近期，滬膠市場在15000附近分歧明顯加劇，持倉量也創(chuàng)出了20萬手的天量，從影響因素看，政策刺激及流動性增加導致的通脹預期和宏觀經(jīng)濟面復蘇的預期為多方提供了支撐，但原油價格的上漲成為雙刃劍或抑制汽車業(yè)的復蘇，且天膠供應高峰的逐漸臨近又為空方提供了借口。在這樣多空因素交織的情形下，滬膠呈現(xiàn)上下兩難的格局，但從技術(shù)形態(tài)上即將面臨方向性選擇。

　　油價上漲或抑制汽車業(yè)的復蘇

　　雖然近期政策以舊換新的細則將出臺，同時市場傳言中等排量車的購置稅也有下調(diào)空間，短期仍將對國內(nèi)市場形成支撐，但預計這種刺激效應將逐漸削弱，國內(nèi)汽車消費最終仍將回歸供需面。在經(jīng)濟形勢仍不明確的情況下，國內(nèi)成品油價不斷上調(diào)，勢必打壓消費者的購買欲望，一個月的時間連續(xù)兩次上調(diào)油價，累計漲幅達到1000元/噸，北京地區(qū)零售價已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，受此影響，預計6月國內(nèi)的汽車銷售增幅可能放緩，而且根據(jù)歷年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，每年二、三季度通常都是購車的淡季，雖然二季度在政策影響下，銷售不降反增，但預計在購買力集中釋放后，三季度銷售放緩的可能性增大，并可能引發(fā)高油價抑制汽車業(yè)復蘇的擔憂。

　　另外從近日公布的國際汽車銷售數(shù)據(jù)來看仍不樂觀，日本6月汽車銷售同比下滑1.5％，連續(xù)第11個月下降；美國6月汽車銷售整體也出現(xiàn)下滑，福特銷售下降11％，克萊斯勒下降42％，通用卡車減40％，轎車減24％?？傮w看，雖然下降幅度略有緩和，但隨著國際油價的普遍上漲，預計汽車業(yè)的復蘇道路仍將任重道遠。

　　天膠面臨季節(jié)性供應高峰，壓力不容忽視

　　根據(jù)天膠季節(jié)性特性，每年7、8、9月將達到供應高峰期，雖然周三在泰國舉行的東南亞三國會議最終決定繼續(xù)執(zhí)行去年12月約定的削減出口的協(xié)議，但從實際數(shù)據(jù)看，一季度共減少出口27萬噸，遠超過協(xié)議的平均每季度22.8萬噸的水平，顯示在全球需求疲軟的情況下,協(xié)議的約束根本形同虛設(shè)。雖然二季度中國需求明顯回升，但中國消費也僅站全球需求的20％左右，國際市場消費低迷將難以扭轉(zhuǎn)天膠供應過剩的局面，因此，后期天膠供應壓力仍不容忽視。

　　內(nèi)憂外患，中國輪胎業(yè)形勢依舊嚴峻

　　雖然國內(nèi)輪胎業(yè)二季度在汽車銷售強勁的帶動下小幅回暖，5月國內(nèi)輪胎產(chǎn)量6235萬條，同比增加7.2％，環(huán)比增加24％，但輪胎出口形勢依舊嚴峻，5月出口數(shù)量2474.9萬條，環(huán)比增加6.8％，同比下降11.8％，但是根據(jù)前面分析，國內(nèi)成品油價的不斷上調(diào)，導致市場對汽車業(yè)的復蘇堪憂心態(tài)加重；另外近期國際市場對中國出口輪胎實施反傾銷的勢力有所抬頭，6月19日巴西正式通過了對中國出口的客車和卡車輪胎反傾銷；同時美國國際貿(mào)易工會也通過了中國輪胎干擾美國市場的議案，如果最終獲得美國政府支持，無疑使中國的輪胎出口雪上加霜，內(nèi)憂外患的情形下，預計國內(nèi)輪胎業(yè)的復蘇道路也將顯得坎坷。

　　技術(shù)形態(tài)顯分歧，下周走勢是關(guān)鍵

　　國內(nèi)滬膠自4月步入14000元以來，基本維持在14000-16000的大區(qū)間波動，雖然每次回調(diào)底部略有抬高，且有形成上升三角型的態(tài)勢，但是三次上沖16000都沒有成功，且6月底再次跌破15000，三角型的形態(tài)略有破壞，而且近期的反彈似乎對16000仍存恐懼，如果本輪反彈仍無法突破16000的阻力，那就有可能形成三重頂（或叫四重頂）的格局，因此，下周將是關(guān)鍵時間窗口，技術(shù)上將面臨方向性選擇。

　　綜合分析，筆者認為，短期內(nèi)國家刺激汽車消費的政策還將對滬膠形成一定支撐，且國際原油價格整體處于振蕩向上的格局也將通過日膠傳導至滬將形成提振，同時，宏觀經(jīng)濟的逐漸回暖和通脹的預期也形成長期利好。但是，三季度天膠季節(jié)性供應壓力仍不容忽視，且原油上漲導致成品油價不斷上調(diào)也將影響汽車的需求，還有國際市場對中國輪胎業(yè)的反傾銷的打擊。因此，筆者認為，近期滬膠繼續(xù)上漲空間有限，16000仍是強阻力位，投資者操作上需謹慎，最好等待下周方向明朗后再擇機入場。