2014年3月份以來，雞蛋期貨行情整體呈現(xiàn)強勢單邊上漲趨勢，市場關注度明顯提升，目前來看，天氣炎熱，雞蛋消費進入淡季；伴隨著期現(xiàn)價格上漲，養(yǎng)殖場補欄熱情不斷上升，雞蛋期貨價格預期理應回落，但9月合約價格卻居高不下，這與蛋雞出欄需要5個月的時間和9月消費旺季再次來臨的規(guī)律息息相關，市場預期9月合約交割時正是現(xiàn)貨供應短缺得到根本解決之前，9月合約價格定位有其特殊之處。

回顧市場行情，雞蛋期貨主力合約3月份以來呈現(xiàn)出較為明顯的單邊上漲趨勢，截至6月25日，雞蛋1409合約報5263元/500千克，較3月3日上漲893元/500千克，幅度為20.1%，持倉量34.9萬手，增加約29萬手，成交量36.8萬手，增加31萬手。

現(xiàn)貨方面，據(jù)一畝田數(shù)據(jù)，3-6月全國雞蛋批發(fā)市場價格呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢，截至6月24日，雞蛋現(xiàn)貨價格環(huán)比3月25日上漲1.07元/公斤達9.22元/公斤，漲幅12.8%。從這里不難看出，目前期現(xiàn)價差仍然較大，期貨市場難免有因為預期出現(xiàn)的虛高成分，而且期貨主力是9月合約，預期的是3個月后的現(xiàn)貨價格，這也是期貨價格發(fā)現(xiàn)功能的體現(xiàn)，出現(xiàn)溢價再正常不過，而不能以現(xiàn)在的現(xiàn)貨市場價格來看3個月以后的價格。

從銷量上看，從3月至今，雞蛋銷量經(jīng)歷了由上漲到回歸的過程，其中，全國雞蛋批發(fā)市場銷量和全國雞蛋超市銷量都已經(jīng)回歸到3月的水平。端午節(jié)前一周，雞蛋銷量達到高峰，由此可以看出，9月開學前一周，雞蛋的批發(fā)市場銷量及超市銷量也將達到高峰，這將直接影響雞蛋的期現(xiàn)價格走高。

目前9月合約價格高企不下，也有市場人士基于雞蛋品種特性擔憂會否出現(xiàn)“逼倉”行情：雞蛋期貨交割規(guī)則和其他品種相比有一個不同，那就是期限短，交割完成后，倉單就必須注銷。當然，這也是雞蛋本身特點所決定的，不論是農(nóng)產(chǎn)品還是工業(yè)品都能保存較長的時間，雞蛋保存時間則比較短。根據(jù)交割規(guī)則，雞蛋期貨的倉單有效期為1個月，而且交割以后就注銷，而其他商品期貨品種在交割以后，可以再次注冊，繼續(xù)放在倉庫內(nèi)，作為下一期期貨的倉單，進行交易。

但筆者認為，結(jié)合雞蛋本身的商品特性，出現(xiàn)這一現(xiàn)象的可能性不大。首先，雞蛋作為蛋白質(zhì)營養(yǎng)，其可替代品較多，豬、牛、羊及魚類都能夠有效替代。其次，從今年端午節(jié)前后的銷量數(shù)據(jù)不難看出，雞蛋的價格達到一定高度時，銷量出現(xiàn)停滯不前的現(xiàn)象，這在日常生活中很容易理解，菜場的雞蛋價格過高，實際銷量在維持一定高位后會出現(xiàn)滯銷現(xiàn)象，其他食物的替代作用很明顯。最后，最關鍵的一點是，由于雞蛋產(chǎn)地分布均勻，蛋雞出欄時間也存在一定差異，而這一點也能夠彌補雞蛋短缺省份的供應短缺問題，現(xiàn)貨市場的調(diào)節(jié)能力較強。

綜合以上信息，筆者認為，雞蛋期貨1409合約的走勢仍然保持多頭趨勢，目前存在的期貨價格高于現(xiàn)貨是期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的體現(xiàn)，符合市場規(guī)律，另外，出現(xiàn)異常行情并導致“逼倉”的概率很低，雞蛋的快速消費類食品特性決定了這一點，投資者應當理性看待期貨市場上的價格變化。