近期，國際棉價在原油價格持續(xù)上漲，以及現(xiàn)貨棉資源相對緊缺的推動下達到了年內新高，但隨著整體商品調整步伐的加快，美棉指數(shù)率先開始調整，期價于55-60美分區(qū)間振蕩。而國內鄭棉市場也由于政策性拋儲的打壓，同樣出現(xiàn)了沖高13400一線后小幅回落調整走勢。筆者認為，由于政策性主導和下游消費形勢的疲弱，鄭棉短期內將繼續(xù)區(qū)間振蕩，尋找平衡點。

　　政策主導，穩(wěn)定棉價為主題

　　國內5月上旬出臺了《國務院關于當前穩(wěn)定農(nóng)業(yè)發(fā)展促進農(nóng)民增收的意見》，要求在穩(wěn)定糧食、油料、糖料生產(chǎn)的基礎上，支持優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)發(fā)展棉花生產(chǎn)，避免棉花種植面積大幅縮減。為保障農(nóng)民基本收益，繼續(xù)做好棉花收儲預案，穩(wěn)定棉農(nóng)生產(chǎn)預期，按照保證市場供應和不打壓市場價格的原則，擇機安排臨時存儲的糧油棉糖銷售，此舉對于保護棉農(nóng)利益起到了很好的作用。但是，5月份正是國內紡織企業(yè)加工生產(chǎn)的關鍵時期，而國內棉花商業(yè)庫存同比卻在大幅下降，由于高質量的棉花都已進入國庫，市場現(xiàn)存的好棉花不多，鄭棉價也維持在13000元/噸以上，高價的棉花使得紡織企業(yè)“望棉興嘆”。所以，針對國內市場棉花供應嚴重不足的情況，國家及時拋售儲備棉，共計152.3萬噸。6月8日國家將拋儲售價再次下調，成交率得到明顯好轉，而在拋儲價格的帶動下，鄭棉期價也一路上揚，最高上探至13520元/噸，自上周開始，期價開始跟隨周邊市場理性回落?？梢?，國家收儲拋儲對國內棉花市場起到了明顯的穩(wěn)定價格作用，在政策主導的情況下，鄭棉期價目前已經(jīng)達到一個階段性高點，后期繼續(xù)理性回落，尋找階段性低點的可能性大。

　　紡織企業(yè)消費形勢低迷，難以推動棉價繼續(xù)走高

　　國內棉花進出口方面，據(jù)海關總署統(tǒng)計，2009年5月我國棉花進口量小幅增加，當月進口15.15萬噸，較4月增加0.6萬噸，增幅4.1%，較去年同期下降36.9%；2009年前五個月累計進口棉花59.69萬噸，同比下降45.02%；2008年9月至2009年5月累計進口棉花103.67萬噸，同比下降43.26%。2009年5月我國出口棉布4.94億米，環(huán)比下降8.44%，同比下降6.68%；進口棉布0.77億米，環(huán)比下降11.18%，同比下降23.88%。2008年9月—2009年5月，我國累計出口棉布46.68億米，同比下降6.40%；累計進口棉布7.31億米，同比下降22.34%。由上可見，上半年棉花進出口數(shù)據(jù)沒有明顯改善，隱射出了棉花消費仍持續(xù)低迷。紡織品進出口方面，中國海關6月11日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月我國紡織品服裝累計出口558.52億美元，同比下降11.04%。其中，紡織品累計出口220.29億美元，服裝累計出口368.23億美元，增速分別為-15.5%和-8.1%，和去年同期相比增速下降幅度依然高出41.85%和17.34%。5月當月，我國出口紡織品服裝共123.06億美元，環(huán)比4月減少1.87億美元，下降1.5%，同比則減少了21.29億美元，下降14.75%。

　　雖然從去年開始，國內已經(jīng)實行了很多政策來擴大內需，但從目前的實際情況來看，我國紡織業(yè)對外需依賴程度依舊很高。以上數(shù)據(jù)表明，我國紡織行業(yè)目前仍舊處于在低迷時期，預計短期內難有明顯轉變。由于金融危機的陰影始終沒有散去，歐美國家在消費方面的需求難以迅速增加，訂單的減少與往年相比非常明顯。因此，國內下游企業(yè)的消費的形勢低迷可以理解，這導致棉價繼續(xù)走高。

　　通過以上觀點分析，筆者認為，在國家政策基調以穩(wěn)定棉價為主，以及下游消費企需求形勢低迷的背景下，國內棉價將繼續(xù)維持在區(qū)間振蕩，交易重心將跟隨周邊市場相對上下移動，但難以走出大的單邊行情。