滬膠

周一，受東京膠持續(xù)上升并創(chuàng)下新高影響，滬膠也同樣大幅上漲并創(chuàng)下新高，成交活躍，持倉量以減為主，顯示短線資金低吸高拋交易活躍，中長線資金以空頭投機資金主動回補為主，其原因在于，全球經(jīng)濟衰退減緩，投機資金流動性過剩，美元即將跌破78，原油突破70美元，股市和商品市場全面上漲，對天膠市場構成較強利多支持作用，國內相關工業(yè)品品種全面上漲，天膠現(xiàn)貨價格旺季不跌，引發(fā)滬膠空頭被迫主動止損斬倉，多空雙方力量對比偏向于多方，因此，后市天膠市場還將繼續(xù)上漲，不斷挑戰(zhàn)新的高位阻力作用，操作上逢低吸納為主。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，3日

黃金

【國際市場】

本周紐約期金整體走勢較為波動，周初主要由于美元匯率走強以及市場對于通脹預期的減弱而令黃金的投資需求受到抑制，加之金市的需求持續(xù)疲弱導致金價上行動力不足。臨近周末，原油走勢的大幅回調對金價提供了重要的支撐，油價的上漲同樣帶動了市場的通脹預期，推動金價走高。COMEX 8月期金高收于每盎司953.70美元，漲幅為2.01%。
 
 近期影響紐約期金走勢的主要因素仍然來自于美元匯率的波動以及原油期貨的變化，由于CFTC委員會在本周的聽證會上提出限制期貨市場投機倉位的議案導致周初大宗商品普遍下滑，而近來公布的部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示整體經(jīng)濟通脹的情況仍然在掌控之中，加上限倉的制度也將有利于政府調控市場因過度投機而可能引發(fā)巨幅通脹的可能性，這大幅降低了投資者對未來通脹的擔憂情緒，而黃金走勢則因缺乏通脹數(shù)據(jù)支撐陷入弱勢格局。紐約期金8月合約本周最低下探至每盎司925.70美元，最大跌幅為1.51%。而周五隨著美國GDP數(shù)據(jù)的公布，因降幅要好于此前經(jīng)濟學家的預期而導致美元匯率走跌，美指跌幅為1.22%，報收于78.32美元，而美元的大幅走低為周五金價的上漲提供了動力支撐。
 
 基金方面，截止至周五，全球最大的黃金ETF基金SPDR持有量本周共下降了13.74噸，至1072.87噸。據(jù)統(tǒng)計，央行售金協(xié)議將于今年九月份到期，而到目前為止各央行售金額度僅為140噸，距售金協(xié)議的額度仍有很大一段距離。而從短期來看，經(jīng)濟指數(shù)的好轉在降低了美元避險需求的同時，也提升了市場風險偏好的投資心理，從而推高了油價的上漲。與此同時，通脹預期也會隨著油價的上漲而升溫，進而支撐金價的進一步走高。

【國內市場】
 
 本周滬金整體走勢呈下降趨勢，由于受到紐約期金的下行波動的影響，滬金主力0912合約周初連續(xù)幾個交易日低開震蕩，日內波動相對較為穩(wěn)定。周三滬金主力0912合約大幅低開，跌幅達2.23%。本周滬金周一最高上漲至210.09元/克，當日漲幅為0.97%，周四最低下跌至204元/克，當日跌幅為0.2%。周五因受紐約期金電子盤上漲的帶動而高開高走，最終報收于205.93元/克，漲幅為0.73%，日內交易量與上一交易日相比增長6000余首。從目前情況來看，各項經(jīng)濟指數(shù)的回暖均對美元形成壓力，美元的下跌會成為支撐金價走高的主要動力來源，而若通脹預期能夠持續(xù)升溫將有助于擴大金價的上漲空間。短期美元仍將支撐金價走勢，建議輕倉短線操作。

