進入5月份以來，棉花現(xiàn)貨資源幾乎消耗殆盡，為此，5月下旬國家及時出臺了棉花拋儲政策穩(wěn)定市場供應，期貨市場對此反應強烈。目前，國儲拋售已進行過半，鄭棉期價未來走勢會如何呢？

　　拋儲競價進行的異常激烈

　　由于經(jīng)過數(shù)月的消耗，用棉企業(yè)基本上沒有多少庫存，在國家發(fā)改委計劃拋儲152萬噸之后，用棉企業(yè)參與競拍的積極性很高，再加之國家在5月31日起將競拍底價從12900元/噸調整為12600元/噸，用棉企業(yè)參與競拍的積極性更是得到了提升。據(jù)了解，截至目前，國儲棉已經(jīng)拋售近100萬噸，實際成交64萬多噸，平均成交率為65%左右，且成交率呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，當前已經(jīng)達到了90%。另據(jù)了解，國儲棉成交價折合328級棉的均價也從12750元/噸左右逐步漲至13000元/噸左右。

　　現(xiàn)貨市場交易冷清

　　由于現(xiàn)貨市場資源較為緊張，用棉企業(yè)大多轉向采購國儲棉，這造成現(xiàn)貨市場購銷較為冷清，僅有個別中小企業(yè)仍在市場采購，但所采購的棉花質量與等級較差，且大部分是零星購買。與此同時，受國儲棉拋售價格走高帶動，現(xiàn)貨棉價和國儲棉拋售初期相比沒有發(fā)生明顯變化，總體保持平穩(wěn)，如CCindex328指數(shù)從5月下旬的12791元/噸逐漸跌至12726元/噸，但隨后價格開始回升?，F(xiàn)貨指數(shù)的這一變化恰好反映出了拋儲對現(xiàn)貨市場的影響，同時現(xiàn)貨市場的這種情況又對期貨市場價格形成一定的支撐。

　　市場對新年度棉花種植存在分歧

　　農業(yè)部公布的信息顯示，夏播區(qū)棉花開始種植時雨水充足，墑情普遍好于往年，各地種植進度快于去年同期，說明今年棉花種植情況較好，估計棉花種植面積會有所擴大。據(jù)了解，種植情況較好的原因是近期棉花銷售價格有所回升，且農資價格同比下降，種棉收益較去年可能會有所增加，加之國家出臺保護棉農利益的政策，使得棉農對后市較為看好。不過市場上也存在不同的聲音，按照被調查棉農植棉面積變化情況加權平均計算，今年全國植棉面積比上年減少11.34%，雖較前期調查數(shù)據(jù)回升1個百分點，但較去年下降近1000萬畝，預計全國植棉面積為7820萬畝。從上面兩種不同觀點可以看出，我們后期仍需重點關注棉花種植面積的變化，以及后期天氣情況對于生長的影響。

　　下游需求較低迷

　　國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份國內紗產(chǎn)量為204.7萬噸，較4月增長4.8%；紡織業(yè)增加值同比增速8.3%，較4月加快0.5%。海關公布的5月份出口數(shù)據(jù)顯示，我國出口紡織品服裝共123.06億美元，較上個月減少1.87億美元，環(huán)比下降1.5%，同比下降21.29億美元，同比增速-14.75%。今年1-5月份我國紡織品服裝累計出口558.52億美元，同比下降11.04%，與前4個月-10%的增速相比下降1個百分點。另據(jù)了解，今年1-6月美國紡織服裝進口繼續(xù)下降，進口數(shù)量為195.7億平方米，下降10.7%；在144個類別中有119個類別進口下降，個別類別降幅達80%以上；從中國進口紡織服裝降幅較緩為2%，進口數(shù)量所占份額為38.3%。

　　5月份國內數(shù)據(jù)與6月份美國進口數(shù)據(jù)顯示我國紡織服裝業(yè)仍處在低迷時期，出口仍難有轉機。由于全球經(jīng)濟不景氣，加上4月中旬爆發(fā)的甲型H1N1流感病毒的蔓延，以及周邊國家訂單的分流，使得歐美等主要市場客戶與往年同期相比驟減，但同時從數(shù)據(jù)我們也能夠看出，紡織行業(yè)形勢有所好轉，隨著全球經(jīng)濟的恢復，流感病毒得到遏止，紡織服裝類作為生活必需品，在后期會逐漸恢復至正常水平，屆時下游對棉花的需求量較前期也會逐步擴大。

　　綜合以上分析，在現(xiàn)貨市場供應偏緊的局面下，隨著國儲棉拍拋日漸進入后期，市場對于拋儲棉的爭奪將會更加激烈，國儲棉拋售價格在短期內將成為市場的重要指引。而隨著下半年經(jīng)濟的復蘇，紡織品行業(yè)會重新煥發(fā)活力，用棉需求將會有所增加，屆時現(xiàn)貨供應將會再次趨緊。預計鄭棉期價在當前的市場背景下會出現(xiàn)一定的振蕩行情，但下行空間有限，長期趨漲依然可期。