期貨中國(guó)22、對(duì)單筆交易的風(fēng)險(xiǎn)控制和止損您是如何設(shè)置的？對(duì)整個(gè)賬戶的風(fēng)險(xiǎn)控制和最大回撤您是如何設(shè)置的？

鄭曉宇：在我的交易理念里，把控制虧損放在最重要的位置。只有把虧損控制住，才有更大的機(jī)會(huì)去獲取盈利。根據(jù)不同情況，我對(duì)單筆交易的止損額度設(shè)定在總資金的0.5—1.5% ，單天整個(gè)賬戶的止損額度設(shè)定在2—3% ，整個(gè)賬戶年度最大回撤設(shè)定在10% 。

期貨中國(guó)23、在您的交易體系中，是否注重止盈？您一般會(huì)如何止盈？

鄭曉宇：在交易中，對(duì)止盈的把握往往是比較困難的。止盈是我的短板，也是我接下來(lái)要重點(diǎn)克服的障礙。

期貨中國(guó)24、對(duì)重倉(cāng)交易、放手一搏，期待短期獲得高收益的模式您是否認(rèn)同？為什么？

鄭曉宇：現(xiàn)在期貨界的大佬，很多都是通過(guò)幾次重倉(cāng)參與大行情，完成了個(gè)人財(cái)富的飛躍式增加。我對(duì)他們把握大行情的能力以及重倉(cāng)交易的魄力表示由衷的欽佩。大行情來(lái)臨時(shí)果斷大倉(cāng)位，確實(shí)是期貨盈利的精髓，我在這方面魄力不夠。不過(guò)習(xí)慣性地重倉(cāng)交易，肯定不是好的模式，因?yàn)閭}(cāng)位的大小應(yīng)該由機(jī)會(huì)的大小來(lái)決定。

期貨中國(guó)25、您如何看待期貨投資中風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系？

鄭曉宇：從倉(cāng)位的角度來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)與收益是正比關(guān)系，倉(cāng)位越大風(fēng)險(xiǎn)與收益也同步增大；從入場(chǎng)時(shí)機(jī)的角度來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)與收益則是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。在靠近高盈虧比的關(guān)鍵點(diǎn)位入場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)低收益高，反之則風(fēng)險(xiǎn)增加收益下降。所以在交易中，交易時(shí)機(jī)的把握很重要，一旦出現(xiàn)好的交易機(jī)會(huì)，要及時(shí)進(jìn)場(chǎng)。

期貨中國(guó)26、就您看來(lái)，在交易中，情緒管理是否重要？交易者應(yīng)該如何控制或協(xié)調(diào)自己的情緒？

鄭曉宇：在交易中，情緒管理是非常重要的。情緒管理的目的，是為了遵守交易紀(jì)律。在目前狼多羊少、資金不斷向高手集中的大環(huán)境下，能否堅(jiān)持遵守交易紀(jì)律已成為能否盈利的一個(gè)重要因素。交易順利的時(shí)候要繼續(xù)保持客觀冷靜的態(tài)度；交易不順的時(shí)候要及時(shí)降低交易頻率和頭寸，思考自己出現(xiàn)的問(wèn)題。2011年和2012年，我在交易中各出現(xiàn)了一次短時(shí)期里資金回撤超過(guò)10%的情況。這兩次大回撤的原因，都是出現(xiàn)情緒沖動(dòng)，虧損單子不及時(shí)止損反而還不斷加碼，從小虧損變成大虧損，教訓(xùn)尤其深刻。所以今年我一再告誡自己，要遵守紀(jì)律不犯低級(jí)錯(cuò)誤。相對(duì)于前兩年，今年資金曲線走得就更平滑一些。

期貨中國(guó)27、就您看來(lái)目前您自己最大的優(yōu)勢(shì)是什么？還有哪些方面需要突破？

鄭曉宇：我覺(jué)得目前自己最大的優(yōu)勢(shì)在于豐富的交易經(jīng)驗(yàn)和客觀平和的心態(tài)。期貨上有句名言“歷史會(huì)重演”，事物會(huì)變?nèi)诵圆蛔?/strong>。十幾年的交易歷程，伴隨的是千百次大大小小的行情?，F(xiàn)在、將來(lái)行情的演變依然會(huì)和過(guò)去一樣。過(guò)往豐富的交易經(jīng)歷對(duì)今后行情的研判很有幫助。客觀平和的心態(tài)，能讓我保持穩(wěn)定的交易狀態(tài)。

目前需要努力突破的，有好幾個(gè)方面。1.我不擅長(zhǎng)做波動(dòng)率大的品種和行情。2.對(duì)交易信號(hào)的執(zhí)行力度還不夠堅(jiān)決。3有利頭寸持倉(cāng)的耐心不夠，往往沒(méi)有讓利潤(rùn)充分奔跑。如果今后在這三個(gè)方面有效改進(jìn)，我相信自己的交易水平又會(huì)提升一個(gè)層次。

期貨中國(guó)28、期貨行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了資產(chǎn)管理時(shí)代，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和行情節(jié)奏已經(jīng)發(fā)生一些變化，就您看來(lái)，具備哪些素質(zhì)和能力的機(jī)構(gòu)和個(gè)人能夠在資產(chǎn)管理時(shí)代持續(xù)勝出？