通聯(lián)期貨 研發(fā)部   趙蕊

鋼材

【基本面】

沙鋼領跑8月建筑鋼材價格，期鋼走高支撐線上移

沙鋼方面上調了8月份上旬的建筑鋼材價格，漲幅高出市場預期。其中，螺紋鋼價格上漲600元，18至25毫米HRB400螺紋出廠價格為4,720元/噸。線材價格上漲500元，上調后，Ф6.5mm Q235普碳高線出廠價格為4650元/噸。

據(jù)鋼之家數(shù)據(jù)顯示，午后國內主要城市建筑鋼材現(xiàn)貨價格紛紛大幅上調，緊跟沙鋼調價方向。由于期鋼整體的高開盤整，國內主要鋼材現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較為樂觀。

截止今日，國內建筑鋼材現(xiàn)貨市場，三級螺紋鋼全國市場綜合價上漲126元，上漲至4697元/噸，高線全國綜合價上漲127元,上漲至4456元/噸。現(xiàn)貨市場持續(xù)走高，帶動期鋼支撐線上移，鞏固期鋼上行趨勢。

7月PMI公布，下游采購依然穩(wěn)定

中國物流與采購聯(lián)合會上周六發(fā)布的7月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.3%，比6月微升0.1個百分點，連續(xù)5個月超過50%的臨界點。

下游房地產(chǎn)市場看，克而瑞地產(chǎn)研究中心預計,根據(jù)上半年房地產(chǎn)市場去庫存化能力計算,二季度,超過九成的全國31個典型城市消化周期較一季度有所縮短;消化周期不足18個月的城市比重高達58%,35.5%的城市消化周期在18-36個月間,而消化周期超過36個月的城市僅占比6.5%。

因此，房地產(chǎn)市場補庫存的需求有所上升，據(jù)悉上周上海土地市場在短短三天內接連發(fā)出了兩次土地公告。此次接連推出的幾幅用地中，逾六成土地為住宅項目。故，下半年房地產(chǎn)市場集中開工的可能性仍然存在，未來建筑鋼材需求量可期。

鐵礦石談判僵持，中鋼協(xié)鎖定淡水河谷

中鋼協(xié)方面表示，中國現(xiàn)貨鐵礦石市場價格已經(jīng)被嚴重扭曲，為了避免受到不合理的干擾，中國鋼鐵企業(yè)決定暫時停止與力拓集團和必和必拓進行的談判。盡管如此，淡水河谷方面鑒于去年的失利情形，相應表示“我們現(xiàn)在仍在等待澳大利亞礦商的談判進展,之后我們才會做出相應的決定?！?/P>

據(jù)悉，中鋼協(xié)近期致力于國內進口鐵礦石貿易整頓，力推鐵礦石進口登記制度，杜絕沒有進口資質的貿易商進口海外鐵礦石進行倒賣行為。并且，中鋼協(xié)強調，國內將按照談判結果作為統(tǒng)一價格，防止同一產(chǎn)品出現(xiàn)兩種價格，嚴格執(zhí)行代理制，防止人為炒作。
 遠期仍憂慮

國內鋼材市場整體基本面狀況良好，但遠期憂慮仍存。一方面，鐵礦石談判，中方態(tài)度轉硬，國內鐵礦石炒作得到遏制，鋼材價格或將在結束漲勢。另一方面，國內建筑鋼材庫存上周上漲7.7萬噸，保持溫和上揚趨勢，與歷史走勢所有分歧。盡管不排除貿易商的囤貨量，但仍需警惕庫存帶來的市場壓力。

【操作建議】

今日期鋼跳空高開，高位盤整。盡管短時期價有所回調，但整數(shù)位支撐較強，均線呈多頭排列，整體看漲格局未變。螺紋主力合約有進一步向11月合約轉移的跡象。

操作上，期鋼連續(xù)兩日漲停，漲跌停板拉大至10%，回調風險加劇。因此，追漲仍需謹慎，嚴格止損，留意基本面上的變化。

通聯(lián)期貨 研發(fā)部     倪偉淼   021-68866986-227

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