書名：《時間的玫瑰》

作者：但斌

出版時間：2007年10月1日

出版社：山西人民出版社

《時間的玫瑰:但斌投資札記》主要內(nèi)容：不用看盤，不用技術(shù)分析，也不用打聽消息，只需要常識，你就能夠成為中國股市的大贏家，成為這個財富膨脹和轉(zhuǎn)移時代最大的受益者。在大多數(shù)股民和投資者看來，這似乎是不可能實現(xiàn)的事情。但《時間的玫瑰 ——但斌投資札記》一書卻讓我們相信，能為投資者們帶來巨額收益的，正是這種簡單、實用、人人都能能學會的股票贏錢操作策略。作者站在一個專業(yè)投資者的高度，用價值投資的理念鼓勵股民用常識投資，四兩撥千斤地把貌似繁雜深奧的股票投資簡化為一種易于理解、簡單可行的觀念。

《時間的玫瑰:但斌投資札記》特點是：

“復(fù)制巴菲特最成功的人”但斌談中國股市黃金時代的投資哲學

不用看盤，不用技術(shù)分析，也不用打聽消息，你也能成為股市大贏家

最簡單、最實用、人人都能能學會的股票贏錢操作策略

《時間的玫瑰:但斌投資札記》稿酬將全部捐贈給“宏天教育基金”。該基金目前主要用于資助和獎勵云南省普洱市（前思茅市）讕滄縣第一中學和富邦鄉(xiāng)中小學的優(yōu)秀學生和教師。

但斌，著名投資人，私募基金東方港灣董事總經(jīng)理。1992年開始從事證券期貨研究與投資。曾任君安證券與國泰君安證券《財經(jīng)快訊》主筆、大鵬證券資產(chǎn)管理管理公司首席投資經(jīng)理。2004年3月成立東方港灣投資管理有限責任公司。管理資金達20億，實現(xiàn)1800%的投資收益率。被媒體譽為“私募大鱷”、“中國復(fù)制巴菲特最成功的人”、“中國私募基金四大天王之首”。入選《Value》雜志華人杰出投資者?！蹲C券市場周刊》、《北京青年報》、深圳電視臺、《Value》、網(wǎng)易財經(jīng)頻道等眾多媒體都對他進行過深入采訪和報道。

但斌股市投資經(jīng)典語錄

序一 光明的未來

序二 但斌的“神奇致富公式”

序三 一個理想主義者

中國私人財富管理——2007年3月4日在中國宏觀經(jīng)濟預(yù)測春季年會上的演講

時間的玫瑰——2006年4月8日在第一屆私募基金與價值投資論壇上的演講

投資像孤獨的烏龜與時間競賽

投資札記之一：偶然的投資人生

偶然的投資人生

四次重要挫折

冬天播下的種子靜待春天發(fā)芽——投資經(jīng)歷的重要轉(zhuǎn)折期2000一2003年

走上真正的投資之路——選最好的企業(yè)

投資札記之二：選股沒有秘密

選股沒有獨門絕技

我這樣理解華僑城

寧波銀行招股意向書有感

寧波銀行預(yù)路演推薦會印象

招商銀行的未來

有感深圳發(fā)展銀行的新業(yè)務(wù)

參加平安保險2007中期業(yè)績公布及分析師午餐會引起的聯(lián)想

對貴州茅臺“喬洪事件”的分析和評論

關(guān)于茅臺事件的理解

感受格力電器股東大會

連鎖還是連鎖

押斗勝的雞王

中國核心城市的房價有可能世界第一

新的投資想法來自哪里？

讀《氣凝膠，改變世界的神奇材料》有感

股指期貨的推出對中國證券市場的影響

企業(yè)的生命周期

投資札記之三：投資最難的是什么

堅守的回報

投資最難的是什么？

穿越周期穿越企業(yè)穿越歷史

投資其實是追求小概率中的大概率事件

1000股萬科的故事

司機給基金經(jīng)理上投資課

投機?投資?收藏

高估、堅持與商業(yè)模式的選擇隨想

難以復(fù)制的沃倫?巴菲特

投資札記之四：給新股民的建議

請善待自己的財富

投資改變命運——致那些愿意嘗試改變的朋友

投資成功必備的七種性格

相信常識

買最好的企業(yè)，莫要投機

《悲情小說》

投資札記之五：股市知與行

致十億年后的投資家

三百年一幅畫

讓股票市場自由運動

莊家背后是什么

燈下“黑”

