早在2007年下半年QDII基金迎著次貸危機(jī)風(fēng)暴高調(diào)揚(yáng)帆出海之際，不少有海外投資經(jīng)驗(yàn)的業(yè)內(nèi)人士就對其尚未準(zhǔn)備充分就急于出擊表示了擔(dān)憂。

而事實(shí)證明他們的擔(dān)憂確實(shí)是必要的。此后幾年，在人民幣升值的背景下，QDII基金出海頻頻折戟沉沙，幾乎全軍覆沒，其標(biāo)榜的分散風(fēng)險的功能也失靈。

基金公司在隨后總結(jié)教訓(xùn)時常常用時運(yùn)不濟(jì)來解釋QDII基金的失敗。正如其所說，在QDII基金出海后的幾年內(nèi)，美國次貸危機(jī)迅速波及全球，百年一遇的金融危機(jī)讓QDII基金生不逢時。

歲尾年末全球經(jīng)濟(jì)的新變化又讓這種交易模式迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲已正式啟動削減QE政策，全球經(jīng)濟(jì)格局也將隨之發(fā)生明顯變化，境外市場一時間涌現(xiàn)出了許多前所未有的投資機(jī)會。

從目前券商的情況看，QDII因?yàn)橥顿Y限制較多，投資者實(shí)際上并不感興趣，導(dǎo)致其額度出現(xiàn)荒廢，與外管局引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)有序進(jìn)行境外投資的目的出現(xiàn)背離。而另一方面，衍生品領(lǐng)域的私募機(jī)構(gòu)投資者卻因?yàn)镼DII額度問題處處受限，長期得不到更進(jìn)一步發(fā)展，急需一個陽光化的通道。

招商基金總經(jīng)理助理、量化投資部總監(jiān)吳武澤在解釋以往QDII基金的失敗時對期貨日報記者表示，投資公募基金發(fā)的股票型QDII基金時，需要了解投資國家（地區(qū)）的文化、稅收政策等各個方面。“有的基金公司甚至需要花20萬成本去海外調(diào)研一家上市公司，這個成本是任何一家公司都難以承受的。因此國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者相對海外機(jī)構(gòu)投資者完全沒有比拼優(yōu)勢?！眳俏錆烧f，而投資衍生品就不存在這個問題，農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬等都是全球統(tǒng)一的市場，無論我們做境內(nèi)品種還是境外品種，都必須有深入的了解。所以在衍生品領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全球化投資對投資者更簡單、便捷，成本更低。

以往簡單的投資標(biāo)的和投資方式讓QDII基金的發(fā)展陷入了困境。而招商基金的跨境投資平臺則不同。吳武澤介紹，境內(nèi)外常規(guī)的商品期貨、金融期貨、期權(quán)、外匯、股票等交易品種都可以作為這個跨境投資平臺的投資范圍，除了套利外，這類產(chǎn)品的投資方式還可以包括宏觀對沖、投機(jī)、高頻、夜盤等，可以讓投資者有更大自由度表達(dá)對市場的觀點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)自己的投資意志。

此次招商基金跨境投資平臺首款產(chǎn)品則選擇了套利交易為突破口。招商基金跨境投資平臺首款產(chǎn)品“全球套利1號”的投顧、上海大辰科技投資公司投資部總經(jīng)理王遠(yuǎn)昊介紹說，招商基金跨境投資平臺優(yōu)勢在于：一是通過QDII專戶通道，完全實(shí)現(xiàn)內(nèi)外資金合法平衡；二是結(jié)構(gòu)簡單無嵌套，效率更高；三是估值清算在一個平臺里面進(jìn)行，估值更加準(zhǔn)確，業(yè)績展示也是更加客觀；四是平臺通過各種途徑設(shè)計(jì)不同結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)稅負(fù)成本最小化。

“經(jīng)過多次實(shí)驗(yàn)我們發(fā)現(xiàn)，通過這個QDII專戶通道，無論是把資金從人民幣換成美元還是美元換成人民幣，一般只需T+1即可，最快當(dāng)天完成。即使是最慢時的T+2，如果做好風(fēng)控，這個時間基本上也是可以接受的。”王遠(yuǎn)昊表示，通過這個平臺，內(nèi)外盤套利交易資金管理得到了有效保障，進(jìn)而確保了套利交易計(jì)劃順利實(shí)現(xiàn)。

吳武澤說，雖然只是給私募基金提供通道，但招商基金需要負(fù)責(zé)完成的工作非常多。例如向證監(jiān)會報備產(chǎn)品、開通交易通道；產(chǎn)品估值、清算、實(shí)時盯盤以及風(fēng)險監(jiān)控等。更為重要的是，招商基金是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多擁有全牌照基金管理公司，能進(jìn)行更好的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，更具有平臺優(yōu)勢，因而可以幫助投資機(jī)構(gòu)和投資者更好整合境內(nèi)外資源，更好地在資本市場上獲取收益。

對于如何利用這一跨境投資平臺更好地服務(wù)客戶，招商基金總經(jīng)理許小松強(qiáng)調(diào)，招商基金高度重視QDII通道業(yè)務(wù)的發(fā)展，未來也將大力發(fā)展QFII通道業(yè)務(wù)，充分利用已經(jīng)構(gòu)建好的全球投資交易平臺，為投顧提供最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)?！霸谖覀?nèi)蛲顿Y交易平臺上，各式各樣投資模式我們都非常歡迎使用，只要在合法、合規(guī)、合理風(fēng)控的前提下。”