大豆

在美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退終結(jié)跡象以及美國大豆出口數(shù)據(jù)強勁等因素的刺激下，本周五，大連大豆市場走出了前期窄幅整理的走勢突破上揚，主力1001合約本周收盤價較上周上升99元/噸，收于3639元/噸，持倉減少了3萬余手。據(jù)英國廣播公司報道，美國總統(tǒng)奧巴馬表示，美國也許已經(jīng)看到"經(jīng)濟衰退終結(jié)的開始"。奧巴馬是于29日在北卡羅來納州的一次集會上發(fā)表上述觀點的。他說，"市場正在回升，金融系統(tǒng)不再處于崩潰的邊緣。失業(yè)率也比我在半年前上臺時少了將近一半。

美農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了截至7月23日(周四)的一周出口銷售報告。當周美國2008/09年度(08年9月1日起)大豆凈出口銷售量為24.56萬噸，較前周削減23%、但較前四周平均水平提高5%。當周美國2009/10年度大豆凈出口銷售量70.89萬噸，中國進口46萬噸。兩年度大豆累計凈售95.45萬噸，遠高于分析師此前預(yù)測的40萬-65萬噸區(qū)間上沿。當周美國2008/09年度大豆出口裝船量為34.26萬噸，較前一周提高21%、較前四周平均水平削減7%，截至7月23日，美國2008/09年度大豆累計出口銷售量為3502.92萬噸，去年同期為3123.99萬噸；累計出口裝船3214.23萬噸，去年同期2900.68萬噸。本市場年度至今，中國累計購買美豆1911.35萬噸，去年同期為1363.37萬噸；累計裝船1816.85萬噸，去年同期為1298.18萬噸。據(jù)阿根廷油籽及谷物出口商協(xié)會（CIARA-CEC）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年六月份阿根廷大豆加工量為2,993,970噸，高于上年同期的1,899,191噸。六月份阿根廷葵花籽加工量為296,167噸，低于上年同期的307,556噸。

今年上半年阿根廷油籽加工總量為17,646,684噸，比上年同期增長了5.4%。由于阿根廷政府與農(nóng)戶就出口關(guān)稅及其它農(nóng)業(yè)政策的沖突不斷，因而政府停止發(fā)布谷物產(chǎn)量、出口及加工預(yù)測數(shù)據(jù)。CIARA-CEC的數(shù)據(jù)目前最可信賴。據(jù)阿根廷媒體報道，阿根廷政府和農(nóng)戶代表將于周五舉行重大談判。阿根廷政府為了表示誠意，周二宣布向農(nóng)戶提高奶產(chǎn)品補貼，而且看起來將會大幅調(diào)低小麥和玉米出口關(guān)稅，并可能提高牛肉補貼。政府還可能提高養(yǎng)殖業(yè)的補貼。但農(nóng)場團體表示，政府提高奶產(chǎn)品補貼的作法只是為了轉(zhuǎn)移注意力。農(nóng)場團體積極要求政府完全取消玉米和小麥出口關(guān)稅，并大幅調(diào)低大豆出口關(guān)稅。農(nóng)戶的要求將會導(dǎo)致阿根廷政府稅收收入減少30億美元左右。阿根廷總統(tǒng)克里斯蒂娜·費爾南德斯不可能做出這樣的讓步。阿根廷政府財政一直受到刺激性支出及經(jīng)濟增長緩慢的壓縮。阿根廷政府建議將小麥和玉米出口關(guān)稅分別從目前的20%和23%下調(diào)到10%。但是政府沒有提及大豆出口關(guān)稅。目前大豆出口關(guān)稅為35%。大豆是阿根廷最主要的經(jīng)濟作物，每年幾乎過半的耕地都種上了大豆。

鋼材

【本周行情】

本周期鋼在原材料市場走強及鋼廠大幅提價的利好催動下，上演了一出暴漲行情。周五，市場更是受到滬銅市場拉升漲停的帶動，下午盤面走勢極為凌厲，尾盤線螺主力雙雙封至漲停。

截止收盤，螺紋主力收于4627，上漲220點，漲幅4.99%，持倉量減少75494，持倉量累計322324。線材方面，線材收于4503，上漲214，漲幅4.99%，持倉量減少2260，持倉累計8656。

【基本面】

鋼廠上調(diào)報價，現(xiàn)貨市場瘋狂跟漲

周一河北鋼鐵上調(diào)了碳結(jié)鋼的出廠價格，每噸上調(diào)了120元。現(xiàn)45號直徑16至100毫米出廠價格為4,100元/噸。周二，首鋼方面上調(diào)高線出廠價格450元/噸，目前在4325元/噸，螺紋上調(diào)550元/噸，目前掛在4575元/噸。周五，河北鋼鐵集團再度上調(diào)建筑鋼材出廠價格，高線價格上調(diào)300元/噸，直徑6.5毫米高線價格為4,350元/噸。螺紋鋼價格上調(diào)300元/噸，現(xiàn)HRB335直徑18至25毫米螺紋鋼價格為4,450元/噸，三級螺紋鋼在二級螺紋鋼同規(guī)格基礎(chǔ)上加價100元/噸。

