha Fund)在1975年至2011年為投資人凈賺了358億美元，超過了索羅斯量子基金自1973年創(chuàng)立以來的總回報。美聯(lián)儲前主席保羅·沃爾克曾評價說，達里奧的橋水基金(Bridgewater Associates)對經(jīng)濟的統(tǒng)計分析甚至比美聯(lián)儲的更靠譜。

這家掌管著1300多億美元資產(chǎn)的頂級對沖基金隱匿在康州Westport的樹林里，與紐約華爾街的喧囂保持遠離。橋水聯(lián)合基金已于2012年底在上海低調(diào)的成立了代表處。

2、Man Group

英仕曼集團是全球第二大對沖基金管理公司，管理的資產(chǎn)規(guī)模達680億美元，其業(yè)務框架主要由三大類別組成：AHL(管理期貨基金CTA)、GLG(由30多個策略的基金組成的多策略基金)以及剛收購的FRM(對沖基金的基金)，此外，英仕曼擁有一支有卓越投資專家組成的龐大團隊，就投資管理以至客戶服務的每個范疇，給予強勁的支持。

英仕曼銳意取得可觀的長期表現(xiàn)，提供一系列廣泛，靈活并屢獲殊榮的投資方案定能滿足不同投資者的獨特需求。

英仕曼中國區(qū)主席李亦非透露，集團希望在中國首先推進的是旗下的管理期貨基金。據(jù)了解，AHL基金希望能通過中國期貨市場的國際化發(fā)展先進入中國，同時也想借助QFII、QDII等各種跨境方式，在中國尋找投資和合作的機會。

3、Paulson Co

保爾森公司管理著約為360億美元的資產(chǎn)(其中95%為機構(gòu)投資者)。據(jù)《阿爾法》雜志統(tǒng)計，僅約翰·保爾森個人在2007年的收入就達到了37億美元，一舉登頂2007年度最賺錢基金經(jīng)理榜，力壓金融大鱷喬治·索羅斯和詹姆斯·西蒙斯。一時間，約翰·保爾森在華爾街名聲大震，“對沖基金第一人”、“華爾街最靈的獵豹”等稱號紛紛被冠在了他頭上。在接下來的三年中約翰·保爾森與保爾森基金持續(xù)的穩(wěn)定盈利。直到2011年6月3日，保爾森所持有3740萬股的嘉漢林業(yè)(Sino-forest)瞬間爆出一系列的財務丑聞，同時渾水調(diào)查公司給予嘉漢林業(yè)“強烈賣出”的評級，同時給出的估值不到1美元(當時股價為18加幣)。導致嘉漢林業(yè)公司市值在兩個交易日內(nèi)蒸發(fā)了近33億美元，而保爾森基金面臨了4.68億美元的虧損。

距離該事件發(fā)生已經(jīng)近兩年，約翰·保爾森這位曾經(jīng)的“沽神”似乎逐漸淡出了華爾街。是歸于平淡，還是在醞釀又一場巨額交易，我們不得而知。據(jù)悉保爾森基金已在北京金融街及上海陸家嘴分別設立了代表處。

4、Lone Pine Capital

孤松資本始建于1997年，由斯蒂芬·曼德爾(Steve Mandel)創(chuàng)建，總部設在康涅狄格州的格林威治，在倫敦，香港，北京，紐約均設有辦事處。隆派恩資本是一家私人擁有的對沖基金，在世界各地的公共股權(quán)市場進行投資。從最初的800萬美元開始，直到該基金成為了打理自有資金的“超級基金”，為約56億美元的投資者和自有資金估計為150億美元的曼德爾先生服務。

孤松資本是一個典型的長/短倉股票對沖基金，采用基本面分析與自下而上的選股方法來制定其投資組合。不過，曼德爾先生的敏銳性和奇異的態(tài)度對基本面的分析。讓塞斯·卡拉曼(Seth Klarman)曾形容他為“夢幻分析師”。

