所謂拿來(lái)主義，就是善于挖掘他人成功的交易和風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，仔細(xì)考察，大膽授權(quán)。有投資頭腦的人搞期貨要專職，絕對(duì)不能搞業(yè)余，業(yè)余搞期貨這個(gè)成功率是相當(dāng)?shù)牡偷?，期貨在我們江浙一帶也?0%的人是虧損的，逃不出多數(shù)是虧損的怪圈，經(jīng)過(guò)歷史考察，多數(shù)人做期貨應(yīng)該交給專業(yè)的人操作。所以有期貨基礎(chǔ)的人，他的主要工作是考察專業(yè)投資人士（操盤手），他給你操盤比你自己操盤成功的概率不知要高多少倍，但是也不能考察到這個(gè)操盤手一段時(shí)間回撤虧損了不去考察他了，一定要考察好，考察他的歷史數(shù)據(jù)、操盤特點(diǎn)是不是適合你。如果在座的，要考察操盤手，你要仔細(xì)的考察，有很多指標(biāo)你可以問(wèn)問(wèn)期貨公司，任何操盤手都可以訪問(wèn)以下，看他們的指標(biāo)，只要指標(biāo)適合你就行。

這是我一手做到底的盈利累計(jì)，可以看看這個(gè)曲線圖，10年12月1日每筆的情況，上面這個(gè)表都寫著，一直到這里都是震蕩，這段時(shí)間就是我程序化交易策略形成的醞釀期，非常不穩(wěn)定。這里賺了10萬(wàn)塊錢，回撤一下子就到這里來(lái)了，回撤差不多一半，到這里基本上是一個(gè)上升通道。這個(gè)醞釀期也差不多一年，到11年12月1日。那時(shí)候在家里早上4點(diǎn)多爬起來(lái)，因?yàn)椴毁嶅X就睡不著，每天想自己的策略程序，想著止損的數(shù)據(jù)，多頭怎么止損，空頭怎么止損；什么時(shí)候開(kāi)倉(cāng)，開(kāi)盤就開(kāi)倉(cāng)？是30分鐘還是29分鐘、27分鐘？都研究過(guò)，期貨人真的太辛苦了，沒(méi)辦法，一分鐘一分鐘的研究，最后確定用30分鐘。還有止損，以前做止損，做隔夜短線，本來(lái)賺幾千現(xiàn)在虧一萬(wàn)多。后來(lái)我的策略變了很多，首先定位一次止損1.3萬(wàn)，后來(lái)就減少了，也看了一些書籍，要長(zhǎng)期做賬，要長(zhǎng)期生存下去，不能一次虧太多，所以現(xiàn)在的止損是保證金的5%以內(nèi)，絕對(duì)不會(huì)超過(guò)。按照目前的滬深300，就是15個(gè)點(diǎn)，4500~4600塊錢?，F(xiàn)在期貨公司給我降到保證金最低12%，買一手就是8.2萬(wàn)，最多就是虧4100。還有一個(gè)規(guī)則就是我這個(gè)止損最近半年也有修改，搞了一個(gè)浮動(dòng)止損，無(wú)論是做多做空，只要是做對(duì)了，比如說(shuō)盈利10個(gè)點(diǎn)，我就拿出50%左右參與止損，所以止損一般不會(huì)達(dá)到最大值，相當(dāng)于最后一道防線。去年大家可以看到，這里一個(gè)上升通道，這里出現(xiàn)了一次，這里是回撤（圖2），這里是回撤（圖2），這里比較順利（圖2），所以去年是最順利的，上升通道非常完美，但是現(xiàn)在又遇到問(wèn)題了，掉到這里來(lái)了，這是沒(méi)有辦法的。這是1手，如果是全部資金100萬(wàn)放進(jìn)去，不可能跳這么低，這比較直觀。這就可以看出我的程序，程序沒(méi)有秘密，這么大的回撤一般受不了。所以在期貨市場(chǎng)不能成功的人，他的盈利不是始于盈利，而始于回撤，或者說(shuō)他盈利的時(shí)候不理智，不設(shè)止損，或者止損位相當(dāng)遠(yuǎn)。1手就能看出我的策略。所以實(shí)際上我的策略也不好，不是很先進(jìn)，這里跳那么大的水，但是就是資金管理救我的命，再怎么跳，我就只有1手，只有十分之一，如果你滿倉(cāng)就完了，所以到現(xiàn)在也只有百分之二十幾的回撤，不是很大。行情好的時(shí)候，我是滿倉(cāng)操作的，所以有時(shí)候可以盈利60%。