因此按區(qū)域分，華東地區(qū)沙鋼線螺報價4020-4150元/噸，華北地區(qū)河北鋼鐵線螺報價在4350-4550元；首鋼8月線螺報價在4325-4575元/噸。

截止周五，華東地區(qū)，上海、杭州、南京等地線螺報價在4220-4370元/噸不等，而華北地區(qū)，北京、天津、石家莊現(xiàn)貨市場報價在4350-4600元/噸不等，華南廣州、南寧地區(qū)報價在4280-4630元/噸。

鐵礦石市場繼續(xù)升溫

盡管國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量保持高位上行，但中鋼協(xié)方面預(yù)計今年全年的粗鋼表觀消費量將在5.1-5.4億噸的水平，增幅在12.8%-19.7%。而在上半年，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)達到2.66億噸，同比增長1.23%，粗鋼表觀消費量達到2.67億噸，同比增長10.1%。鑒于08年下半年的整體基數(shù)較低以及上半年的產(chǎn)量增幅較大，因此，下半年國內(nèi)產(chǎn)能繼續(xù)創(chuàng)新高的可能性并不會太大。

但從7月中旬的中國主要港口鐵礦石庫存統(tǒng)計中發(fā)現(xiàn)，近期港口鐵礦石庫存量轉(zhuǎn)頭上沖7000萬噸。這部分庫存量足以滿足國內(nèi)近2個月的市場消耗，加上國內(nèi)鐵礦石市場的重啟，因此可以判斷市場重現(xiàn)了08年鐵礦石囤貨倒賣的現(xiàn)象。

近期來，傳出淡水河谷與必和必拓已經(jīng)部分份額鐵礦石以新協(xié)議價成交的信息，必和必拓方面更是公布“混合定價”的成交份額。使得國內(nèi)鐵礦石市場對于中鋼協(xié)失去耐心，看漲鐵礦石相當強烈。

目前國內(nèi)港口63.5印度粉礦報價已經(jīng)上漲至740-750元/噸，溫和上漲10-20元，天津港63.5印度粉礦CIF報價本周上漲3美元，至98-101美元/噸。

庫存高企，但其增幅與產(chǎn)能增幅相近

從歷史的建筑鋼材社會庫存圖上，我們得出一個規(guī)律。07年，年初螺紋庫存量峰值350萬噸左右，7月回落至200萬噸左右；08年年初峰值410萬噸左右，7月份回落至270萬噸左右。連續(xù)兩年回落值在150萬噸的水平，而今年，螺紋社會庫存量僅在300萬噸的水平就開始企穩(wěn)震蕩，較往年增加了50萬噸的庫存量，增幅18.5%。

從目前的國內(nèi)建材產(chǎn)能上看，去年1-6月線螺產(chǎn)量僅為8791.05，而今年1-6月產(chǎn)量增加1473.04萬噸，至10264.09，漲幅16.8%。

【操作建議】

國家為鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)勢頭，依然堅定的實施適度寬松的貨幣政策，整個宏觀經(jīng)濟面表現(xiàn)良好。而從鋼材基本面上看，國內(nèi)鐵礦石價格持續(xù)回升，鋼廠成本壓力及時向下轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致國內(nèi)鋼廠頻頻上調(diào)出廠價格。目前南北鋼廠出廠價格仍有一定的價差，預(yù)期沙鋼或?qū)⒃诮螘r間內(nèi)上調(diào)8月上旬的出廠價格，以減少南北地區(qū)出廠價格的不均衡。

因此整體期鋼市場做多的興奮點仍在，但整體上行的空間有待確立。下周市場多單仍有仍需謹慎，謹防回調(diào)風(fēng)險。

天膠

本周受東京膠持續(xù)上漲，并迭創(chuàng)新高影響，滬膠聯(lián)動大幅走強，并同樣創(chuàng)下新高，近遠期各合約期價大幅上漲，成交活躍，持倉量以增為主，顯示短線資金和中長線資金積極進駐，并以做多為主，其原因在于，全球經(jīng)濟逐漸接近衰退底部，美國經(jīng)濟進入衰退末期，中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升，各國實行寬松貨幣政策，引發(fā)資金流動性過剩，包括天膠在內(nèi)的商品金融屬性顯現(xiàn)，同時對天膠生產(chǎn)遭遇災(zāi)害襲擊預(yù)期強化，而下游汽車等終端需求消費穩(wěn)步回升，由此吸引投機資金大舉追捧，由此而導(dǎo)致天膠運行于階段性漲勢之中，展望后市，天膠漲勢還將持續(xù)，操作上逢低吸納為主，多單謹慎持有。

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