鄭曉宇：現(xiàn)在市場(chǎng)參與者專(zhuān)業(yè)程度和交易水平越來(lái)越高，市場(chǎng)也越來(lái)越成熟，要在市場(chǎng)里賺錢(qián)也變得越來(lái)越困難。要在資產(chǎn)管理時(shí)代持續(xù)勝出，對(duì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)要有強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和優(yōu)秀的交易人才；對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō)，綜合素質(zhì)的要求也大大提高。

期貨中國(guó)29、您將要以投顧身份運(yùn)作一款管理型的公募基金專(zhuān)戶產(chǎn)品，請(qǐng)簡(jiǎn)要介紹一下這款產(chǎn)品的規(guī)模、投資范圍、投資風(fēng)格等情況。

鄭曉宇：春節(jié)后，我將作為投資顧問(wèn)運(yùn)作永安銀利1號(hào)基金。這是一款管理型的公募基金專(zhuān)戶產(chǎn)品。這個(gè)基金的合作方是財(cái)通基金，規(guī)模為3000萬(wàn)，投資范圍為國(guó)內(nèi)的商品期貨、股指期貨、國(guó)債期貨以及債券等固定收益品種。投資者資金的最大虧損比例為15% ，一旦達(dá)到止損線，基金將自動(dòng)清盤(pán)。我將堅(jiān)持以穩(wěn)健的風(fēng)格來(lái)運(yùn)作這個(gè)基金，爭(zhēng)取為投資者帶來(lái)理想的收益。

期貨中國(guó)30、哪些類(lèi)型的投資者適合購(gòu)買(mǎi)這一款產(chǎn)品？

鄭曉宇：我覺(jué)得在目前經(jīng)濟(jì)下滑、資產(chǎn)價(jià)格下跌，缺乏理想投資標(biāo)的的背景下，把資金投在多空靈活操作且由專(zhuān)業(yè)人士管理的期貨基金，是一個(gè)可以考慮的選擇。手頭有一定規(guī)模資金卻又找不到好的投資方向的投資者，比較適合購(gòu)買(mǎi)這一款產(chǎn)品。

期貨中國(guó)31、您對(duì)這款產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制和預(yù)期收益等是如何規(guī)劃的？

鄭曉宇：因?yàn)槟壳拔业慕灰罪L(fēng)格與基金通常的運(yùn)行風(fēng)格比較接近，所以我對(duì)管理這款基金在心理上沒(méi)有多大壓力。參照這兩年自己賬戶的盈利率，我把這款基金的預(yù)期收益設(shè)在20%--30% 。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)控制，我的想法是：在運(yùn)作初期，把交易頭寸縮小一些；等做出一定的安全墊之后，再慢慢加大交易頭寸。在整個(gè)一年的運(yùn)作期里，最低凈值爭(zhēng)取控制在0.98左右；最大回撤不超過(guò)10%，爭(zhēng)取控制在8%左右。

期貨中國(guó)32、就您看來(lái)，為一個(gè)基金產(chǎn)品做投顧和為自己做做，這兩者主要有哪些差別？

鄭曉宇：為自己做單，自由度比較高。重倉(cāng)輕倉(cāng)、順勢(shì)逆勢(shì)自己說(shuō)了算；出現(xiàn)虧損了只要在自己可以承受的范圍之內(nèi)，不會(huì)有很大的壓力。而為基金產(chǎn)品做投顧，投資決策相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)更加規(guī)范，無(wú)形之中壓力會(huì)更大一些，尤其是在出現(xiàn)虧損的情況下。

期貨中國(guó)33、最近三年您都有參加全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)大賽，并且都獲得了鼓勵(lì)獎(jiǎng)。請(qǐng)問(wèn)您參加大賽的目的是什么？您覺(jué)得參加大賽對(duì)自己交易水平的提高是否有幫助？

鄭曉宇：最近三年我都參加了全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)大賽，獲得的都是鼓勵(lì)獎(jiǎng)。我知道像我這樣穩(wěn)健型的選手，是不可能在全國(guó)大賽上取得好名次的，但每次我都報(bào)名參賽了。我參賽的主要目的是檢驗(yàn)一下自己的水平。同時(shí)大賽中你追我趕的那種氛圍，對(duì)我交易狀態(tài)的發(fā)揮和交易水平的提高很有幫助。連續(xù)三次雖然獲得的都是鼓勵(lì)獎(jiǎng)，但我同樣很受鼓舞，因?yàn)槲抑雷约旱慕灰姿揭逊€(wěn)定在一個(gè)還不錯(cuò)的層次上。如果某些環(huán)節(jié)的不足能夠改進(jìn)，那么交易水平又會(huì)有新的躍升。

期貨中國(guó)34、您喜歡下圍棋，您覺(jué)得圍棋的博弈和期貨的博弈是否有相似之處？

鄭曉宇：我喜歡下圍棋，大學(xué)讀書(shū)的時(shí)候還拿過(guò)學(xué)校的冠軍。我覺(jué)得圍棋博弈和期貨博弈的相似之處應(yīng)該有不少的。譬如兩者都有布局；圍棋里勢(shì)的厚薄和期貨里盤(pán)整區(qū)間的大小差不多，都是在積蓄攻擊的力量；圍棋里的急所相當(dāng)于期貨里關(guān)鍵點(diǎn)位的爭(zhēng)奪。我相信圍棋上的思維訓(xùn)練，對(duì)做好期貨一定有促進(jìn)作用。

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沈良訪談?wù)?/strong>

2013-12-28

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