一、行情回顧
 
　　自2009年3月27日起鋼材期貨上市以來(lái)成交量逐漸放大，并使其品種逐漸走向成熟。3月末上市以來(lái)螺紋鋼的成交量為1420多萬(wàn)手，線材的成交量也為近百萬(wàn)手。從總體上看，鋼材期貨價(jià)格的漲跌總是先于現(xiàn)貨價(jià)格，從而反映出其期貨的特性——發(fā)現(xiàn)價(jià)格。而鋼材期貨上市以來(lái)價(jià)格趨勢(shì)處于上漲，其中3月27日螺紋鋼首日上市價(jià)格為3550，而到6月30日為止，其收盤價(jià)格為3826，上漲276點(diǎn)。

　　從鋼材期貨上市3個(gè)月以來(lái)的行情走勢(shì)看，每次上漲或下跌之前都會(huì)有明顯的信號(hào)，例如4月7日的下跌是因?yàn)閷氫撜{(diào)低其5月份鋼材出廠價(jià)格，4月14日的上漲是因?yàn)閭鲊?guó)家要推出新經(jīng)濟(jì)(310358基金凈值,基金吧)刺激方案，4月20日下跌的主要因素是，國(guó)家新經(jīng)濟(jì)刺激方案的落空加上現(xiàn)貨價(jià)格始終處于低位所導(dǎo)致的。5月13日的下跌是因?yàn)楣ば挪肯蕻a(chǎn)令所導(dǎo)致的。而自6月1日鋼材價(jià)格大幅上漲的這波是因?yàn)?月26和28日鐵礦石首發(fā)價(jià)格的推出，6月3日國(guó)家提高鋼材出口退稅和6月10日寶鋼提高其鋼材各品種出廠價(jià)格200-600元/噸所導(dǎo)致的。從上面可以看出每次漲跌的信號(hào)主要來(lái)自政策方面和市場(chǎng)方面。
 
　　建筑用鋼材現(xiàn)貨價(jià)格方面，在3月中旬因庫(kù)存大幅上升使得鋼材價(jià)格達(dá)到今年低點(diǎn)之后，鋼廠開始限產(chǎn)。在鋼材去庫(kù)存之后，加上原料價(jià)格的持續(xù)走高和需求的回暖導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格大幅攀升，螺紋鋼從3月中旬的不到元/噸，上漲到6月30日的元/噸。現(xiàn)貨價(jià)格的上漲動(dòng)力來(lái)自于原料價(jià)格上漲和需求上升。而鋼材期貨價(jià)格又是圍繞著現(xiàn)貨價(jià)格而變化的。所以分析好鋼材的整體供需關(guān)系和原料價(jià)格的走勢(shì)，將能發(fā)現(xiàn)鋼材價(jià)格漲跌規(guī)律和走勢(shì)。
 
　　二、2009年鋼材全年供需形勢(shì)分析
 
　　據(jù)世界鋼鐵聯(lián)合協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，從1980年中國(guó)鋼產(chǎn)量?jī)H為3700萬(wàn)噸到2008年的5億多噸，增加了1352%，而同期世界產(chǎn)量的增加值為185.8%。從80年占世界產(chǎn)量的5.17%到08占世界產(chǎn)量的37.75%，中國(guó)從鋼鐵弱旅一躍成為世界級(jí)的鋼鐵強(qiáng)國(guó)，并創(chuàng)造了無(wú)數(shù)的奇跡和輝煌，其中最重要的是成為有史以來(lái)世界第一個(gè)鋼鐵產(chǎn)量超過5億噸的國(guó)家。中國(guó)鋼鐵行業(yè)一次次的超越反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的飛躍。
 
　　上圖顯示08年除了中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)2.6%以外，國(guó)際鋼鐵產(chǎn)量的平均增長(zhǎng)率為-1.08%。從此可以明顯的看出隨著金融危機(jī)的惡化，導(dǎo)致鋼鐵需求大幅下跌，所以世界上大多數(shù)鋼鐵廠商都采取限產(chǎn)保價(jià)等措施，抑制鋼鐵價(jià)格的大幅下滑。而影響商品價(jià)格的主要因素是供需和成本，所以影響鋼材價(jià)格分別為產(chǎn)能、產(chǎn)量、國(guó)內(nèi)消費(fèi)量、庫(kù)存和成本。雖然供需決定商品的根本價(jià)格，但是在中國(guó)鋼材作為一種特殊的商品，其價(jià)格明顯受國(guó)家的調(diào)控，其產(chǎn)量和庫(kù)存受到調(diào)控。而且我國(guó)鋼材的產(chǎn)能明顯高于產(chǎn)量的情況下，成本成為影響鋼材價(jià)格的主要因素，只有鋼材產(chǎn)量大于產(chǎn)能或者期末庫(kù)存遠(yuǎn)高于或低于正常水平的情況下鋼材價(jià)格才能脫離成本的控制。
 
