期貨中國(guó)24、對(duì)重倉(cāng)交易、放手一搏，期待短期獲得高收益的模式您是否認(rèn)同？為什么？

趙襲：大家聊到現(xiàn)在，肯定知道我是完全反對(duì)的，邏輯理由很簡(jiǎn)單，那就是常在河邊走，哪能不濕鞋，哪怕你是一個(gè)超級(jí)高手，盤感很好，狀態(tài)不好的時(shí)候，你重倉(cāng)搏一把，萬(wàn)一做錯(cuò)了呢，損失太嚴(yán)重了。所以做這種做法，我是堅(jiān)決反對(duì)的。我跟他們說(shuō)一句話，就是我認(rèn)為全世界沒(méi)有什么穩(wěn)賺錢的模型，但穩(wěn)虧型的方法我倒可以向你推薦一個(gè)，那就是重倉(cāng)搏搏看吧，你也許成功幾次，但只要被逮到一次，你就game over，我認(rèn)為這不是成熟投資者該做的事情。

期貨中國(guó)25、您如何看待期貨投資中風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系？

趙襲：期貨是偏高風(fēng)險(xiǎn)高收益的，但是很多客戶希望獲得低風(fēng)險(xiǎn)高收益，但其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比，這句話大家都知道，但是關(guān)乎自身的時(shí)候往往會(huì)容易忘掉這句話，所以我認(rèn)為做期貨應(yīng)該爭(zhēng)取獲得一個(gè)比較高的收益，客戶把錢給我們，我一年要給他賺40%以上，才對(duì)得起客戶，這是我自己的一種理解，也不是承諾收益率。

客戶投我們的錢，不要超過(guò)他閑錢的三分之一。大家知道王亞偉，重出江湖進(jìn)入私募行業(yè)，他希望投他基金的人，投的錢不要超過(guò)資產(chǎn)的十五分之一，甚至是二十分之一，這樣做，他沒(méi)有壓力，所以他希望你是高凈值客戶，希望你投他100萬(wàn)的話，你自己身價(jià)是在2000萬(wàn)，甚至是5000萬(wàn)以上，我認(rèn)為他這種理念是非常對(duì)的。我認(rèn)為期貨有獲得高收益的可能性，我們《孫子兵法》里面有一句話，叫做以正合，以奇勝。打個(gè)比方就是說(shuō)，我們兩個(gè)打仗，你帶兵50萬(wàn)，我?guī)П?0萬(wàn)，我未必拿50萬(wàn)跟你對(duì)質(zhì)，我拿40萬(wàn)，或者是45萬(wàn)兵馬跟你對(duì)質(zhì)，你50萬(wàn)對(duì)我45萬(wàn)，你沒(méi)有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，你不一定贏我，那我還有5萬(wàn)呢？我可以學(xué)學(xué)曹操，去偷襲烏巢，我燒你糧草，說(shuō)不定我就可以獲得戰(zhàn)略性上決定性的成功。反映到投資理念上，我認(rèn)為有錢的投資者，你完全可以拿一部分資金來(lái)做期貨，你不需要投很多錢，投三分之一、五分之一足矣。那如果你有2000萬(wàn)，你給我們200萬(wàn)，你承擔(dān)20%的或30%的虧損，對(duì)你來(lái)說(shuō)損失了，毛毛雨，無(wú)傷大雅，成功了呢，也許你這兩年下來(lái)，你這200萬(wàn)，300萬(wàn)，變成2000萬(wàn)，3000萬(wàn)，那是何其美的事情！所以以后我希望市場(chǎng)慢慢能夠進(jìn)入理性，客戶不要把自己大部分的錢投期貨，但是完全可以嘗試性地投一部分。這是我對(duì)期貨投資風(fēng)險(xiǎn)和收益上的認(rèn)識(shí)和理解。

期貨中國(guó)26、您也涉及一部分套利交易，請(qǐng)問(wèn)您會(huì)在什么情況下做套利？您套利交易的利潤(rùn)貢獻(xiàn)占整個(gè)賬戶的比例大約是多少？