交易理念，在座的看了都懂。但是頭一年，我都不懂，這些專業(yè)術(shù)語(yǔ)都沒(méi)見(jiàn)到過(guò)，是自己在那里研究的。20日均線是我的生命線，每個(gè)人的生命線都不一樣，要根據(jù)你自己的策略、自己的品種去確定，要一個(gè)個(gè)去研究，我都是算出來(lái)的，也就是說(shuō)要順勢(shì)交易，不能逆勢(shì)交易。以前很多炒股票、炒期貨的人，喜歡說(shuō)“下跌的時(shí)候搶反彈，上升的時(shí)候搶倒反彈”，這個(gè)成功率相對(duì)的低，稍微猶豫一下就容易產(chǎn)生大的虧損，所以不要去接下落的刀，這刀是要?dú)⑷说?。我的交易理念，一個(gè)是順勢(shì)交易，一個(gè)是止損。剛才我也講到了，止損從1萬(wàn)多塊止損，到目前平均3000多塊止損，我的止損是越來(lái)越小。從2010年12月1日到去年的12月1日，這里三次止損（圖1），18900、15000、16000這是最后三次止損，到后面就不能出現(xiàn)這種情況了，我的止損都是比較小的了。所以止損是相當(dāng)重要的，因?yàn)楦鶕?jù)我的策略，止損越大，它的總效益確實(shí)好，確實(shí)比我現(xiàn)在幾千塊的止損總效益好，但是我現(xiàn)在寧愿犧牲總效益也不想一次止損太大，這會(huì)影響我的心態(tài)。但是盈利我是能夠抓到的，在圖上（圖1）可以看到，盈利3萬(wàn)多的有好幾次，2011年的時(shí)候。我的策略目前是沒(méi)有止盈，只是止損，但是也在研究怎么止盈，因?yàn)橛行┣闆r就是賺了錢它又回撤了，甚至不賺錢的情況也有，這要經(jīng)過(guò)全面的計(jì)算，如果核算可以，那么你止盈也是可以的，我目前也在研究。我搞期貨，完全是手工的，因?yàn)椴欢浖褪沁@個(gè)電子表格。

觀眾：我提一個(gè)問(wèn)題，既然沒(méi)有止盈的話，就是2點(diǎn)半平倉(cāng)嗎？你這個(gè)盈利點(diǎn)是怎么出來(lái)的？

石長(zhǎng)京：大概是3點(diǎn)左右，也是經(jīng)過(guò)計(jì)算，優(yōu)化了的，目前是3點(diǎn)零幾分平倉(cāng)，但是現(xiàn)在不是我操盤，我是交給我兒子操盤了，他是湖南大學(xué)軟件工程畢業(yè)的，他愿意搞這個(gè)事情他就來(lái)搞了，他原本在重慶中興通訊上班，后來(lái)回來(lái)搞這個(gè)了，正好我也需要一個(gè)幫手，所以現(xiàn)在程序化都是他搞的。我原本都是手工搞的，完全一個(gè)人搞的，弄的眼睛都近視了。我是3點(diǎn)鐘平倉(cāng)的，現(xiàn)在我給我兒子授權(quán)，2點(diǎn)半也可以平倉(cāng)，但是實(shí)際上很多東西還是按照程序化交易，按我優(yōu)化的方式操作。2點(diǎn)半之后平倉(cāng)不存在犯大錯(cuò)誤，也吃不了太多虧，也賺不到太多便宜。