你居然不知道證監(jiān)會副主席

杰出投資者的品質(zhì)——《華人杰出投資者》讀后感

投資需要開放的心胸

“小人”也能幫助我們成長

我們的腦袋是偏見的避難所

股票投資的“義”與“不義”

“關(guān)系投資”是害人至深的游戲

投資札記之六：資本的重擔

資本的重擔

巴菲特的小屋

以世界的眼光看行業(yè)，以嬰兒的眼光看世界

衡量成就的尺度

投資札記之七：我們更應(yīng)該對自己的國家有信心

中國股市黃金時代來臨

舷窗下的中國

1964年東京與2008年北京奧運會

我們更應(yīng)該對自己的國家有信心

物權(quán)法感懷

物權(quán)法之于農(nóng)民

如果王石先生是省長市長

向羅杰斯先生學什么？

投資札記之八：綻放我們的生命

新的人生篇章

所有的星星都將離我們遠去

從香格里拉到北京

我為是河南人而驕傲

蔚藍美麗的星球為什么會有戰(zhàn)爭？

綻放我們的生命

持續(xù)努力奮斗，希望就會永存

就這么孤獨地想下去

您希望這張禮券上寫的是什么？

新春六天日本之旅之印象

在太行山上歌唱

一、投資可以看得久遠

從技術(shù)分析堅定地轉(zhuǎn)向價值投資

堅持價值投資不需要任何借口

實地調(diào)研與投資細節(jié)

天真和質(zhì)樸體現(xiàn)出企業(yè)的透明度

人文精神和人文關(guān)懷

二、堅持是價值投資的核心

堅持是價值投資的核心

選擇7只股票投資

巴菲特、芒格和林奇

關(guān)于萬科、招商銀行和茅臺的討論

買了不動就是經(jīng)典

三、價值投資是與永恒的時間抗衡

把自己當成企業(yè)的經(jīng)營者

未來20年看好地產(chǎn)、銀行、保險、消費品行業(yè)

財富增值的最大奧秘是長期持有

股市不可能持續(xù)瘋漲

價值投資不是任何人都可以做的

投資是在與永恒的時間抗衡

做投資也要看到這個國家的未來

調(diào)研細節(jié)：看企業(yè)就是去感受領(lǐng)導層的氛圍

股市有三大利好支撐

四、價值投資的內(nèi)在邏輯

價值投資的優(yōu)勢在于共蠃

好股票賣了難回頭

誰也不能阻擋13億人追求幸福

第四篇 東方港灣與私募基金的未來

東方港灣的投資收益率

東方港灣的投資準則

東方港灣2006年投資管理工作分析與總結(jié)

致東方港灣的伙伴

中國民間投資領(lǐng)域真正的“華山論劍”

私募基金的未來

28日在中國

28日在美國

紐約上空自由飛翔的鴿子

偉大國家的象征——華盛頓

英靈的長眠地——阿靈頓國家公墓

尋找巴菲特的家

巴菲特常去的牛排店

奧瑪哈今夜星光燦爛

丹佛國際機場與星巴克

奢華之城——拉斯維加斯

璀璨的洛杉磯

回到祖國

附錄一 巴菲特與價值投資

投資的秘訣——沃倫?巴菲特訪談錄

對股價幾種最愚蠢（最危險）的認識

千萬不要嘗試波段操作

附錄二 鮮花和掌聲——但斌博客中的讀者留言選摘

人的一生太短暫，有時候我們只能聽從內(nèi)心的呼喚，做現(xiàn)在力所能及的事情。我感受的人生，像璀璨的花朵，風吹雨淋，盛開隨即凋零。

更多的時候，我喜歡寂靜的田野、秋天里撒滿落葉的蕭颯的樹林，和夜幕低垂、一輪明月高掛的港灣。

一個做投資的人，應(yīng)該非常專注。但有時候也許不該只是自己孤獨地前行。一種思想、一種精神、一種信仰，也需要我們通過公開的奮斗來宣講。

我努力在寂靜的黑夜中行走，但我也想用心靈歌唱。

寧靜存在于我的內(nèi)心，它是永恒不變的精神狀態(tài)，永遠不會被外界的紛擾所摧毀，但我也怕只在寧靜中追尋生命意義和心靈源泉，卻沒有留下記錄，可能會有深深的遺憾……