趙襲：套利交易我也會(huì)做一些，大家知道，市場(chǎng)有一個(gè)外號(hào)叫“市場(chǎng)先生”，這個(gè)先生也是有脾氣的，他有時(shí)候心情很好，可能會(huì)漲過(guò)頭，有的時(shí)候他心情很糟糕，可能就會(huì)跌過(guò)頭，這個(gè)時(shí)候會(huì)產(chǎn)生一些穩(wěn)定的盈利機(jī)會(huì)，這些套利機(jī)會(huì)有的時(shí)候收益率也不少，何樂(lè)而不為？像我們做多品種，其實(shí)多空都有的，我們看多的做多，看空的做空的，但是碰到有把握的時(shí)候，也不會(huì)放棄這種好的套利的交易機(jī)會(huì)。但總歸來(lái)說(shuō)，套利交易的貢獻(xiàn)利潤(rùn)，一般對(duì)賬戶凈值而言的話，可能占到總利潤(rùn)的10%到15%，并不是非常高。

期貨中國(guó)27、您的公司名字為璽鳴投資，請(qǐng)問(wèn)“璽鳴”這兩個(gè)字有何含義或淵源？

趙襲：這兩個(gè)字沒(méi)有什么過(guò)多含義，我們公司大股東也是國(guó)內(nèi)比較著名的投資者，叫吳鳴霄，其實(shí)吳總最早也是我們公司的一個(gè)客戶，我們幫吳總管理資產(chǎn)，三年的時(shí)間增長(zhǎng)了4倍，所以吳總就要求入股我們公司，現(xiàn)在吳總是我們公司單一最大股東，占股40%，整個(gè)投研團(tuán)隊(duì)占股60%。吳總自己有整體的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，他有很多投資，除了有股票投資，有期貨投資，有藝術(shù)品投資，有房地產(chǎn)投資，還有一些風(fēng)投，還有PE。

比如說(shuō)，我們還有一個(gè)兄弟單位叫國(guó)鳴投資，國(guó)鳴投資主要是做股票為主的，它還有慧鳴、創(chuàng)鳴，有一些是做旅游行業(yè)的，有一些是做別的行業(yè)的，這屬于公司大老板的規(guī)劃。璽鳴，其實(shí)是這樣的，吳總公司都是以鳴字命名，那么我們璽鳴，其實(shí)就是我叫趙襲，但是趙襲的襲字做名字不大合適，所以就取了一個(gè)同音字叫璽鳴，我也希望公司發(fā)展能夠一鳴驚人，當(dāng)然我更看中公司的穩(wěn)健發(fā)展。

期貨中國(guó)28、璽鳴投資的核心團(tuán)隊(duì)有多少人？各自是怎么分工的？

趙襲：現(xiàn)在璽鳴的核心團(tuán)隊(duì)是有11個(gè)人，其中除了我以外，有5個(gè)研究員，4個(gè)操盤手，還有1個(gè)風(fēng)控員，這11個(gè)人是公司最核心的人員。分工剛才我給大家介紹過(guò)，我和投研團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)找投資機(jī)會(huì)，找到投資機(jī)會(huì)之后，交給投資經(jīng)理，也就是操盤手來(lái)執(zhí)行，風(fēng)控員負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)防范和控制。在這里補(bǔ)充一點(diǎn)，我們公司的帳戶管理，4個(gè)操盤手，我們投研團(tuán)隊(duì)放給他們的權(quán)限都是一樣的，他就負(fù)責(zé)帳戶的直接管理和盈利，他不能違反公司的投資紀(jì)律，當(dāng)然他們操作風(fēng)格會(huì)有所差別，其中有人可能會(huì)激進(jìn)一點(diǎn)，有人可能會(huì)更穩(wěn)健保守一點(diǎn)，他們穩(wěn)健和保守我們不管，我們以實(shí)際業(yè)績(jī)來(lái)考核，操盤手他們的收入也是底薪加提成，提成不是一個(gè)死的標(biāo)準(zhǔn)，它是一個(gè)區(qū)間，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果4個(gè)操盤手，這個(gè)月這個(gè)人他賺了20%，他是拿提成區(qū)間的上限，也可能只賺了8%，他只能拿提成區(qū)間的下限，我們是一季度給考核一次，并且調(diào)整資金，排名第一的會(huì)從排名最差的那里拿掉30%的管理資金，我的理念是，誰(shuí)的狀態(tài)最好，誰(shuí)管理的錢多，他管理的錢多，他的提成自然就最高。

