原油跌至60美元附近，PVC期貨繼續(xù)震蕩運(yùn)行

因數(shù)據(jù)顯示美國上周餾分油和汽油庫存增幅大于市場預(yù)期，隔夜NYMEX 8月原油期貨結(jié)算價收低2.79美元，或4.43%，報每桶60.14美元，為5月19日以來最低結(jié)算價。

今日國內(nèi)PVC主力909合約低開開盤，早盤時期價低位震蕩，午盤過后期價出現(xiàn)拉升跡象。報收于6865元/噸，較上個交易日結(jié)算價下跌10元/噸，成交量為27212手，持倉量增加742手至36460手。

今日上海地區(qū)PVC市場成交清淡，5型普通電石料送到價格在6550-6600元/噸，部分上游工廠小幅提漲價格加重了貿(mào)易商的出貨壓力，總體成交情況一般；河南PVC市場今日價格小穩(wěn)，5型料主流送到成交集中在6400-6450元/噸，貿(mào)易商表示今日出貨情況一般；臨沂地區(qū)PVC市場報盤堅挺，普通電石料不含稅維持在6300元/噸左右，部分企業(yè)仍以交付前期訂單為主；山東地區(qū)PVC市場當(dāng)?shù)爻鰪S報價維持在6600元/噸承兌，下游需求一般，市場暫行盤整。

今日國內(nèi)PVC期貨走勢依然平淡無奇，期價在6900關(guān)口壓力依然較大，現(xiàn)貨成交的清淡對其走勢影響明顯。從近期國內(nèi)PVC期貨的走勢可以看出，期價大部分時間在6800-6900之間運(yùn)行，不過，在這段時間內(nèi)原油價格出現(xiàn)了大幅走低之勢，這表明PVC期貨具有一定的抗跌特性。因此，就目前情況來看，投資者仍需保持震蕩操作的思路，逢低買入，等待現(xiàn)貨需求的真正好轉(zhuǎn)，待期價有效突破6900關(guān)口的壓力之后，考慮多單加倉。

（執(zhí)筆：李宙雷）

大連大豆低位運(yùn)行，保持下跌通道不變

DCE大豆日內(nèi)綜述：

今天主力合約A1001：開盤于3558元/噸，最高價：3558元/噸，最低價3520元/噸，收盤價3523元/噸，全天按照結(jié)算價，大豆4元/噸，合約大豆1001成交量為：0.7萬張，持倉量為14.1萬張。大連大豆的交易量雖然不大，但絕不妨礙盤面下行的趨勢，目前來看，尚沒有出現(xiàn)破壞下行通道的走勢，下跌通道依舊確立，。

市場焦點：

美分析師預(yù)計USDA7月供需報告將上調(diào)大豆種植及收割面積預(yù)估值。

綜合外電7月8日消息，分析師表示，美國農(nóng)業(yè)部7月大豆供需報告料不會出現(xiàn)任何意外，新作大豆種植以及收割面積預(yù)估可能上調(diào)，舊作大豆殘余用量可能被修正。美國農(nóng)業(yè)部將于周五(7月10日)東部夏令時(EDT)上午8:30(格林威治時間12:30)公布7月作物供需報告。

行業(yè)專家表示，大豆供需數(shù)據(jù)無需進(jìn)行大幅修正，但美國農(nóng)業(yè)部可能做出一些調(diào)整，有分析師預(yù)期USDA將削減2008/09年度殘余用量預(yù)估。分析師平均預(yù)估美國2008/09年度大豆年末庫存為1.07億蒲式耳，較6月預(yù)估減少300萬蒲式耳。分析師預(yù)估區(qū)間介于8,600萬-1.30億蒲式耳。分析師平均預(yù)估美國2009/10市場年度大豆年末庫存為2.29億蒲式耳，高于6月預(yù)估的2.10億，預(yù)估區(qū)間介于1.15億-3.84億蒲式耳。

國外分析師觀點：

鑒于截至6月1日當(dāng)季美國大豆庫存高于預(yù)期，分析師預(yù)計USDA可能在周五的供需報告中下修2008/09年度大豆殘余用量預(yù)估。6月1日當(dāng)季大豆庫存較之前預(yù)估高出1,100萬噸，基于當(dāng)前市場年度第三季度的出口和壓榨報告，該數(shù)據(jù)暗示USDA可能削減2008/09年度大豆殘余用量。

Prudential Bache的高級油籽分析師Anne Frick表示，USDA料將殘余用量削減6,000蒲式耳，并上調(diào)壓榨和出口預(yù)估，令舊作大豆年末庫存增加至1.30億蒲式耳。Frick表示，殘余消費(fèi)量減少是年末庫存增加的主要原因。除殘余消費(fèi)量之外，分析師亦關(guān)注壓榨和出口數(shù)據(jù)。基于周度出口銷售報告和月度壓榨報告，市場對出口和壓榨數(shù)據(jù)有較為明確的預(yù)期，USDA可能溫和上修該預(yù)估。

Newedge分析師Dan Cekander在研究報告中表示，受中國額外的進(jìn)口影響，USDA可能上調(diào)美國大豆出口預(yù)估2,500萬蒲式耳至12.75億。不過，他補(bǔ)充說，殘余消費(fèi)量減少可能令美國2008/09年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存處于1.10億蒲式耳的低位。此外，分析師預(yù)計USDA不會調(diào)整其它舊作供需數(shù)據(jù)。分析師補(bǔ)充說，大豆壓榨量增加可能導(dǎo)致豆制品庫存上升。

