股指期權(quán)更值得期待

西藏恒大資產(chǎn)管理公司投資總監(jiān)周強(qiáng)稱，去年開(kāi)始便在券商席位上參與個(gè)股期權(quán)的仿真交易，但很少參與ETF期權(quán)仿真交易?！癊TF期權(quán)推出初期，我們肯定會(huì)跟蹤觀察，但初期的參與度應(yīng)該不高。”

與業(yè)內(nèi)大多數(shù)人士的觀點(diǎn)一樣，周強(qiáng)也表示，股指期權(quán)應(yīng)當(dāng)先于ETF期權(quán)推出。股指期權(quán)既可以對(duì)沖股指期貨，也可以對(duì)沖股票組合，有利于降低對(duì)沖的資金需求。相比之下，ETF期權(quán)是一攬子的組合，它不是對(duì)指數(shù)的全部復(fù)制，所以存在貝塔系數(shù)的偏離。股指期權(quán)則運(yùn)行更及時(shí)，相對(duì)來(lái)說(shuō)，對(duì)沖的及時(shí)性和有效性更高。

另有私募人士表示，ETF期權(quán)對(duì)應(yīng)的ETF成交量有限，雖然可以創(chuàng)設(shè)，但仍有逼倉(cāng)的可能性，而股指期權(quán)可以現(xiàn)金交割，不存在逼倉(cāng)的可能性；其次ETF不能做空，因此對(duì)沖策略不易實(shí)施；另外，ETF會(huì)除權(quán)導(dǎo)致行權(quán)價(jià)變動(dòng)，這也導(dǎo)致ETF期權(quán)相比股指期權(quán)更為復(fù)雜。

2010年的4月16日，上海富晶資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理王林拿下了國(guó)內(nèi)股指期貨期現(xiàn)套利第一單。近幾年來(lái)，他也一直期待國(guó)內(nèi)對(duì)沖工具進(jìn)一步開(kāi)放。為了應(yīng)對(duì)ETF期權(quán)的到來(lái)，他已在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行了期權(quán)交易的實(shí)戰(zhàn)演練。

“在ETF期權(quán)推出初期，我們還是需要多探索，畢竟期權(quán)市場(chǎng)比較復(fù)雜?！蓖趿终f(shuō)，“我們參與場(chǎng)外市場(chǎng)的期權(quán)交易也是為了能更早對(duì)ETF期權(quán)和股指期權(quán)有所體驗(yàn)。現(xiàn)在，我們只是嘗試各種策略初步把倉(cāng)建起來(lái)?！?/div>