申銀萬國證券換股吸并宏源證券

我國證券史上最大的市場化并購案終于揭開面紗，根據(jù)25日公布的重組方案，申銀萬國證券與宏源證券將以換股吸收合并的方式完成重組。不過，兩家證券公司分別控股的申銀萬國期貨和宏源期貨是否會(huì)合并目前尚無定論。

按照上述方案，申銀萬國證券向宏源證券全體股東發(fā)行A股股票，以取得其持有的宏源證券全部股票，合并之后宏源證券注銷，申銀萬國證券股票申請上市。

“申銀萬國證券是新中國第一家股份制證券公司，宏源證券是新中國金融發(fā)展史上第一家上市的證券公司。兩家公司合并重組、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，有利于承載資本市場功能，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！鄙赉y萬國證券董事長李劍閣在25日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上說。

“一家以資本市場為依托，布局金融全產(chǎn)業(yè)鏈的全新投資控股集團(tuán)即將誕生。我們設(shè)計(jì)了控股集團(tuán)公司+證券子公司獨(dú)創(chuàng)性雙城架構(gòu)，最大限度爭取到了上海市和新疆維吾爾自治區(qū)兩地政府的大力支持。”李劍閣說。

根據(jù)重組方案，新的擬上市公司注冊地設(shè)在新疆，在上海設(shè)立全牌照證券子公司，并在新疆設(shè)立投行子公司和區(qū)域經(jīng)紀(jì)子公司。

宏源證券董事長馮戎在新聞發(fā)布會(huì)上闡述本次合并重組的特點(diǎn)時(shí)表示，雙城結(jié)構(gòu)是一種創(chuàng)新型設(shè)計(jì)，改變了過去公司單一依靠證券業(yè)務(wù)的發(fā)展模式，有利于新公司實(shí)施“一體化戰(zhàn)略”構(gòu)想，在鞏固和擴(kuò)大證券業(yè)務(wù)優(yōu)勢的同時(shí)，進(jìn)一步吸納銀行、保險(xiǎn)、信托和租賃等金融業(yè)務(wù)資源。

目前，中央?yún)R金公司持有申銀萬國證券55.38%的股份，并通過全資子公司中國建銀投資公司間接持有宏源證券60.02%的股份。此次重組是同一控制人下，兩家獨(dú)立公司通過資本市場進(jìn)行市場化平等合并的創(chuàng)新案例，對于新一輪國資改革具有標(biāo)桿意義。

目前，申銀萬國證券與宏源證券分別控股申銀萬國期貨和宏源期貨，市場普遍關(guān)心，在母公司合并之后，這兩家期貨公司是否也會(huì)走上合并之路。對此，申銀萬國證券首席戰(zhàn)略總監(jiān)陳曉升在新聞發(fā)布會(huì)間隙接受期貨日報(bào)記者采訪時(shí)表示，這兩家期貨公司日后是否進(jìn)行合并，目前尚無明確計(jì)劃。

中期協(xié)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013年申銀萬國期貨分類評級為A級，手續(xù)費(fèi)收入25405.69萬元，凈利潤6551.7萬元；宏源期貨分類評級為BBB級，手續(xù)費(fèi)收入11494.19萬元，凈利潤5414.95萬元。

截至2013年年底，申銀萬國期貨凈資產(chǎn)為97984.3萬元，客戶權(quán)益總額為625837.83萬元；宏源期貨凈資產(chǎn)為70830.21萬元，客戶權(quán)益總額為175973.97萬元。兩家期貨公司一旦合并，各項(xiàng)數(shù)據(jù)的排名都有望大幅提升。

有業(yè)內(nèi)人士分析，申銀萬國證券與宏源證券合并之后將形成一個(gè)金融控股公司和一個(gè)證券公司，如果未來將兩家期貨公司歸于同一家母公司旗下，結(jié)合證監(jiān)會(huì)“一參一控”的規(guī)定來看，合并的可能性較大；但如果分別歸于兩個(gè)母公司旗下，就有可能不會(huì)合并。有知情人士稱，從程序上來說，兩家期貨公司是否合并可能至少要到今年年底或明年年初才會(huì)有定論。

“按照國外的發(fā)展模式，金融控股公司會(huì)持有不同的金融牌照，期貨公司以獨(dú)立法人或事業(yè)部的形式存在。目前看來，申銀萬國期貨、宏源期貨合并的可能性會(huì)比較大?！北本┕ど檀髮W(xué)證券期貨研究所所長胡俞越表示，在允許金融機(jī)構(gòu)交叉持牌和打造投資銀行的趨勢和背景下，期貨公司的并購重組也有望掀起一輪新的浪潮。