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對沖基金大佬稱美國公司并非在發(fā)展

北京時間8月19日下午消息，美國著名對沖基金掌門人吉姆-查諾斯擔(dān)心美國公司已經(jīng)耗盡所有氣力，急需真正的消費者需求來創(chuàng)造營收。在接受彭博社節(jié)目主持人采訪時，查諾斯解釋了為何企業(yè)回購股票并非實力的象征，而是其發(fā)出的求救聲。

他稱：“讓我擔(dān)心的是總體而言美國企業(yè)的資本稅前回報率都在15%到19%之間，而股市的長期預(yù)期收益率大約是上述數(shù)字的一半。所有行業(yè)的公司們都開始大規(guī)?；刭徆善?，其事實是這些公司的首席執(zhí)行官們在買入股票。他們傳達的信息要么是他們樂于賺取股票回報，要么是希望一些事情能夠更好，要么就是他們?nèi)魏我粋€新資本項目的投資回報率更低，事實上只是該項目聲稱的投資回報率的一半甚至更少。這對于未來利潤或當(dāng)期利潤而言都不是一個好兆頭?！?/div>

重點在于“公司們將無法通過股票回購或其他手段隱藏他們營收缺乏增長這個事實”的時期將來臨。巴克萊銀行美股策略師喬納森-格里奧納上周就這個問題寫了一篇文章，他指出這些公司真正需要的并非會計詭計，而是萬能的美國消費者。“我們相信美股正逐步停止回升，進入一個較低回報階段?！睜I收較快增長應(yīng)來自于美國消費者的購買力。

在理想情況下，這個時候，包羅萬象的市場力量應(yīng)該已經(jīng)從蕭條期回彈，消費者應(yīng)該開始再次消費了。但這并沒有發(fā)生。

美國零售額增長率從5月的0.4%跌至6月的0.2%再到7月的增長平平。正如美國財經(jīng)網(wǎng)站Business Insider記者山姆-羅指出的那樣，這是六個月里最糟糕的零售額數(shù)字了。

上周，沃爾瑪下調(diào)了第三季度盈利預(yù)期，還將全年每股盈利預(yù)期下調(diào)至4.9美元到5.15美元，而此前的全年每股盈利預(yù)期為5.1美元至5.45美元。根據(jù)財經(jīng)信息提供商FactSet的調(diào)查，有63家公司已經(jīng)發(fā)布了2014年第三季度負每股盈利預(yù)期，26家公司發(fā)布了第三季度正每股盈利預(yù)期。換言之，甚至美國公司也認為他們無法在這樣的環(huán)境下自保。

所有的因素都促成了一個極具風(fēng)險的環(huán)境的形成，尤其是在公司現(xiàn)金流仍然處于較高水平且較為平穩(wěn)的時候。

為了取悅股東，公司仍然不得不想法設(shè)法將股價維持在一定水平。這可能意味著在股價比較高的時候回購更多股票。查諾斯稱公司資產(chǎn)負債表看起來更健康是因為分析師并沒有從其現(xiàn)金流中減去回購股票的資金。因此，股市現(xiàn)在上演的就是一場與時間的賽跑，需要美國消費者盡快回歸防止更嚴重拋售現(xiàn)象的發(fā)生。

責(zé)任編輯：翁建平

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