交易策略：

我們近期操作意見變化不大——目前大豆依然處于下跌通道之中，雖然如此，但在操作上并不排除在下跌通道里，出現(xiàn)低開，平開后，震蕩高走的可能性；當(dāng)然我們在下跌通道里應(yīng)該多作空，而要少做多。總之，目前投資者在做大豆的時候，一定要靈活處理，不宜長線持有，尤其是多單更不宜長持，參與當(dāng)日的短線行為對于投資者比較有利。

簡單的說，近期做盤可以參考這樣一個原則——以收盤價為基準(zhǔn)，若大幅低開則高走；若大幅高開則低走；若平開則震蕩，上下均有可能；空單可持，多單謹(jǐn)慎，日內(nèi)波段交易為上。

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（執(zhí)筆：關(guān)向鋒）

金屬止跌反彈 螺線穩(wěn)步上行

今日國內(nèi)金屬市場低開高走，集體止跌反彈。螺線期價低開震蕩，臨近尾盤快速拉升。螺紋鋼主力rb0909合約收于3865元/噸，較上個交易日收盤價格上漲15元。線材主力wr0909合約收于3790元/噸，較上個交易日收盤價格上漲19元。

現(xiàn)貨市場方面：8日全國24個主要城市Φ20mmHRB335螺紋鋼平均價格為3861，較上個交易日上漲9元/噸。Ф6.5mm普線平均價格為3809元/噸，較上個交易日上漲7元/噸；Ф6.5mm高線平均價格為3866元/噸，較上個上漲8元/噸。

中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司初步報告，6月金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款環(huán)比新增15304億元，這是二季度以來月度新增貸款首次超過萬億元。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，二季度我國新增貸款逐月增加，加上一季度人民幣貸款4.58萬億元的天量增長，今年上半年新增人民幣貸款已近7.4萬億元。預(yù)計下一季度適度寬松的貨幣政策不會改變，但由于近期的信貸超常規(guī)增長，可能會做出一定政策微調(diào)。無論如何，今年的市場將保持良好的流動性，這無疑是對股市、期市、房市等等眾多市場的利好。

最新產(chǎn)量旬報顯示，6月下旬中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會員大中型鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量為1194萬噸，全國估算值1519萬噸。當(dāng)月全國粗鋼產(chǎn)量為4538.7萬噸，日均產(chǎn)量為151.29萬噸，為今年以來最高水平，僅次于去年6月水平。鋼鐵產(chǎn)量的居高不下、市場的供過于求也是為時已久不爭的事實，要改善這種局面，還要大力撮合企業(yè)的重組、整合，提高產(chǎn)業(yè)集中度。

鐵礦石談判愈發(fā)不利，礦石價格也是水漲船高，這種情況下很難出現(xiàn)鋼廠大幅調(diào)低報價的現(xiàn)象。操作維持不變，螺紋鋼0909多單持有，止損3810，重要壓力位3900，無需日內(nèi)操作。

（執(zhí)筆：宋 聰）

內(nèi)強(qiáng)外弱格局明顯 滬銅漸成收斂三角

由于經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂的氣氛籠罩整個商品市場，隔夜LME三個月銅大幅下跌至4745美元/噸，較前一交易日下跌155美元/噸。隔夜外盤的大跌令滬銅大幅低開，滬銅910合約以38380元/噸，早盤震蕩，11點過后在持倉大幅增加的作用下而走強(qiáng)，全天以39370元/噸收盤，較昨日上漲510元/噸，持倉26萬余手，較昨日增加1萬余手，成交量較昨日增加5萬余手。

中國6月份新增人民幣貸款飆升至人民幣1.5304萬億元，在今年迄今為止月度新增貸款額中位列第三。截至6月30日，中國上半年新增人民幣貸款總計7.37萬億元，相當(dāng)于中國全年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的四分之一，也遠(yuǎn)高于政府設(shè)定的全年至少達(dá)到人民幣5萬億元的目標(biāo)水平。大量的放貸資金使市場的流動性非常充裕。今日上證指數(shù)的強(qiáng)勢令國內(nèi)商品市場逆國外行情而走強(qiáng)。從宏觀經(jīng)濟(jì)面看，筆者還是認(rèn)為銅價是領(lǐng)先實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的。背離的走勢存在著理性回調(diào)的需求。

作為反應(yīng)供求關(guān)系的敏感指標(biāo)庫存，雖然隔夜LME庫存仍然是減少575至265350噸，但本周卻出現(xiàn)了數(shù)月來首次增加的情況。這種現(xiàn)象的發(fā)生令市場對銅的消費(fèi)產(chǎn)生擔(dān)憂。國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，進(jìn)入六月份電線電纜行業(yè)產(chǎn)能利用率明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，與四月和五月高峰時的95%開工率相比，六月份已經(jīng)下滑至75%左右。因此，消費(fèi)淡季的特征在今年依然表現(xiàn)的非常明顯。

近期國內(nèi)外的銅價呈現(xiàn)很明顯的內(nèi)強(qiáng)外弱特征。亞洲交易時段，滬銅往往在股市、商品市場集體走強(qiáng)等因素的作用下表現(xiàn)堅挺。但是到了歐美交易時段，由于對宏觀經(jīng)濟(jì)的憂慮等原因使得LME銅價的走勢相對疲軟。7月9日公布的中國六月份信貸數(shù)據(jù)從資金的角度上解釋了為何國內(nèi)資本市場走勢強(qiáng)勁。筆者認(rèn)為，在銅消費(fèi)進(jìn)入淡季后，更多依賴貨幣作用的中國因素難以持續(xù)有效的提振銅價。對于中長線筆者依然持看空態(tài)度。近期的K線走勢表明期銅正在形成收斂三角形態(tài)，建議離場觀望。

（執(zhí)筆：方俊鋒）

 

 

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