雞蛋期貨上周五再度增倉上行，主力1409合約突破前高5282元/500千克后加速上行。

本周一，雞蛋近、遠月合約再度拉漲，主力合約當日漲幅0.43%。周二，在玉米、豆粕等原料下跌拖累下，雞蛋期貨盤中下探5日均線支撐，尾盤拉漲，終以小陽收盤。當日收盤，雞蛋主力合約期價收于5356元/500千克，較6月初價格低點上漲499元/500千克，價格漲幅達10.27%。

芝華數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，6月30日全國雞蛋均價4.4元/斤，環(huán)比上漲0.01元/斤。在主產(chǎn)區(qū)帶動主銷區(qū)雞蛋價格聯(lián)動上漲的過程中，蛋雞養(yǎng)殖戶持續(xù)惜售?？紤]到隨著氣溫逐漸升高，蛋雞產(chǎn)蛋率下降，雞蛋供應更為緊缺。預計7月雞蛋期、現(xiàn)價格還將聯(lián)動上漲，新高之后還有新高。

低存欄導致的供需矛盾還在繼續(xù)。自雞蛋期貨上市交易以來，不斷創(chuàng)新高背后原因在于雞蛋現(xiàn)貨低存欄導致的供應緊張，同時雞蛋現(xiàn)貨價格的聯(lián)動攀升及養(yǎng)殖戶惜售心理又加重了雞蛋期貨多頭的拉升熱情。

從芝華對2000個養(yǎng)殖戶監(jiān)測來看，從2013年11月開始在產(chǎn)蛋雞存欄量便逐漸減少，截至2014年5月全國在產(chǎn)蛋雞存欄11.82億只，環(huán)比減少3.95%，同比減少16.13%。供應方面，目前產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商庫存及養(yǎng)殖戶庫存有限，河北、遼寧貿(mào)易商要貨增加。需求方面，廣東貿(mào)易商庫存略有增加，北京、上海貿(mào)易商庫存不多，貿(mào)易商繼續(xù)看漲7月行情。

回顧6月份開始的國內(nèi)雞蛋期、現(xiàn)市場的價格上漲行情，我們發(fā)現(xiàn)在本輪雞蛋價格上漲過程中，期貨先啟動，現(xiàn)貨后跟隨。

具體對比下來，在6月3日到6月9日約一周時間內(nèi)，雞蛋期貨主力1409合約價格累計上漲234元/500千克，價格漲幅 4.81%?，F(xiàn)貨市場方面，以江蘇地區(qū)為例，6月3日當?shù)仉u蛋批發(fā)價格為4.3元/斤，在其后的一周時間內(nèi)，雞蛋現(xiàn)貨價格不漲反跌，到6月9日當?shù)仉u蛋現(xiàn)貨批發(fā)價格下跌到3.9元/斤，價格跌幅為9.3%。在其后一周時間內(nèi)，當?shù)仉u蛋現(xiàn)貨價格才再度上漲并恢復至6月初價格水平。

另外，目前雞蛋期貨1409及1501合約都已創(chuàng)出歷史新高，但雞蛋現(xiàn)貨還沒有突破5月價格高點，在雞蛋期、現(xiàn)價差大幅拉升過程中，雞蛋現(xiàn)貨還存在補漲機會。

按照最新的雞蛋現(xiàn)貨價格計算，雞蛋主力1409合約價格升水已超過1000元/500千克。按照雞蛋現(xiàn)貨4400元/500千克的價格計算，雞蛋1409合約升水已經(jīng)達到22.2%，這在眾多已上市的期貨品種中是很少見到的?，F(xiàn)貨市場方面，5月中旬雞蛋銷區(qū)價格高點在5.2元/斤，目前雞蛋銷區(qū)均價在4.67元/斤，雞蛋現(xiàn)貨將突破前期高點繼續(xù)前行，期貨也將再創(chuàng)新高。

從后備雞銷售渠道我們了解到，后備雞市場中的青年雞和育雛雞達到產(chǎn)蛋要求至少也要3-5個月時間，這樣在雞蛋現(xiàn)貨消費集中的7-8月，市場供應還是較為緊張的。

數(shù)據(jù)顯示，盡管5月后備雞存欄量增加，但育雛雞存欄量仍比去年大幅減少13.8%。從青年雞方面來看，3月、4月青年雞存欄量減少，5月青年雞存欄量增加，未來2個月左右在產(chǎn)蛋雞存欄量將會有所好轉(zhuǎn)，但由于夏季蛋雞產(chǎn)蛋率較低，同時新開產(chǎn)的蛋雞產(chǎn)蛋率不高，所以在9月前雞蛋供應量依然偏緊。

考慮到雞蛋期貨上市時間短，分析市場更多需要參照雞蛋大宗報價、蛋雞存欄、后備雞供應等現(xiàn)貨指標。到下半年雞蛋現(xiàn)貨市場存欄恢復至正常水平至少也要等到9月以后，這樣在8月雞蛋季節(jié)性消費啟動過程中，國內(nèi)雞蛋供應還會持續(xù)緊張，雞蛋價格繼續(xù)看漲。

技術(shù)上看，雞蛋主力1409合約增倉創(chuàng)新高，技術(shù)性強勢特點延續(xù)。操作方面，多單可繼續(xù)持有。同時，關(guān)注雞蛋現(xiàn)貨報價、期貨多空主力及持倉變化，當價格出現(xiàn)階段性調(diào)整的機會時可以考慮多單跟進。