近期，滬膠市場(chǎng)在15000附近分歧明顯加劇，持倉(cāng)量也創(chuàng)出了20萬(wàn)手的天量，從影響因素看，政策刺激及流動(dòng)性增加導(dǎo)致的通脹預(yù)期和宏觀經(jīng)濟(jì)面復(fù)蘇的預(yù)期為多方提供了支撐，但原油價(jià)格的上漲成為雙刃劍或抑制汽車業(yè)的復(fù)蘇，且天膠供應(yīng)高峰的逐漸臨近又為空方提供了借口。在這樣多空因素交織的情形下，滬膠呈現(xiàn)上下兩難的格局，但從技術(shù)形態(tài)上即將面臨方向性選擇。

　　油價(jià)上漲或抑制汽車業(yè)的復(fù)蘇

　　雖然近期政策以舊換新的細(xì)則將出臺(tái)，同時(shí)市場(chǎng)傳言中等排量車的購(gòu)置稅也有下調(diào)空間，短期仍將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成支撐，但預(yù)計(jì)這種刺激效應(yīng)將逐漸削弱，國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)最終仍將回歸供需面。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不明確的情況下，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)不斷上調(diào)，勢(shì)必打壓消費(fèi)者的購(gòu)買欲望，一個(gè)月的時(shí)間連續(xù)兩次上調(diào)油價(jià)，累計(jì)漲幅達(dá)到1000元/噸，北京地區(qū)零售價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，受此影響，預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)的汽車銷售增幅可能放緩，而且根據(jù)歷年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，每年二、三季度通常都是購(gòu)車的淡季，雖然二季度在政策影響下，銷售不降反增，但預(yù)計(jì)在購(gòu)買力集中釋放后，三季度銷售放緩的可能性增大，并可能引發(fā)高油價(jià)抑制汽車業(yè)復(fù)蘇的擔(dān)憂。

　　另外從近日公布的國(guó)際汽車銷售數(shù)據(jù)來(lái)看仍不樂(lè)觀，日本6月汽車銷售同比下滑1.5％，連續(xù)第11個(gè)月下降；美國(guó)6月汽車銷售整體也出現(xiàn)下滑，福特銷售下降11％，克萊斯勒下降42％，通用卡車減40％，轎車減24％。總體看，雖然下降幅度略有緩和，但隨著國(guó)際油價(jià)的普遍上漲，預(yù)計(jì)汽車業(yè)的復(fù)蘇道路仍將任重道遠(yuǎn)。

　　天膠面臨季節(jié)性供應(yīng)高峰，壓力不容忽視

　　根據(jù)天膠季節(jié)性特性，每年7、8、9月將達(dá)到供應(yīng)高峰期，雖然周三在泰國(guó)舉行的東南亞三國(guó)會(huì)議最終決定繼續(xù)執(zhí)行去年12月約定的削減出口的協(xié)議，但從實(shí)際數(shù)據(jù)看，一季度共減少出口27萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超過(guò)協(xié)議的平均每季度22.8萬(wàn)噸的水平，顯示在全球需求疲軟的情況下,協(xié)議的約束根本形同虛設(shè)。雖然二季度中國(guó)需求明顯回升，但中國(guó)消費(fèi)也僅站全球需求的20％左右，國(guó)際市場(chǎng)消費(fèi)低迷將難以扭轉(zhuǎn)天膠供應(yīng)過(guò)剩的局面，因此，后期天膠供應(yīng)壓力仍不容忽視。

　　內(nèi)憂外患，中國(guó)輪胎業(yè)形勢(shì)依舊嚴(yán)峻

　　雖然國(guó)內(nèi)輪胎業(yè)二季度在汽車銷售強(qiáng)勁的帶動(dòng)下小幅回暖，5月國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量6235萬(wàn)條，同比增加7.2％，環(huán)比增加24％，但輪胎出口形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，5月出口數(shù)量2474.9萬(wàn)條，環(huán)比增加6.8％，同比下降11.8％，但是根據(jù)前面分析，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)的不斷上調(diào)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)汽車業(yè)的復(fù)蘇堪憂心態(tài)加重；另外近期國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)出口輪胎實(shí)施反傾銷的勢(shì)力有所抬頭，6月19日巴西正式通過(guò)了對(duì)中國(guó)出口的客車和卡車輪胎反傾銷；同時(shí)美國(guó)國(guó)際貿(mào)易工會(huì)也通過(guò)了中國(guó)輪胎干擾美國(guó)市場(chǎng)的議案，如果最終獲得美國(guó)政府支持，無(wú)疑使中國(guó)的輪胎出口雪上加霜，內(nèi)憂外患的情形下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)輪胎業(yè)的復(fù)蘇道路也將顯得坎坷。

　　技術(shù)形態(tài)顯分歧，下周走勢(shì)是關(guān)鍵

　　國(guó)內(nèi)滬膠自4月步入14000元以來(lái)，基本維持在14000-16000的大區(qū)間波動(dòng)，雖然每次回調(diào)底部略有抬高，且有形成上升三角型的態(tài)勢(shì)，但是三次上沖16000都沒(méi)有成功，且6月底再次跌破15000，三角型的形態(tài)略有破壞，而且近期的反彈似乎對(duì)16000仍存恐懼，如果本輪反彈仍無(wú)法突破16000的阻力，那就有可能形成三重頂（或叫四重頂）的格局，因此，下周將是關(guān)鍵時(shí)間窗口，技術(shù)上將面臨方向性選擇。

　　綜合分析，筆者認(rèn)為，短期內(nèi)國(guó)家刺激汽車消費(fèi)的政策還將對(duì)滬膠形成一定支撐，且國(guó)際原油價(jià)格整體處于振蕩向上的格局也將通過(guò)日膠傳導(dǎo)至滬將形成提振，同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)的逐漸回暖和通脹的預(yù)期也形成長(zhǎng)期利好。但是，三季度天膠季節(jié)性供應(yīng)壓力仍不容忽視，且原油上漲導(dǎo)致成品油價(jià)不斷上調(diào)也將影響汽車的需求，還有國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)輪胎業(yè)的反傾銷的打擊。因此，筆者認(rèn)為，近期滬膠繼續(xù)上漲空間有限，16000仍是強(qiáng)阻力位，投資者操作上需謹(jǐn)慎，最好等待下周方向明朗后再擇機(jī)入場(chǎng)。