近日，在南華期貨和惠普成功案例媒體分享會上，南華期貨股份有限公司總經(jīng)理羅旭峰接受了和訊網(wǎng)的訪談。訪談中，羅旭峰認為，期貨行業(yè)里速度和交易的保障是至關重要的。而從技術的發(fā)展以及行業(yè)發(fā)展的角度來思考，他相信紅馬甲最終會被IT技術所替代的。

“但這并不代表未來人工交易模式或場內工作人員不需要，比如說他需要及時跟期貨公司或者證券公司之間作溝通，可能各個交易所都會采取新的措施讓自己的信息更加透明、傳遞更加高效。但是，是否完全由機器來替代，每家交易所可能都會有自己的考慮。但是從長期的發(fā)展趨勢來講應該是人工應會被IT技術替代”。羅旭峰表示。

以下為訪談實錄：

和訊網(wǎng)：根據(jù)您的經(jīng)驗，現(xiàn)有的客戶對一家期貨公司的硬件指標，比如交易速度的要求通常是怎樣的？

羅旭峰：其實不同的客戶需求都是不一樣的，從我們的體會來看有一些對技術方面要求特別嚴格的客戶，往往在其他方面服務的要求很少。對于信息咨詢這類服務往往不再需要了，但往往是對于你的IT支持要求特別嚴格。

并且，他們采用的交易策略往往都要求機器高性能、策略可量化、程序化的。他們會要求你的系統(tǒng)的穩(wěn)定性較高，并且低延時的技術會使你越快就越有機會。

其實很多交易都是根據(jù)他們自己的交易策略進行的。比如說有一種多空對沖交易策略要求速度非?？?，而且要求在當天閉市之后不再持倉。在無限細分的時間中把空間擴大到無限大，交易的機會就有機會擴大到無限大，這樣的情況下，如果說速度哪怕慢一點機會就喪失了。

目前，在全球市場中有70%的交易是來自于這類高頻策略，而且最近這部分的比重還在上升，像我們現(xiàn)在還在講毫秒級，而在歐美市場中都己達微秒級。所以不同的策略對系統(tǒng)硬件的支持要求是不一樣的。

和訊網(wǎng)：高頻交易者在中國的發(fā)展是怎樣的？他們與一般投資者的區(qū)別在哪里？機會大嗎？

羅旭峰：有一些宏觀交易策略只需要你計算機能自動發(fā)出指令，能夠在要求的價位把這筆單子成交就可以了?？赡芤恢艿絻芍苌踔潦且粌蓚€月都不平倉。但高頻交易策略當天就沒有倉位了。他所承受的風險是可被對沖的，他不在A市場跟B市場做對沖，就在不同月份之間做對沖。但是，要達成這樣的高頻交易機會，往往倉位不容易開大。倉位大了會對系統(tǒng)環(huán)境產(chǎn)生影響，滑點會加劇。模型的執(zhí)行效率就會下降，利潤率就大打折扣。

中國市場類似這樣的交易策略越來越多了。就象釣魚，在歐美市場的魚池里釣一天魚，都沒有一次魚咬鉤的，但在中國池內魚咬鉤的機率就大大增加了。這種商業(yè)機會出現(xiàn)的概率大大增強，所以全球好多類似高頻交易這樣策略的執(zhí)行者，會覺得中國是一個具有巨大潛在機會的市場。整個政策環(huán)境相對穩(wěn)定、市場容量又足夠大，策略在這市場跑能容得下，同時又更容易迷惑對手。

現(xiàn)代金融是靠IT技術來支持的，再靠以往人工報單的方式是不可能賺到這類錢了。以前我們一天報幾千筆單子，就非常了不起了，交易員都手心都已經(jīng)出汗了?，F(xiàn)在動不動一天10幾萬筆、20幾萬筆的單子，再回到刀耕火種的時代已經(jīng)是不可能了。

因此，期貨公司既要保證用計算機創(chuàng)新技術來滿足客戶模型實現(xiàn)的需要，同時還要確保交易的安全。我覺得，現(xiàn)代技術是一個好東西，但是同樣是把雙刃劍，壞的那一面是不能有任何的閃失。所以安全保障措施、備份系統(tǒng)、災備系統(tǒng)等都要非常地完善，一旦這邊出問題馬上就可以在另一套生產(chǎn)系統(tǒng)上同時跑。這樣才不會有大的問題。在惠普的幫助下，南華期貨已經(jīng)搭建了非常穩(wěn)定、安全的交易平臺，也使得南華期貨的各項業(yè)務有了比較安全的保障。

和訊網(wǎng)：聽您剛才的介紹可以這樣理解嗎，期貨公司的交易系統(tǒng)比證券公司交易系統(tǒng)要更加復雜，期貨公司是不是還需要搭建外盤？

羅旭峰：未來會有外盤。當然，我們的香港公司已經(jīng)有外盤了。因為香港公司是境外交易所的會員，也就說我們提前接觸了。IT沒有邊界。我相信境內期貨公司從事境外業(yè)務會很快開放，因為目前隨著上海國際能源交易中心的建立和運行，越來越多的海外投資者會走進來，而且按照雙向開放的基本原則，國內的投資者也會走出去。這個過程我相信應該會很快。

我認為，未來將不再是國內四家期貨交易所的概念，有可能會牽扯到海外其他的一些大的交易所。一旦股票個股期權推出后允許期貨公司作為特別會員介入交易的話，那么我們與兩家證券交易所有可能也會進行直連。所以在未來，交易網(wǎng)絡會變得越來越復雜，其中的衍生品交易業(yè)務相當于處于頂端的一種業(yè)務設計，所以可能會扯到所有現(xiàn)貨市場。包括未來一旦允許期貨公司從事OTC市場交易的話，我們有可能會成為現(xiàn)貨交易所的會員。所以我覺得這中間業(yè)務的規(guī)模越來越大，但網(wǎng)絡會越來越復雜。我們要做到的是復雜的事件中能夠確保安全性，哪怕在局部地區(qū)發(fā)生了風險也不至于蔓延到全局。

和訊網(wǎng)：我們知道傳統(tǒng)的交易所都是有紅馬甲來操作的，現(xiàn)在科技如此發(fā)達，那么那些紅馬甲是不是都要失業(yè)了？

羅旭峰：中國金融期貨交易所是第一家不設場內交易池的交易所。但是在海外其實類似的交易所早就已經(jīng)出現(xiàn)了，就是只靠IT技術和網(wǎng)絡通訊設備、存儲設備、中央撮合服務器等達到指令的相互匹配。

一旦交易達到一定規(guī)模，可能報單子給場內的馬甲時，他們己無法完成這么大量交易指令的輸入跟回報。但人工報單至少可以算是一種備用通道的機制。跟海外交易所一樣，以前傳統(tǒng)依靠手勢交易、人工喊價、報單的方式，現(xiàn)在絕大部分被IT技術替代了，雖然場內逐步萎縮，但到今天為止依然沒有消亡。未來會不會完全被技術所替代很難說，只能說趨勢是如此的。

如果從技術的發(fā)展及行業(yè)發(fā)展的角度來思考這個問題，我相信最終是會被替代的。但是并不代表未來這種人工報單模式或場內的工作人員就不需要，比如說他可能會需要及時跟期貨公司或者說跟證券公司之間作通報等。各個交易所都會采取新的措施讓自己的信息更加透明、傳遞更加高效。但是，是否這種信息傳遞的功能會完全由機器來替代，我覺得每家交易所都可能會有自己的選擇。

從長期的發(fā)展趨勢來看，人工終將被IT技術所取代。