正確的投資理念，順勢(shì)和止損剛才都說(shuō)過(guò)了就不說(shuō)了。每個(gè)人必須形成自己的交易系統(tǒng)，這是最重要的東西，千萬(wàn)不能拍腦袋做交易，也就是汪星敏能夠做到，我還不認(rèn)識(shí)他，他就是拍腦袋，保證賺大錢，確實(shí)多數(shù)人是做不到的，他是天才，天才是不能復(fù)制的，我這個(gè)事情是能夠復(fù)制的。交易系統(tǒng)可以復(fù)制，但是人的執(zhí)行力和克制力不能復(fù)制。所以你首先要形成你的交易系統(tǒng)，不能汪星敏的用一下，汪斌的你用一下，過(guò)會(huì)兒“長(zhǎng)金2號(hào)”你也用，不能到處用，你只能搞自己的東西。形成自己的交易系統(tǒng)，就是到底要選什么品種，你的周期是什么，你的止損是如果設(shè)置的，你的資金管理在有利的情況和不利的情況又是怎么處理的。資金管理有兩種，一種是等價(jià)鞅式，一種是反等價(jià)鞅式。所謂等價(jià)鞅式就是虧損加倉(cāng)，我采用的是反等價(jià)鞅式，所謂鞅就是賭，做期貨和純粹的賭場(chǎng)賭博有點(diǎn)相通，但是不完全一樣。所謂等價(jià)鞅是什么？為什么我們否定它呢？很多在做期貨，虧損的時(shí)候，越到低位越加倉(cāng)，所謂金字塔、倒金字塔，那種加倉(cāng)方式，在我看來(lái)它是有巨大的缺陷或者說(shuō)是巨大的漏洞的，因?yàn)槟悴恢老到y(tǒng)最大的連續(xù)或者回撤是多少，這是無(wú)法預(yù)測(cè)的。如果你說(shuō)回撤25%左右，后面會(huì)不會(huì)變成30%、40%呢？即使概率非常的小，但是還是有概率，只要一次概率就不能把你殺死。那個(gè)東西不是百分之百客戶做的，因?yàn)榭蛻艏觽}(cāng)的話，越虧越大，你是建立在你的資金是無(wú)止境的基礎(chǔ)上的，既然你的資金是不斷的加倉(cāng)，能夠加到千萬(wàn)，加到億，既然你有一千萬(wàn)，一個(gè)億你還要炒什么期貨呢？不能保證了。反過(guò)來(lái)說(shuō)，就不需要這種虧損加倉(cāng)了。所以這是巨大的漏洞，我采取的是反等價(jià)鞅，就是盈利加倉(cāng)，虧損減倉(cāng)，盈利我可以加到90%以上的倉(cāng)位，一旦虧損，只要回撤8%我就開(kāi)始減倉(cāng)，一直減到14%，繼續(xù)下降的話就減到5%以下。所以系統(tǒng)形成之后，要有效，它的期望值必須為正。下一個(gè)是要有良好的交易習(xí)慣、計(jì)劃和紀(jì)律。要形成正確的交易習(xí)慣，這些大家都懂，但是很多人是做不到的，但是我能夠做到。這不需要很高的技術(shù)，和智商無(wú)關(guān)。我最困難的時(shí)候，是前面兩次回撤的時(shí)候，我一個(gè)月交易四次，一周交易一次，就一直熬，在反思，搞自己的策略，交易非常的少。在不利的時(shí)候，一是減少你的倉(cāng)位，還有就是減少你的交易次數(shù)，把某一個(gè)不符合當(dāng)前行情的策略停止掉。所謂計(jì)劃，就是你的交易系統(tǒng)和你的資金管理控制必須按計(jì)劃執(zhí)行。紀(jì)律必須嚴(yán)格的執(zhí)行，但是紀(jì)律也針對(duì)不同的情況，每個(gè)人有不同交易策略，不要中途變，多空都搞不清，來(lái)回廝殺。

我的策略理論收益（目前是盈利加倉(cāng)不斷的滿倉(cāng)算的收益），2010年7月1日到去年12月31日，走勢(shì)是這里回撤一下，這里不斷的向上，大家看一下就行了。

這是我的三種產(chǎn)品。保守的是15%的回撤，年收益150%；這是比較中等的，250%。風(fēng)險(xiǎn)大就收益大，這是和客戶介紹的東西，在座的自己做期貨的看了以后沒(méi)有什么太大的關(guān)系。

我們重點(diǎn)再講一下資金管理的事情。大家做策略的時(shí)候要考慮，它的最大回撤是多少，它的最大增值是多少，創(chuàng)新高的時(shí)長(zhǎng)是多少。在我操作程序的時(shí)候，順利的情況下，80%以上的倉(cāng)位，在回撤到8.3%的時(shí)候就開(kāi)始減倉(cāng)，這是長(zhǎng)金2號(hào)控制在25%的回撤率上的指標(biāo)，回撤8.3%，它的倉(cāng)位就降到67%，這里不斷的減倉(cāng)，一旦回撤到11.7%，就是56%的倉(cāng)位，可以無(wú)止境的減下去，減到10%就是虧損25.5%了，就是9%的倉(cāng)位了，一旦解決回撤，就不斷的向下面加倉(cāng)。我最保守的是長(zhǎng)金1號(hào)，回撤控制在10%，但是效益就相當(dāng)?shù)拖铝?，始終只有三分之一的倉(cāng)位，一般不用，要用的話就是搞基金，那是機(jī)構(gòu)的。我這里比較激進(jìn)的策略，最大回撤有35%?？刂圃?5%，怎么搞資金管理？99%的倉(cāng)位，它要回撤8.8%的時(shí)候就開(kāi)始減倉(cāng)，減倉(cāng)也就是減到92%，一直要回撤到30%~35%的時(shí)候，還有60%的倉(cāng)位，一直做下去，看它的走勢(shì)，最大增資是241倍，我把它弄上去，它的曲線圖的指標(biāo)馬上就有變化。我大致的工作就是搞資金管理，有了自己的交易系統(tǒng)去弄就行了。大家現(xiàn)在看一看這個(gè)資金曲線就是這樣，一旦回撤到了就變成這樣子了，就有變化了。最大回撤35%，創(chuàng)新高89天，最大增殖241倍。這里創(chuàng)新高是136天，現(xiàn)在長(zhǎng)金3號(hào)只有89天，這里最大連續(xù)回撤21%。最大回撤控制了20%的話，實(shí)際上就是倉(cāng)位的變化，創(chuàng)新高是89天，現(xiàn)在是136天，最大增殖是131倍，剛才是200多倍，也相差了50%。所以資金管理我搞了一年，有十幾個(gè)表，對(duì)它們不斷優(yōu)化。資金管理大概就是這個(gè)樣子，虧的時(shí)候要保守，不能賭紅眼，資金管理就是你的命，我今天講的就這些了。