下單員主要負(fù)責(zé)執(zhí)行指令，我們培訓(xùn)好，這也是風(fēng)控環(huán)節(jié)的非常重要的一條，而且能夠杜絕操盤手被盤面的漲跌所影響、所左右，或者是被帳戶短期的盈虧干擾心情和心態(tài)。

期貨中國(guó)29、就您看來(lái)璽鳴投資最大的優(yōu)勢(shì)是什么？璽鳴投資還有哪些方面需要突破？

趙襲：璽鳴最大的優(yōu)勢(shì)，就是我們的團(tuán)隊(duì)的人都是我苦心培養(yǎng)的或是從外部引進(jìn)的，而且我們都是招聘成熟的投資者，我認(rèn)為我們的團(tuán)隊(duì)還是小有實(shí)力的，我們還有一個(gè)大的優(yōu)勢(shì)是制度比較完善，團(tuán)隊(duì)協(xié)同作戰(zhàn)，分工明確，配合作戰(zhàn)，所以發(fā)生意外情況或者帳戶較大虧損的情況的概率會(huì)大大降低。

需要改進(jìn)的方面，既然公司以長(zhǎng)期發(fā)展為目標(biāo)，制度基本上已經(jīng)穩(wěn)定了，未來(lái)我們會(huì)繼續(xù)招聘和尋覓好的、優(yōu)秀的操盤手加盟我們的團(tuán)隊(duì)，當(dāng)然，我們有前提條件，第一，他本身要具有比較豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，實(shí)戰(zhàn)情況也比較優(yōu)秀，第二，他必須要符合公司的投資理念，假如說(shuō)他這個(gè)操盤手，他是一個(gè)高手，水平很厲害，但他是做短線出身的，或者是高頻出身的，那么很遺憾，你和我們公司的投資理念不符合。而你如果也是通過(guò)研究基本面，通過(guò)波段操作來(lái)獲利的，那么歡迎加入璽鳴的團(tuán)隊(duì)，在這里順便利用七禾網(wǎng)的平臺(tái)給我們公司做個(gè)小廣告，如果有這種風(fēng)格的投資者，對(duì)自己的投資也比較有信心的話，歡迎加盟璽鳴。

期貨中國(guó)30、一個(gè)投資公司（私募機(jī)構(gòu)）在經(jīng)營(yíng)和管理的過(guò)程中，最關(guān)鍵的要素是什么？

趙襲：我認(rèn)為最重要的因素是穩(wěn)定，如果公司內(nèi)部起伏太大，可能會(huì)反映到賬戶的實(shí)際業(yè)績(jī)也是大起大落，很多投資者、客戶是難以接受的。

期貨中國(guó)31、期貨行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了資產(chǎn)管理時(shí)代，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和行情節(jié)奏已經(jīng)發(fā)生一些變化，就您看來(lái)，具備哪些素質(zhì)和能力的機(jī)構(gòu)和個(gè)人能夠在資產(chǎn)管理時(shí)代持續(xù)勝出？

趙襲：目前中國(guó)的期貨資產(chǎn)管理時(shí)代，還是英雄的時(shí)代，為什么說(shuō)是英雄的時(shí)代？大家知道很多投資管理公司，都是老總，或者是投資總監(jiān)，個(gè)人來(lái)支撐的。但我認(rèn)為，再?gòu)?qiáng)的高手也敵不過(guò)千軍萬(wàn)馬，團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)，加強(qiáng)投研實(shí)力的研究，完善的風(fēng)控制度，可能會(huì)讓公司走得更長(zhǎng)久。

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主持：沈良  錄音整理：劉健偉

2013年12月27日

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