期貨中國(guó)25、2014年期權(quán)也有可能會(huì)上市，您對(duì)期權(quán)是否有所研究？您是否期待期權(quán)的推出？

于海飛：沒(méi)有研究，目前的認(rèn)識(shí)還停留在股票認(rèn)沽/認(rèn)購(gòu)權(quán)證的水平。

期貨中國(guó)26、您近來(lái)似乎更加看重基本面的分析，還出資特聘了一些外部專業(yè)分析人士，為什么您對(duì)基本面的分析更加看重了？

于海飛：因?yàn)?strong>近來(lái)的系統(tǒng)性行情減少了，局部行情很大、很激烈，品種分化太厲害了。所以我現(xiàn)在要做到知其然、知其所以然，而以前只是知道粗線條的一些東西。

期貨中國(guó)27、別人給您的基本面分析和判斷的意見(jiàn)，您一般會(huì)怎么處理？怎么應(yīng)用到具體的交易中？

于海飛：如果符合我的交易系統(tǒng)和原則，我會(huì)采用，如果和我的判斷相反，并覺(jué)得他們的分析判斷也有一定的道理，我會(huì)降低我的頭寸避免自己過(guò)于主觀。另外也可能會(huì)加一些套利或者對(duì)沖策略，以此降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)性。

期貨中國(guó)28、對(duì)基本面分析的重視，有沒(méi)有給您帶來(lái)業(yè)績(jī)上的提升？

于海飛：我認(rèn)為自己對(duì)基本面的重視晚了一點(diǎn)，如果2012年早一點(diǎn)就重視的話，銅的那波巨額利潤(rùn)可能就可以保住。就當(dāng)是亡羊補(bǔ)牢，希望自己以后的路更順利一些。

期貨中國(guó)29、就您看來(lái)，您的交易模式最大的資金容量可達(dá)多少？操作大資金和小資金的有何不同？

于海飛：資金容量的瓶頸我目前沒(méi)有碰到，畢竟自己做的周期比較長(zhǎng)，短期波段只是輔助，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。大的資金會(huì)相對(duì)重視回撤率，小的資金沒(méi)有壓力會(huì)放得太開，容易波動(dòng)大。

期貨中國(guó)30、期貨行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了資產(chǎn)管理時(shí)代，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和行情節(jié)奏發(fā)生一些變化，就您看來(lái)，具備哪些素質(zhì)和能力的機(jī)構(gòu)和個(gè)人能夠在資產(chǎn)管理時(shí)代持續(xù)勝出？

于海飛：有了自己的盈利模式，經(jīng)歷過(guò)痛苦和調(diào)整，有了自己的團(tuán)隊(duì)，自己的資產(chǎn)規(guī)模通過(guò)期貨市場(chǎng)從6位數(shù)上升到7位數(shù)，然后再上升到8位數(shù)，經(jīng)過(guò)這樣幾個(gè)臺(tái)階，不為賺錢而為做事的時(shí)候，可能會(huì)更適合做資產(chǎn)管理。

期貨中國(guó)31、春節(jié)后，您將以投顧身份運(yùn)作一款管理型的公募基金專戶產(chǎn)品，請(qǐng)簡(jiǎn)要介紹一下這款產(chǎn)品的規(guī)模、投資范圍、投資風(fēng)格等情況。

于海飛：規(guī)模先控制在3500萬(wàn)左右，主要以商品為主，當(dāng)然不排除股指和國(guó)債，尤其是股指，自己畢竟有多年股票操盤的經(jīng)歷。投資風(fēng)格會(huì)保持自己的核心特色，某一階段1-2個(gè)品種重點(diǎn)配置為中長(zhǎng)線，輔以短線高拋低吸，另外可能會(huì)稍微配置一些套利類對(duì)沖類的頭寸。

期貨中國(guó)32、哪些類型的投資者適合認(rèn)購(gòu)這一款產(chǎn)品？

于海飛：目標(biāo)客戶是期望盈利幅度比較大的，能相對(duì)承受一點(diǎn)波動(dòng)的投資者。我不會(huì)因?yàn)榕禄爻肪筒桓易隽?，這不是我的風(fēng)格。當(dāng)然基金制度的設(shè)計(jì)讓進(jìn)攻和防守有了結(jié)合，所以我對(duì)運(yùn)作好這個(gè)產(chǎn)品很有信心。

期貨中國(guó)33、您對(duì)這款產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制和預(yù)期收益等是如何規(guī)劃的？

于海飛：風(fēng)險(xiǎn)先按照最大回撤10%來(lái)設(shè)計(jì)交易，有了盈利后會(huì)用盈利的一半作為下一次的風(fēng)險(xiǎn)金擴(kuò)大頭寸。所以開始的時(shí)候會(huì)比較艱難，一旦有了10%以上的盈利會(huì)放開手腳一些。期望收益不少于30%，理想收益能做到50%-100%。

期貨中國(guó)34、就您看來(lái)，自己為自己做，和為產(chǎn)品做資產(chǎn)管理，兩者最大的差別體現(xiàn)在哪里？

于海飛：自己做波動(dòng)相對(duì)較大，獲取利潤(rùn)比較快，當(dāng)然也蘊(yùn)含相對(duì)大的回撤風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)作產(chǎn)品時(shí)因?yàn)榧尤肓酥贫瓤刂?，回撤?huì)減少一半以上，資金曲線會(huì)更加平滑，盈利的確定性會(huì)大幅提高。

期貨中國(guó)35、在國(guó)外的投資大師中，您崇拜巴菲特和杰西利弗莫爾，請(qǐng)問(wèn)您分別從他們身上學(xué)到了哪些東西？

于海飛：從巴菲特身上學(xué)到的主要是價(jià)值投資的理念和長(zhǎng)線持倉(cāng)的風(fēng)格。從杰西利弗莫爾身上學(xué)到的主要是一些交易技巧、人生幾起幾落的精神激勵(lì)和最后失敗命運(yùn)的深刻反思。

期貨中國(guó)36、在國(guó)內(nèi)的投資高手、大戶或知名基金經(jīng)理中，您有沒(méi)有特別欣賞的人？您欣賞他們哪些方面？

于海飛：太多了，例如汪兄（汪星敏）永遠(yuǎn)充滿激情、充滿斗志、永不言敗的精神，例如傅哥（傅海棠）對(duì)農(nóng)產(chǎn)品基本面的深刻理解，例如煌煜李總、白石王總等完善的公司架構(gòu)建設(shè)，更有大師級(jí)葉老師的團(tuán)隊(duì)建設(shè)，等等。

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沈良訪談?wù)?/p>

2014-01-08

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