繼首批50家私募基金獲得牌照后，基金業(yè)協(xié)會3月25日舉行了第二批50家私募基金管理人頒證儀式。而隨著私募基金正式編入正規(guī)軍，獲得合法的身份地位，私募行業(yè)正迎來變革。

值得注意的是，在近日舉辦的“第八屆私募基金高峰論壇”上，多數(shù)私募認(rèn)為，2014年期權(quán)產(chǎn)品的推出，將助推中國對沖基金事業(yè)走向新高度。

——合法身份有利陽光私募健康發(fā)展

從2013年6月1號起開始實施的基金法令私募基金首獲法律地位，并開始與公募、券商、保險、期貨、信托等機構(gòu)同臺競技，到首批50家陽光私募基金管理機構(gòu)頒布登記證書，無需依托信托平臺發(fā)行產(chǎn)品，成為獨立的金融機構(gòu)。這一系列變化，均意味著中國資產(chǎn)管理在新的歷史環(huán)境下誕生了全新的資管格局。

明曜投資董事長兼投資總監(jiān) 曾昭雄表示，非常有幸能夠第一批拿到牌照，對市場長期發(fā)展來講，可以減輕私募公司的成本負(fù)擔(dān)，有利于今后投資領(lǐng)域和投資產(chǎn)品的多元化，有利于中國私募基金行業(yè)的發(fā)展。

景林資產(chǎn)董事總經(jīng)理田峰認(rèn)為，這項政策給了陽光私募行業(yè)定位，未來陽光私募作為獨立的法律主體，要承擔(dān)合規(guī)風(fēng)控，這對陽光私募是一項挑戰(zhàn)。

東方港灣資產(chǎn)董事長兼投資總監(jiān) 鐘兆民表示，能夠獲得私募基金管理人的牌照最好，但作為私募基金管理人，最重要的還是自己要有專業(yè)化，跟同行比要有特色，要增加價值，才有在市場上生存的機會。

深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司董事長、深圳市私募基金協(xié)會會長 靳海濤 預(yù)期，在不遠(yuǎn)的將來，由私募機構(gòu)發(fā)起設(shè)立的公募基金管理公司將會誕生，而這些由私募發(fā)起的公募機構(gòu)不但會管理公募證券投資基金，還可能管理公募的VC、PE、地產(chǎn)基金，形成大資管時代靚麗的、有前途的平臺。

——私募基金優(yōu)勝劣汰將更為殘酷

私募轉(zhuǎn)正之后，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，私募投資人門檻也將水漲船高。

有消息稱，目前基金業(yè)協(xié)會建議的私募投資人標(biāo)準(zhǔn)主要包括，個人投資者的金融資產(chǎn)不低于500萬元，機構(gòu)投資者的凈資產(chǎn)不低于1000萬元;具備相應(yīng)的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力;投資于單只私募基金的金額不低于100萬元。

深圳市東方港灣投資管理有限責(zé)任公司董事長 但斌稱，今后對沖基金主要針對高凈值客戶，散戶的投資渠道則是共同基金。如香港市場，私募投資人的最低門檻達800萬港元，而美國市場至少是在100萬美元以上，甚至更高。

他表示，“這是在回歸私募的本質(zhì)，也是與海外對沖基金接軌，真正為高凈值的人群服務(wù)?！辈⒄J(rèn)為“未來的優(yōu)勝劣汰會更加明顯和殘酷，長期經(jīng)得住時間和市場考驗的對沖基金公司，會依靠專業(yè)能力和渠道越做越大，而絕大部分對沖基金會被市場所淘汰，成為市場中的過客。”

目前，以信托模式運作的陽光私募基金，仍然是對沖基金成立的主流類型。不過，在私募基金管理機構(gòu)頒布登記證書之后，重陽投資發(fā)行了第一只具有真正法律意義的私募基金——重陽A股阿爾法對沖基金。該基金管理人是上海重陽投資，托管人是招商證券。重陽投資的角色不再是投資顧問，而是基金管理人。目前重陽投資旗下多只產(chǎn)品采取了擇時對沖的策略，以應(yīng)對A股市場長期走熊的震蕩市場，擇時對沖的好處在于，當(dāng)A股市場發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的時候可以有效保護好股票多頭頭寸的收益，甚至可以利用股指期貨單邊做空獲利。

——期權(quán)或?qū)⒅浦袊鴮_基金發(fā)展

在私募基金更為陽光化的同時，中國對沖基金依然小眾。市場預(yù)期2014年股指期權(quán)、個股期權(quán)將相繼推出，這或?qū)⒊蔀橥苿又袊鴮_基金事業(yè)發(fā)展的重要力量，私募基金行業(yè)迎來巨變。

對此，深圳市私募基金協(xié)會秘書長、私募排排網(wǎng)創(chuàng)始人 李春瑜(專欄) 表示，對沖基金的發(fā)展離不開金融衍生品的繁榮，期貨業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展提供了重要的保障，金融衍生產(chǎn)品的不斷豐富和廣泛運用，成為推動中國對沖基金事業(yè)發(fā)展的重要力量。

上海富善投資總經(jīng)理兼投資總監(jiān)林成棟表示，今年有很多新的商品出來，不管到時候做對沖也好保值也好，這些都是新品種，新品種出來一般會有暴利機會，只要做好準(zhǔn)備，應(yīng)該會有超額收益。

臺灣富樂成國際副總經(jīng)理郭誼謙表示，在期權(quán)推出之后市場波動現(xiàn)象可能變多，我們做沖銷或者內(nèi)外盤套利都有非常好的機會。從對期貨沖銷的角度而言也是好事，期權(quán)一推出對量化交易會有很好的獲利表現(xiàn)。

鼎軒投資總經(jīng)理管洪志表示，未來更多的品種出現(xiàn)將會提供更多的對沖工具，畢竟目前我國市場上品種還很少，未來風(fēng)險管理工具一定會越來越豐富，給實體經(jīng)濟保駕護航。反過來，對于投資機構(gòu)而言，投資工具多了投資標(biāo)的也多了，對自己的投資配置可能更豐富，讓收益曲線、投資策略更有效的運轉(zhuǎn)起來。