大多數(shù)人相信，曼德爾先生的成功可以歸咎于他的“自下而上”的投資。他的重點放在企業(yè)的基本面問題上。曼德爾先生認為，破譯業(yè)務進行深入的基本面分析，了解其做法，運營和未來的增長。這是重點，這影響到最后的選股和決定是否或長或短。不像大多數(shù)的對沖基金管理人，曼德爾先生巧妙地依靠他強烈的判斷和快速決策的位置和移動。孤松資本在花旗集團(Citigroup)和斯倫貝謝公司的增持是證明曼德爾先生靈巧之至最好的例子。

5、DE Shaw

德劭基金由數(shù)學家大衛(wèi)·肖成立于1982年。DE Shaw大部分投資基于復雜的數(shù)學模型，旨在找出隱藏的市場趨勢或定價異常。不過該基金也進入到私人股本領域和自下而上的價值驅(qū)動型投資領域。DE Shaw進軍中國內(nèi)地的舉措，會讓人將之與其2006年和2007年在印度的擴張進行比較。該公司在印度看到了巨大的招聘和投資機遇。

就員工數(shù)量而言，DE Shaw令一些更靈活的競爭對手相形見絀。該公司大約有1700名員工——其中估計有100名擁有博士學位。只有英國曼集團(Man Group)的員工數(shù)量超過了DE Shaw

過去兩年，不愿拋頭露面的DE Shaw在其主要戰(zhàn)略方面表現(xiàn)穩(wěn)健。該公司的旗艦基金Oculus回報率為8.7%。Oculus按照該公司的一系列定性及定量戰(zhàn)略進行投資。一位投資者表示，該公司旗下的另一支基金DE Shaw Composite實現(xiàn)了21.1%的回報率。

位為處于上海陸家嘴的辦事處擁有一支私募股權(quán)投資分析師團隊。拓展該集團在亞洲地區(qū)的業(yè)務，并標志著首次進入中國內(nèi)地。該辦事處將重點關(guān)注中國的收購機會。

6、Hoyder Asia

匯德亞洲(Hoyder Asia)是匯德投資集團于2001年成立的面向亞太地區(qū)的全資附屬公司。匯德亞洲于投資全球外匯，商品期貨以及股票方面， 乃亞太地區(qū)最優(yōu)秀的資產(chǎn)管理服務商之一. 其憑借對新興市場的專業(yè)認識及豐富經(jīng)驗， 于十年內(nèi)迅速增長.匯德亞洲透過旗下的匯德品牌基金與信托為客戶提供不同層面的投資服務及產(chǎn)品，憑借其專業(yè)及奉行多年的環(huán)球?qū)_與價值投資等方法，於國際資產(chǎn)管理巿場已建立優(yōu)良的聲譽。

據(jù)悉， 位于中國上海的匯德亞洲辦事處， 在2013年初早已悄悄布局內(nèi)陸，公司高層也放言會從運營決策上更重視大中華市場。

7、Hillhouse Capital

高瓴資本(Hillhouse Capital)是全球最大的對沖基金之一。成立于紐約，總部在新加坡，在上海、北京均設有辦事處，與耶魯大學基金有千絲萬縷的關(guān)系。公司創(chuàng)始人為耶魯管理學院畢業(yè)生張磊。大多數(shù)人之所以從未聽說過這家基金，是因為其創(chuàng)始人張磊住在北京。

從嚴格意義上來說，高瓴資本并非一家中國本土基金——它的投資者在海外，他們向張磊投資的是美元，而非人民幣。但越來越多的大陸人在西方接受完教育和培訓后，回到中國運營另類投資基金，張磊就是其中之一。這些經(jīng)理人將辦事處設在北京，從而擁有信息和人脈方面的優(yōu)勢。自2005年利用耶魯大學投資基金辦公室(Yale Endowment)提供的3000萬美元創(chuàng)立高瓴資本以來，張磊和高瓴資本均取得了長足的發(fā)展。張磊畢業(yè)于中國人民大學(People’s University)，隨后赴耶魯管理學院(Yale School of Management)深造，在那里認識了耶魯投資基金的負責人大衛(wèi)·史文森(David Swensen)。高瓴資本擁有其他人只能羨慕的業(yè)績——自創(chuàng)立以來，年均復合回報率高達52%，即便在2008年出現(xiàn)了37%的跌幅。黑石集團(Blackstone)對沖基金投資業(yè)務負責人湯姆·希爾(Tom Hill)將張磊譽為中國的斯蒂芬·曼德爾(Steve Mandel)——曼德爾是孤松資本(Lone Pine)創(chuàng)始人，對沖基金領域最受人尊敬和低調(diào)的人士之一。高瓴資本擁有許多基金缺乏的靈活性，可以自由地投資于公開市場和私人市場，向年輕的公司提供成長所需的資本，并在這些公司上市前購入其大量的股份。例如中國知名社區(qū)籬笆網(wǎng)，京東商城以及遠東國際租賃等公司。