所以我努力在涌動著靈感的思想溪流中甄別，在自由馳騁的思想里尋覓，嘗試著將自己的痛苦、歡樂、憂傷與向往，將精神世界里那些稍縱即逝的火花用札記、演講、訪談等形式凝固下來。但愿我們的眼光足夠深遠，不會辜負上帝賜予我們的靈性、美德和堅毅，來實現(xiàn)我們對美好的追求。

時間的玫瑰

——2006年4月8日在第一屆私募基金與價值投資論壇上的演講

“時間的玫瑰”是北島一部文集的名字，這個名字很有詩意，用它來演繹投資我覺得也十分吻合一：一我們的人生短暫，就像玫瑰，花開一季，匆匆凋謝；因此，我們應(yīng)該如何進行投資就顯得尤為重要。它讓我們認真去思考：我們一生積累的財富將會隨著時間的飛快流逝而不斷貶值，還是更加富足？我們要如何用這短暫的一生，去贏取投資事業(yè)的綻放？

發(fā)現(xiàn)偉大的企業(yè)，堅持價值投資

從某種意義上說，投資就是用時間和生命來換取財富。巴菲特之所以偉大，不在于他在75歲的時候擁有了450億的財富，而在于他年輕的時候想明白了許多事情。然后用一生的歲月來堅守。最偉大的投資家會隨著歲月消失，但某些投資的原則卻亙古不變。我們?nèi)绻侥贻p的時候想得越明白?？赡芤院蟮呢敻痪蜁蕉?。

從投資的角度看，對任何一個人而言，時間都是最有價值的資產(chǎn)。在香港買過匯豐銀行的人很多。但是能夠一直持有、歷經(jīng)歲月滄桑、繁榮蕭條并享受到巨大盈利的人非常少見。投資要想勝出，我們就必須思考。到底是什么因素讓匯豐在這幾百年的滄桑歲月演變當中走得這么遠，發(fā)展這么大？我們希望投資像皇冠上的珍珠一樣的企業(yè)。而這樣的企業(yè)必定能經(jīng)受歲月的洗禮。

在思想上，格雷厄姆與費雪爾已經(jīng)為我們指明了價值投資的方向；而巴菲特則已經(jīng)將這些理論實踐了幾十年，并取得了輝煌的業(yè)績。在中國，我們也完全可以實踐這種理論，在其指引下分享價值投資所帶來的豐厚收益。

投資要有長遠的眼光

每一個人都能夠理解價值投資的方法，但能夠完全做到像巴菲特一樣卻是非常不容易的事。曾經(jīng)有個從加拿大回來的朋友說：我在美國敢長期投資，在中國不敢。我說，如果你不敢在中國長期投資，到了美國你更不敢。為什么？假設(shè)1956年巴菲特募集10.5萬美金，成立合伙人公司的時候，你有幸在這10萬美金當中占了1萬美金，到1962年越戰(zhàn)開始，如果你覺得馬上就要打仗了，趕快把錢拿回來，假設(shè)這6年間巴菲特幫你賺了6倍。到了1964年巴菲特收購伯克希爾公司，你發(fā)現(xiàn)即便打仗巴菲特還是做得很好。當然。你可能總結(jié)的原因主要是因為仗是在越南打的，即便死的美國人越來越多，反戰(zhàn)的力量越來越強，但戰(zhàn)爭不會打到美國本土。巴菲特的投資不會受到影響，所以，這次你可以給他下個重注，比如買入100萬美金的伯克希爾股票。但到1972年越戰(zhàn)結(jié)束的時候。又將趕上1973年至1974年僅次于1929年至1932年的大衰退期，道瓊斯指數(shù)由1051點下跌45%至577點，“頂尖50”下跌率達70%～90%。伯克希爾公司的股票價格從每股90美元跌至每股40美元。這時候你是否能堅守自己的投資？！即便能堅持，你也還要再經(jīng)受以色列與阿拉伯的“贖罪日戰(zhàn)爭”，以及由此導致的石油禁運，石油價格由6美元上漲到23美元。如果還能堅持，你還要面對打核大戰(zhàn)的可能。如果打核大戰(zhàn)（通常認為冷戰(zhàn)結(jié)束時間在前蘇聯(lián)解體之時。之前核戰(zhàn)爭理論上隨時可能發(fā)生），美國就不會像越戰(zhàn)時期本土不受到攻擊，巴菲特的投資一定會面臨極大的風險。按我們一般的理解，上述的任何一個原因都可能導致你決定賣出伯克希爾股票。假如你的跟隨巴菲特的投資之路到此結(jié)束，那么比持有到今天其收益恐怕相差十萬八千里。其實，當伯克希爾公司的股東們也不是一帆風順的。除去在1973年～1974年的經(jīng)濟衰退期間受到的嚴重打擊。1987年的股災(zāi)中，伯克希爾的股票價格從每股大紂4000美元跌至3000美元。1990年～1991年的海灣戰(zhàn)爭期間，股票價格從每股8900美元急劇跌至5500美元。1998年～2000年期間。伯克希爾公司宣布收購?fù)ㄓ迷俦ｋU公司（General Re）之后。它的股價從1998年每股大約80000美元跌至2000年初的40800美元。

