期貨中國網(wǎng)yfjjl6v.cn報道

股指期貨自9月以來，一直處在回調整理的狀態(tài)。上周5個交易日以5連陰的行情結束，本周一、周二小幅上漲，周三大幅下挫，跌幅為2.03%，周四略有反彈。今日（11月15日）股指期貨早盤放量大漲，走勢強勁，截至午盤，上漲3.18%，午后股指一路下行，有所回落。截至收盤，主力合約IF1312報收于2344.4，最高2381.6，最低2300.2，較上個交易日上漲44.6點（+1.94%）。對于這樣的行情，期貨中國網(wǎng)連線了大地期貨分析師孫永會，為投資者分析行情走勢。

期貨中國1：今日（11月15日）股指期貨早盤大幅上揚，主力合約IF1312漲幅為3.18%，午后一路回調，截至收盤，漲幅為1.94%，請問股指的這波行情是如何形成的？

大地期貨孫永會：我們認為今天股指大漲主要因為市場對十八屆三中全會會后發(fā)布的公報有了新的認識。十八屆三中全會的主要任務在于制定中國改革的路線圖，但由于政策力度的不確定性且改革短期對經(jīng)濟的提振作用有限，使得會前市場信心較弱，股指的估值水平和風險溢價均難以得到有效提升。公報由于其在政策描述上的概括性在發(fā)布之初一度令市場感到失望，股指亦在次日以中陰回應。但接下來的幾天各職能部門陸續(xù)開會學習本次會議精神，公報內(nèi)容得到了更詳細的解讀，在更深入的把握公報的精神之后市場情緒從悲觀中開始緩解并逐步轉向樂觀。昨日在中國證監(jiān)會學習會議上，證監(jiān)會主席肖鋼表示資本市場將迎來新一輪難得發(fā)展機遇。后續(xù)證監(jiān)會在IPO、上市公司分紅等方面都將會做出一定的變革。在此背景下，加上之前連續(xù)下跌股指本身的技術性反彈要求，從而產(chǎn)生了今日股指的大幅反彈行情。

期貨中國2：您覺得股指期貨的反彈行情是否能夠延續(xù)？在這樣的行情下，您對投資者有何建議？

大地期貨孫永會：一方面，市場仍在消化十八屆三中全會的相關政策，按慣例大約在一周左右的時間會有一份更詳細的會議決議披露，我們預計這仍將會給市場一定的提振。

另一方面，當前偏緊的貨幣環(huán)境將在一定程度上抑制股指表現(xiàn)，短期市場資金利率近幾個交易日重新大幅上行，中長期利率重心也在上移，央行公開市場操作保持鎖長的同時連續(xù)兩周重回小幅凈回籠，種種跡象顯示未來貨幣環(huán)境趨向偏緊。

從股指的持倉來看，近兩個交易日隨著股指低位企穩(wěn)反彈，股指持倉連續(xù)兩個交易日大幅下行，11月合約的到期交割或許是一個因素，但后續(xù)如股指上行不能伴有持倉量的增加，我們對股指的短期反彈高度恐不能過于樂觀。

操作上建議投資者短期不要過度追漲，可逢低少量吸納，以波段操作為主。

受訪者: 大地期貨分析師孫永會

期貨中國網(wǎng)編輯李婷整理

2013年11月15日