近兩周，雞蛋期貨波動明顯加大，技術(shù)形態(tài)上呈現(xiàn)“V”型走勢，一方面是由于現(xiàn)貨近期波動加?。涣硪环矫媸怯捎谠谀壳暗臅r間點和價位區(qū)間，雞蛋多頭行情已進(jìn)入頂部區(qū)域，多空雙方分歧較大。

9月供應(yīng)偏緊難改

目前的時間節(jié)點已經(jīng)進(jìn)入中秋節(jié)日備貨階段，此前一周產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨均價從5元/斤快速回落至4.6元/斤，這一方面是由于高溫影響走貨，另一方面也說明雞蛋現(xiàn)貨價格在高位運行受阻，高價蛋需要市場的認(rèn)可；與去年同期不同，今年食品廠備貨成本較之去年有明顯的提升，2013年7月中旬，在備貨開始階段，雞蛋現(xiàn)貨均價僅在3元/斤左右，最低達(dá)到2.8元/斤，而今年備貨開始時，雞蛋現(xiàn)貨均價已在4.5元/斤左右，企業(yè)備貨成本提高，加之，今年受限制“三公消費”影響，后期月餅、雞蛋禮盒等產(chǎn)品需求或弱于去年同期，這導(dǎo)致企業(yè)備貨積極性不高，總體而言，從食品加工方面來講，今年的需求弱于去年同期。

供應(yīng)方面，9月供應(yīng)同比下滑已成事實，下滑的幅度在15%-20%左右，但是目前的現(xiàn)貨價格已經(jīng)大部分反映了供應(yīng)下降的因素，而與5月份相比，9月的供應(yīng)短缺情況不會比5月更加惡化，根據(jù)測算，由供應(yīng)短缺造成的價格上漲空間的合理區(qū)間在4.5-4.7元/斤。

這樣，僅從基本面的因素去考慮，下調(diào)今年9月份雞蛋需求增長對價格的拉動作用，同時上調(diào)雞蛋供應(yīng)短缺對價格的推動作用，總體上預(yù)估9月份之前雞蛋產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨均價的合理區(qū)間在5.1-5.3元/斤。

1月供應(yīng)難以恢復(fù)

目前能夠影響到1月供應(yīng)的關(guān)鍵因素在于8-10月在產(chǎn)高齡產(chǎn)蛋雞的淘汰情況，由于今年蛋雞存欄基數(shù)總體下降，加之上半年補(bǔ)欄同比并沒有增加，而7-9月份是季節(jié)性補(bǔ)欄淡季，總體上供應(yīng)缺口在1月份難以恢復(fù)，市場主要關(guān)注8-10月份的淘汰情況，根據(jù)芝華數(shù)據(jù)測算，8-10月份淘汰的比例在7%左右；需求方面，根據(jù)往年的規(guī)律，1月的需求弱于9月，屬于年內(nèi)三個需求高峰中較弱的一個(端午、中秋和春節(jié))，所以從目前的基本面來看，1月合約稍弱于9月合約。

對于1501合約而言，需要重點關(guān)注下半年的疫病。具體而言，如果華南和華東等銷區(qū)爆發(fā)“H7N9”流感，短期內(nèi)對消費的沖擊或更大一些，如果是華北產(chǎn)區(qū)爆發(fā)“H5”系列的禽流感，這對供應(yīng)端的影響更大一些。總體上，1月合約的不確定性更大，而目前的價位已處于由基本面推動的頂部區(qū)域，多空分歧加劇將使期價波動幅度加大。