巴菲特所經(jīng)歷的滄桑歲月里面有什么？當然有人類的巨大進步，但也有戰(zhàn)爭、世界的動蕩。至少4次以上的經(jīng)濟危機、2次石油危機等等，數(shù)不勝數(shù)的社會動蕩。那么在今天看我們中國除了一些波折以外，20年來其經(jīng)濟一直是一路向上，平均GDP增長率都有9%，其境況可以媲美漢唐盛世。如果在這樣的中國你都不敢做長期投資，你到當年巴菲特時代的美國怎么可能敢？所以在我看來。投資是比什么呢？是比誰看得遠。你只有具備真正的眼光你才會堅定。如果你沒有真正長遠的眼光的話，你很難堅定。

正確的思考方式

我們一直認為，投資有點像孤獨的烏龜跟時間競賽。說到投資，大家都想到兔子跑得快，可以賺到很多錢，但在我們的理念中，我們不希望成為兔子（盡管它跑得快），我們希望成為烏龜。北方有句土話“千年的王八，萬年的龜”。兔子跑得快，但是它只能活三年，烏龜爬得慢，但是它可以活千年、萬年，它會一直爬下去，遇到風險頭縮回來，沒有風險我再向前爬。我們希望可以做到這樣。

當然，長期投資最難的實際上是會遇到一些意想不到的事情，甚至是一些即便你想到但也必須經(jīng)歷的磨難。我打一個簡單的比喻。比如說明年臺海出現(xiàn)危機，或者說禽流感又爆發(fā)了，你的投資能不能堅持？這是非常難的。我們在順境的時候很容易堅持。真正難的是碰到大的自然災(zāi)難或者大動蕩的時候。我從內(nèi)心非常敬佩巴菲特，為什么呢？因為巴菲特很年輕的時候就能夠把這樣深邃、影響人類生活的各種事件想清楚，并貫穿到自己的投資事業(yè)中堅守如一，這是多么困難的事！

投資中會有許多非常態(tài)的事件伴隨我們，這就是風險。但對風險思考的角度不同，會帶來投資相反的結(jié)果。風險會時常出現(xiàn)在你的投資生涯當中，所以我們也只能祈求上天賜予我們做出正確決策的智慧。然后做我們應(yīng)該做的事情。比如說我們選擇茅臺，我們不知道是否一定會漲，但是我們選擇的是一種正確的思考和行為方式，什么時候漲不知道，甚至也不重要。

所以，要想讓投資更成功，我們必須學著控制自己的思考方式。當兔子的人都是希望活得精彩的，有幾個人想當縮頭烏龜？沒有人想當烏龜，但投資就是要跟永恒的時間相抗衡。假設(shè)我們現(xiàn)在開始進行一個投資比賽，比賽終點是地球爆炸的那一刻，那么，你認為哪一種的選擇會勝出？