　　鋼材價(jià)格波動(dòng)的周期性
 
　　由下圖所示我們也可以看出鋼價(jià)每年的周期性變化，一般的價(jià)格高峰是春節(jié)前后和7-8月份，低谷是5-6月份和9-10月份。但是從今年來(lái)看其情況和2007年那波上漲及其相似，首先是原油開始上漲帶動(dòng)海運(yùn)費(fèi)不斷提高，使得鋼材價(jià)格受到底部成本支持，加之今年的長(zhǎng)協(xié)首發(fā)價(jià)格明顯比07年要高，使得成本大幅上升。而且隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)逐漸的好轉(zhuǎn)，必將拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼材需求和鋼材出口，可能會(huì)形成整個(gè)鋼材企業(yè)高產(chǎn)量和低庫(kù)存的良性循環(huán)中。雖然今年我國(guó)鋼材價(jià)格的低谷時(shí)期會(huì)明顯拖后，但是由于上面種種原因?qū)е聝r(jià)格不會(huì)出現(xiàn)往年500元/噸以上的大差價(jià)，估計(jì)低谷價(jià)格僅為100-200元/噸的平緩過渡，主要還是關(guān)注庫(kù)存的變化。
 
　　由此我們也可以看出鋼價(jià)每年的周期性變化，一般的價(jià)格高峰是春節(jié)前后和7-8月份，低谷是5-6月份和9-10月份。但是從今年來(lái)看其情況和2007年那波上漲及其相似，首先是原油開始上漲帶動(dòng)海運(yùn)費(fèi)不斷提高，使得鋼材價(jià)格受到底部成本支持，加之今年的鐵礦石長(zhǎng)協(xié)首發(fā)價(jià)格明顯比07年要高，使得成本大幅上升。而且隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)逐漸的好轉(zhuǎn)，必將拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼材需求和對(duì)國(guó)際的鋼材出口，可能會(huì)形成我國(guó)鋼材企業(yè)高產(chǎn)量和低庫(kù)存的良性循環(huán)中。雖然今年我國(guó)鋼材價(jià)格的低谷時(shí)期會(huì)明顯拖后，但是由于上面種種原因?qū)е聝r(jià)格不會(huì)出現(xiàn)往年600-1000元/噸以上的大差價(jià)，估計(jì)低谷價(jià)格將在200-300元/噸的平緩過渡，主要還是關(guān)注庫(kù)存的變化。而當(dāng)?shù)谌径嚷菁y鋼價(jià)格達(dá)到4000以上時(shí)，根據(jù)當(dāng)時(shí)原油和原料價(jià)格我們可以在此價(jià)格適當(dāng)做空。
 
　　五、結(jié)論
 
　　雖然中國(guó)鋼協(xié)預(yù)測(cè)09年鋼材粗鋼產(chǎn)量為4.7億噸，但是根據(jù)推算今年我國(guó)粗鋼需求量應(yīng)為5.0687億噸，而根據(jù)前五個(gè)月的產(chǎn)量推算全年可產(chǎn)粗鋼5.4億噸，經(jīng)過綜合分析后得出2009年粗鋼產(chǎn)量很可能為5.2億噸左右。遠(yuǎn)高于鋼協(xié)預(yù)測(cè)，但是我國(guó)有6.6億噸的鋼材產(chǎn)能，所以經(jīng)過調(diào)節(jié)雖然可能會(huì)使市場(chǎng)價(jià)格處于高位。在產(chǎn)能超過產(chǎn)量導(dǎo)致供需可調(diào)的基礎(chǔ)上，影響鋼材價(jià)格主要的因素就是受成本的影響。從成本和供需周期來(lái)看價(jià)格的話，如果下半年石油價(jià)格適中在60-75美元/桶之間震蕩的話，那么螺紋鋼價(jià)格將在3388-4000.5元/噸之間波動(dòng)。所以在回避7-8月份鋼材價(jià)格高峰，在第三季度末可能會(huì)出現(xiàn)4000元/噸的高點(diǎn)，根據(jù)當(dāng)時(shí)的石油價(jià)格可以適量做空。
 
　　以下兩個(gè)因素可能會(huì)使鋼材大幅上漲，超過3388-4000.5元/噸這個(gè)區(qū)間。第一、鐵礦石長(zhǎng)協(xié)談判談崩，會(huì)在短時(shí)間內(nèi)價(jià)格大幅攀升超出正常區(qū)間。第二、由于09年上半年我國(guó)鋼企大幅虧損，如果有需求的支持，鋼企將適當(dāng)提高其利潤(rùn)，鋼材價(jià)格超出價(jià)格區(qū)間。