12月4日滬膠主力合約RU1405收于19615元，較11月25日收盤價(jià)18850元累計(jì)上漲765元，漲幅也達(dá)到4.06%。滬膠強(qiáng)勢(shì)回升，其主要原因除了宏觀經(jīng)濟(jì)趨暖、供需關(guān)系利多以外，還受到國(guó)家儲(chǔ)備局(下稱“國(guó)儲(chǔ)”)即將大規(guī)模收儲(chǔ)天膠有關(guān)。

國(guó)儲(chǔ)在2013年10月29日已經(jīng)收煙片膠5.4萬(wàn)噸；11月12日國(guó)儲(chǔ)計(jì)劃收儲(chǔ)12萬(wàn)噸煙片膠，結(jié)果收儲(chǔ)4.2萬(wàn)噸，流拍7.6萬(wàn)噸，中標(biāo)價(jià)格差不多2500美元/噸。前兩次計(jì)劃收儲(chǔ)量至少18萬(wàn)噸。市場(chǎng)此前預(yù)計(jì)后期或還有收儲(chǔ)量，因?yàn)闊熎z進(jìn)口量每年在30萬(wàn)噸，目前國(guó)內(nèi)煙片膠貨源不多。

11月29日，關(guān)于國(guó)儲(chǔ)將進(jìn)行第三次收儲(chǔ)的傳聞再起，收儲(chǔ)對(duì)象由前兩次的煙片膠擴(kuò)展至煙片膠和國(guó)產(chǎn)全乳膠，收儲(chǔ)規(guī)?？赡苓_(dá)到18萬(wàn)噸。如果加上前兩次收儲(chǔ)量，預(yù)計(jì)國(guó)儲(chǔ)將收儲(chǔ)30萬(wàn)噸，由此對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)天膠市場(chǎng)均產(chǎn)生較強(qiáng)利多支撐作用。

國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)天膠，將直接導(dǎo)致天膠市場(chǎng)供應(yīng)量在較短時(shí)期內(nèi)顯著縮減，而目前國(guó)內(nèi)天膠市場(chǎng)方面，國(guó)產(chǎn)膠產(chǎn)量為80萬(wàn)噸，進(jìn)口量為300萬(wàn)噸，消費(fèi)量為380萬(wàn)噸，因此上述收儲(chǔ)規(guī)模占國(guó)產(chǎn)膠產(chǎn)量的比重為37.5%，占消費(fèi)量的比重為7.89%。由于此次收儲(chǔ)規(guī)模相對(duì)較大，而且直接從海南農(nóng)墾和云南農(nóng)墾中進(jìn)行收儲(chǔ)，因此將對(duì)國(guó)產(chǎn)膠供應(yīng)產(chǎn)生較重影響，也將對(duì)國(guó)內(nèi)天膠供需關(guān)系改變產(chǎn)生積極作用。

國(guó)儲(chǔ)其實(shí)早有收儲(chǔ)計(jì)劃。資料顯示，該局去年11月就計(jì)劃在2012年底至2013年向海南橡膠、云南農(nóng)墾等三家單位分期分批收儲(chǔ)15萬(wàn)至20萬(wàn)噸天然橡膠，作為戰(zhàn)備物資進(jìn)行生產(chǎn)儲(chǔ)備。去年年底收儲(chǔ)了6萬(wàn)噸，而剩余的9萬(wàn)至14萬(wàn)噸于今年下半年收儲(chǔ)。由此可以推測(cè)，此次收儲(chǔ)實(shí)際上是去年收儲(chǔ)的延續(xù)，而收儲(chǔ)規(guī)模擴(kuò)大，因此對(duì)天膠市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的提振作用也將顯著強(qiáng)化。

資料顯示，去年國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)價(jià)格為24600元/噸，以從現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買為主，相比此價(jià)格，預(yù)計(jì)今年收儲(chǔ)價(jià)格將較低，國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)成本顯著降低，有助于國(guó)儲(chǔ)擴(kuò)大收儲(chǔ)規(guī)模，對(duì)天膠構(gòu)成較強(qiáng)利多支撐作用。

考慮到國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)和拋儲(chǔ)周期相對(duì)較長(zhǎng)，一般達(dá)到甚至超過5年，超過天膠質(zhì)量保證期4年期限，因此，國(guó)儲(chǔ)雖然直接從天膠生產(chǎn)商收儲(chǔ)，但未來天膠大幅上漲后，拋儲(chǔ)卻不能直接拋售于滬膠期貨市場(chǎng)，由于質(zhì)量下降，拋售至現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格甚至也需要貼水，或者直接銷售給終端輪胎企業(yè)。因此，即使國(guó)儲(chǔ)未來拋儲(chǔ)，滬膠也不會(huì)受到直接拋售壓力。而國(guó)儲(chǔ)作為國(guó)家行政機(jī)構(gòu)，難以市場(chǎng)化操作，從收儲(chǔ)和拋儲(chǔ)之間獲利仍可能承受不確定因素的考驗(yàn)，甚至蒙受虧損風(fēng)險(xiǎn)。由此判斷，此次收儲(chǔ)無疑對(duì)滬膠中長(zhǎng)期走勢(shì)構(gòu)成較強(qiáng)支撐作用，但其間仍有較多可變性和不確定性，由此直接導(dǎo)致滬膠短線走勢(shì)劇烈震蕩甚至弱勢(shì)技術(shù)性回調(diào)。