踏入9月，受行業(yè)供需面好轉(zhuǎn)提振，甲醇期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，主力合約累計(jì)上漲約150元/噸。未來(lái)10月，下游甲醛、板材等行業(yè)仍將處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，預(yù)期對(duì)甲醇需求有較強(qiáng)積極作用。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，上游無(wú)煙煤市場(chǎng)有望迎來(lái)“逆襲”，預(yù)計(jì)前期甲醇期貨市場(chǎng)漲勢(shì)仍未至終點(diǎn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)周期性復(fù)蘇啟動(dòng)

宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，煤炭?jī)r(jià)格有望迎來(lái)反彈。在經(jīng)歷了上半年的經(jīng)濟(jì)回落之后，7月底政府提出穩(wěn)增長(zhǎng)、適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)和微調(diào)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，表明政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的態(tài)度開(kāi)始有所變化，政策底部已經(jīng)明朗。受政策利好刺激，宏觀經(jīng)濟(jì)也逐步企穩(wěn)回升。最新數(shù)據(jù)顯示，9月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值升至51.2，創(chuàng)6個(gè)月以來(lái)新高，且初值高于市場(chǎng)普遍預(yù)期，凸顯出7月開(kāi)始的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇正在延續(xù)。未來(lái)市場(chǎng)擔(dān)心的是，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升之后，穩(wěn)增長(zhǎng)政策是否仍會(huì)延續(xù)。

隨著政策底的來(lái)臨，各部委及地方政策的配套措施將陸續(xù)出臺(tái)，加之通脹壓力小，后期政策運(yùn)作空間依然很大，宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)趨勢(shì)性向好。經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)必拉動(dòng)對(duì)大宗商品的需求。預(yù)計(jì)無(wú)煙煤價(jià)格底部已經(jīng)確立，中期內(nèi)將迎來(lái)久違的上漲。百川資訊數(shù)據(jù)顯示，節(jié)前一周，國(guó)內(nèi)無(wú)煙煤市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲，貴州地區(qū)價(jià)格上調(diào)較為明顯，漲幅在10-50元/噸之間，國(guó)內(nèi)其余地區(qū)價(jià)格暫以穩(wěn)為主。全國(guó)無(wú)煙煤BACI均價(jià)指數(shù)為792點(diǎn)，與上周同期相比上漲5點(diǎn)。

行業(yè)景氣度持續(xù)回升

隨著消費(fèi)旺季來(lái)臨，甲醇階段性需求仍有望繼續(xù)走高。7、8月份甲醇下游行業(yè)處于消費(fèi)淡季，甲醛等廠家的原料庫(kù)存普遍偏低。在天氣轉(zhuǎn)涼后，剛性需求集中爆發(fā)的情況下，甲醛等傳統(tǒng)下游行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入備貨周期，帶動(dòng)甲醇市場(chǎng)需求提升。從產(chǎn)業(yè)層面看，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)走好，已超過(guò)前期預(yù)期。主產(chǎn)區(qū)和主要消費(fèi)市場(chǎng)，如山東、河北等地區(qū)漲勢(shì)同樣如火如荼。隨著季節(jié)性利多因素的強(qiáng)勢(shì)回歸，甲醇市場(chǎng)穩(wěn)中上行走勢(shì)仍將延續(xù)，10月份市場(chǎng)仍將以漲為主。

運(yùn)輸瓶頸催化供需矛盾

運(yùn)費(fèi)上漲及安檢激化市場(chǎng)供需矛盾。自去年8·26事件后，危化品運(yùn)輸一直處于緊張狀態(tài)。9、10月份假期較多，甲醇運(yùn)輸查處力度加大，導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)上漲以及運(yùn)輸周期延長(zhǎng)，在一定程度上推動(dòng)內(nèi)地價(jià)格上漲。華東區(qū)域，受南水北調(diào)東線工程影響，東線蘇北運(yùn)河禁止危險(xiǎn)化工品運(yùn)輸，目前排查力度加大，魯南地區(qū)貨源流入華東港口數(shù)量受限，只能依靠汽運(yùn)，在一定程度上造成主銷(xiāo)區(qū)甲醇市場(chǎng)供不應(yīng)求。同時(shí)，從突發(fā)事件看，受超強(qiáng)臺(tái)風(fēng)“天兔”22日登陸廣東影響，華南港口甲醇報(bào)價(jià)重心提升至3450元/噸，對(duì)其他地區(qū)市場(chǎng)形成較強(qiáng)刺激作用。

甲醇屬于危險(xiǎn)品，長(zhǎng)距離運(yùn)輸存在較大隱患。隨著我國(guó)能源安全問(wèn)題日益嚴(yán)重，在汽油和柴油中混入一定比例用煤炭制取的價(jià)格低廉的甲醇，就成為替代石油最簡(jiǎn)捷且最經(jīng)濟(jì)的手段，因此，今后甲醇運(yùn)輸量還會(huì)繼續(xù)增加。在此背景下，甲醇運(yùn)輸過(guò)程的安檢過(guò)程將趨于嚴(yán)格化與規(guī)范化，并在中長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)區(qū)域間甲醇貨源的調(diào)動(dòng)產(chǎn)生較大影響。因此，運(yùn)輸瓶頸已經(jīng)成為影響甲醇市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的影響因素之一。