8、Renaissance Technologies

文藝復興科技成立于1988年，其創(chuàng)始人為詹姆斯·西蒙斯(James Simons) 他是世界級的數(shù)學家，擔任著美國數(shù)學協(xié)會的主席(Math for America);他是歷史上最偉大的對沖基金經(jīng)理之一，在全球投資業(yè)內(nèi)，他的名氣并不亞于索羅斯，更是被認為是保爾森、達利歐這些業(yè)內(nèi)領軍者的前輩。“量化基金之王”是這位國際投資行業(yè)領袖最顯貴的稱呼，雖然，他本人并不在意。雖然2010年，這位74歲的老人已經(jīng)從他價值200億美元的對沖基金公司文藝復興科技公司(Renaissance Technologies)退休，但是他一直在公司發(fā)揮著重要作用并享有收益。2011年，這家公司管理的基金獲得了高達33%的凈收益回報率。2012年前11個月，表現(xiàn)亦同樣不俗。歷史業(yè)績更能說明他的輝煌。1989年到2009年間，他操盤的大獎章基金平均年回報率達35%，較同期標普500指數(shù)年均回報率高20多個百分點，比“金融大鱷”索羅斯和“股神”巴菲特的旗艦基金也高出10余個百分點。值得一提的是，這一回報率數(shù)據(jù)已經(jīng)扣除了資產(chǎn)管理費和投資收益分成等費用，而大獎章基金對此類費用的收取比例幾乎是同行的兩倍——分別是5%和44%。

作風低調(diào)的西蒙斯很少接受采訪。在僅有的幾次接受國外媒體采訪時，他透露稱：“我們隨時都在賣出和買入，依靠活躍賺錢。”他只尋找那些可以復制的微小獲利瞬間，而絕不以“市場終將恢復正?！弊鳛橘€注投入資金。事實上，西蒙斯幾乎從不雇用華爾街的分析師，他的文藝復興科技公司雇傭了由數(shù)學博士，物理博士及自然科學博士組成的超過150人的投資團隊。用數(shù)學模型捕捉市場機會，由電腦做出交易決策。

文藝復興科技公司及旗下多家關(guān)聯(lián)子公司于2013年1月分別在北京，上海成立了代表處。

9、Chilton Investment

奇爾頓公司由理查德·L·奇爾頓(Richard L. Chilton)先生于1992年成立。管理著超過65億美元的資產(chǎn)。其核心的運作手法是通過價值導向的基礎研究和紀律嚴明的投資組合來進行管理。 奇爾頓先鞏固了長期投資的理念，其紀律嚴格的文化是一個標志。 多元化股票策略包括了美國，歐洲及亞洲為整體的全球性市場。 奇爾頓的全球策略中的每個基金管理人都有自己的投資指引和風險參數(shù)。 然而，在每一個戰(zhàn)略中，通過研究各種市場周期來為投資人提供穩(wěn)定可觀的回報。

而奇爾頓公司正計劃采取一項不同尋常的舉措，奇爾頓公司在中國北京及成都分別成立了代表處，這是該公司在中國擴張戰(zhàn)略的一部分。

其實，以上這些筆者了解到進入國內(nèi)的海外對沖基金，只是全球?qū)_基金大軍的冰山一角;中國這只美味十足的大蛋糕，相信吸引到更多的大鱷只是時間問題。